2015年02月05日 12:15
來(lái)源:映象網(wǎng)-經(jīng)濟(jì)廣播
中國(guó)人民銀行4日傍晚公布，從2月5日開(kāi)始下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)對(duì)部分金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)，對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行實(shí)行單獨(dú)降準(zhǔn)。
部分金融機(jī)構(gòu)額外降0.5個(gè)百分點(diǎn)
央行這次降準(zhǔn)分三個(gè)層次，首先，對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。其次，對(duì)小微企業(yè)貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。也就是這些金融機(jī)構(gòu)這次實(shí)際上可以降低存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。第三個(gè)層次，單獨(dú)對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率4個(gè)百分點(diǎn)。加起來(lái)，農(nóng)發(fā)行這次實(shí)際降低存款準(zhǔn)備金率共4.5個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)了解，調(diào)整后，工、農(nóng)、中、建、交五大銀行的存款準(zhǔn)備金率將變?yōu)?9.5%。中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的存款準(zhǔn)備金率則將從18%一下子降低到13.5%。
國(guó)家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良表示，存款準(zhǔn)備金率降低0.5個(gè)百分點(diǎn)，可以往市場(chǎng)上釋放大約5000億人民幣，給市場(chǎng)帶來(lái)了很大的流動(dòng)性。
央行降準(zhǔn)意在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
此前有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)人民銀行將會(huì)在2月出現(xiàn)1次降準(zhǔn)或降息，猜測(cè)可能就在本周，以經(jīng)驗(yàn)來(lái)推，最可能是本周五。而央行選擇周三降準(zhǔn)，這一時(shí)間點(diǎn)未曾有過(guò)，出乎多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)期。
專(zhuān)家分析認(rèn)為，央行此時(shí)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨較大下行壓力，是“穩(wěn)增長(zhǎng)”的必然選擇。通過(guò)降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性，有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
專(zhuān)家認(rèn)為，除了統(tǒng)一降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)釋放5000億元左右的流動(dòng)性，定向降準(zhǔn)還將釋放中小金融機(jī)構(gòu)和農(nóng)發(fā)行1000多億元的流動(dòng)性，因此這次降準(zhǔn)實(shí)際上將使金融機(jī)構(gòu)增加可用于貸款的資金超過(guò)6000億元。
央行降準(zhǔn)力度速度均超市場(chǎng)預(yù)期
這是繼2012年5月之后，時(shí)隔近三年來(lái)央行首次啟動(dòng)全面降準(zhǔn)，也是近些年來(lái)首次全面和定向降準(zhǔn)相結(jié)合。
清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院教授李稻葵表示：“央行此次降準(zhǔn)的力度比普遍預(yù)期要大，時(shí)間要早。主要原因是近期國(guó)內(nèi)實(shí)際貸款利率仍在往上走，資金面總體偏緊，而重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如PMI都在下滑。此次降準(zhǔn)屬于預(yù)調(diào)，是在經(jīng)濟(jì)還未出現(xiàn)明顯問(wèn)題之前采取的預(yù)見(jiàn)性和預(yù)防性措施。”
全面＋定向調(diào)結(jié)構(gòu)是主基調(diào)
此次降準(zhǔn)是“普降”和有針對(duì)性的“定向降準(zhǔn)”相結(jié)合，近年來(lái)還是首次。李稻葵表示：“定向額外增加降準(zhǔn)力度，目的還是為了緩解小微企業(yè)貸款難貸款貴?！?/p>
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，“全面＋定向降準(zhǔn)”體現(xiàn)了調(diào)整既注重?cái)?shù)量又注重結(jié)構(gòu)，還體現(xiàn)了央行在貨幣工具使用上的靈活性。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇表示，總量調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)調(diào)整是這次貨幣政策調(diào)整的一大特點(diǎn)。貨幣總量和結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)相結(jié)合既能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展提供總量適當(dāng)?shù)慕鹑诃h(huán)境，又能夠針對(duì)社會(huì)瓶頸和亟待解決的領(lǐng)域，采取定向支持。
為何對(duì)農(nóng)發(fā)行進(jìn)行額外高達(dá)４個(gè)百分點(diǎn)的降準(zhǔn)？專(zhuān)家表示，農(nóng)發(fā)行是政策性銀行，存款來(lái)源有限，降低存準(zhǔn)可以有效緩解其流動(dòng)性壓力，支持其服務(wù)三農(nóng)和小微企業(yè)。
全面降準(zhǔn)不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向
三年來(lái)首次啟動(dòng)全面降準(zhǔn)是否意味穩(wěn)健的貨幣政策轉(zhuǎn)向？專(zhuān)家普遍認(rèn)為，這次降準(zhǔn)幅度仍然較小，不應(yīng)理解為貨幣政策的方向性改變。
央行也表示，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。
降準(zhǔn)不只一次降息為時(shí)不遠(yuǎn)
連平表示，目前貨幣政策總體是穩(wěn)健的，屬于向?qū)捤煞矫娌僮鞯奈⒄{(diào)，未來(lái)還會(huì)繼續(xù)保持穩(wěn)健的基調(diào)。如果外匯占款持續(xù)保持低位，存款增長(zhǎng)較慢，小幅度的降息和降準(zhǔn)都有可能出現(xiàn)，大概2~3次，每次0.5個(gè)百分點(diǎn)，大幅度的寬松政策不會(huì)出現(xiàn)。
宗良指出，目前貨幣政策調(diào)整的空間較大，連續(xù)降準(zhǔn)和降息的可能性較小，可以靈活地搭配使用降準(zhǔn)、降息、公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種工具，全年1到2次降準(zhǔn)是合適的。
花旗集團(tuán)分析師認(rèn)為，除了降準(zhǔn)以外，中國(guó)人民銀行還將在本月某個(gè)時(shí)候降息25個(gè)基點(diǎn)，原因是在通脹率下降的形勢(shì)下，實(shí)際資本成本正在上升。消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的同比增幅正處在五年以來(lái)的最低水平，通縮壓力導(dǎo)致企業(yè)的借債成本上升。
降準(zhǔn)會(huì)推動(dòng)人民幣繼續(xù)貶值嗎？
宗良表示，人民幣走的是總體升值，局部時(shí)期貶值的道路，未來(lái)人民幣還要國(guó)際化，總體會(huì)小幅升值，保持穩(wěn)定，今年貶值空間最多2%。
魯政委認(rèn)為，考慮到2015年美元的升值幅度應(yīng)該會(huì)超過(guò)5%，如果人民幣兌美元的貶值幅度不能超過(guò)美元的升值幅度的話(huà)，恐怕人民幣實(shí)際有效匯率還會(huì)升值，這對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)困難的緩解作用還是有限的。
A股有望再度雄起 將掀春節(jié)行情
交銀國(guó)際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝分析稱(chēng)，提前降準(zhǔn)或釋放5000億流動(dòng)性，央行有引導(dǎo)降息降準(zhǔn)的預(yù)期，這次降準(zhǔn)部分對(duì)沖春節(jié)流動(dòng)性需求，從金融市場(chǎng)來(lái)看，海外股指期貨上漲5個(gè)百分點(diǎn)，但是時(shí)間點(diǎn)上有所提前，對(duì)股票債券大宗商品都是推送作用。
與此同時(shí)，海通與民生等多家券商認(rèn)為，春節(jié)行情有望掀起，股債雙牛有望繼續(xù)延續(xù)，A股有望再度雄起。
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