壽險保費觸底回升基礎不牢 類投資產品易釀風險
投資理財型保險產品又火了。不同的是，處于銷售誤導“重災區(qū)”的它們不再被為視為“異類”，而是與保障型產品并行出現(xiàn)在保監(jiān)會統(tǒng)計數據中。
6月，被譽為保費“調節(jié)器”的銀保渠道再次發(fā)力，令“筑底”之后的壽險保費觸底回升，上半年人身險業(yè)務保費收入6386億元，同比增長9.5%；而前5個月壽險業(yè)務原保險保費收入4548.87億元，同比增幅僅4.28%。
不過，也許是出于“穩(wěn)發(fā)展”考慮，保監(jiān)會對待銀保渠道沖規(guī)模的類投資理財型保險產品的態(tài)度開始有了微妙變化?！袄碡敽捅Ｕ喜⒉粚αⅲ用褙敻怀掷m(xù)增加本身就是一種保障。”一位保監(jiān)會領導在一次內部會議上指出，更甚者，理財產品有助于保險市場的穩(wěn)定增長。
面臨退保、滿期給付、費用超支等壓力下，在年中關口，不少保險公司還是選擇了“舍價值，沖規(guī)?！薄?/font>
規(guī)模沖動
在2013年“保險業(yè)最困難的一年”，一些保險公司開始重走“沖規(guī)模”路徑。
“通過6月沖刺銀保，公司整體保費收入同比增長9%，但難言利潤有改善?！遍L江證券保險分析師劉俊如此評價中國人壽。這是因為中國人壽面臨市場份額以及保費規(guī)?？己说膲毫^大，若是保證規(guī)模，在價值方面需要有所退讓。
2011年中國人壽做了1250億元的銀保業(yè)務，但一年新業(yè)務價值只有26億；而中國人壽北京分公司一個平均年齡只有24歲的個險團隊，做了1.1億元的業(yè)務，但新業(yè)務價值達8000萬，這曾讓中國人壽管理層堅定“以價值為核心”的理念。
不過，確保“三分天下有其一”的市場份額是中國人壽作為壽險業(yè)老大的底線。從目前情況看，當“規(guī)模與價值”只能二選一時，中國人壽可能已選擇了前者。
譬如，今年二季度銀保市場的新單保費高達1150億元，同比增長超過60%。這其中，中國人壽二季度銀保新單達337億，同比增84%。
同業(yè)數據顯示，壽險業(yè)上半年總保費為7600億，同比増長21%，其中個險新單期交增長6%，續(xù)期增長15%，銀保新單為2600億，增長30%，但銀保期交下降24%。“銀保所有的増長都來自于短期萬能險，估計總量在600億左右，另外分紅險也轉向‘高保底’產品，這兩種產品未來一兩年退保率會極高，銀保成本增加，現(xiàn)金流壓力更大。”一家壽險公司精算師分析稱。
上述保監(jiān)會領導在一次內部會議上表示，出于穩(wěn)定現(xiàn)金流的考慮，部分壽險公司把名義上的長期分紅險、萬能險異化成1年或2年就能退保且無需承擔損失的理財產品。
據記者了解，生命人壽推出了激進型萬能險“理財一號”產品，上半年吸納了314億元規(guī)模保費；太平人壽今年主推的是“太平穩(wěn)得贏兩全保險(分紅型)”產品，上半年攬入保費118億，銀保新單規(guī)模保費為145億元，同比增長146.6%，但是新單期繳保費同比下降17.2%。
其實，規(guī)模沖動不單是來自保險公司巨頭，囿于現(xiàn)金流的考慮，一些中小型保險公司，特別是銀行系保險公司發(fā)展更是搶眼。數據顯示，今年上半年，工行旗下的工銀安盛、郵政集團旗下的中郵人壽、農行旗下的農銀人壽、建行旗下的建信人壽等銀行系保險公司保費收入分別為64.98億元、186.55億元、41億元、40.78億元，同比增速分別為924%、127%、59%、46%。
而在銀保市場“逆襲”的過程中，更有保險公司全面依賴銀行渠道—匯豐人壽于今年3月底關閉全部個險渠道，欲得以提升市場份額。
監(jiān)管態(tài)度微調？
在面臨現(xiàn)金流壓力下，不少保險公司重拾舊好—發(fā)力銀保市場，力推短期萬能、投資理財型、包括存款替代型保險產品。
不過，這次不同以往。目前的資本市場依然低迷，險資想要獲得更高收益率，需要另辟蹊徑—擺脫對資本市場的依賴。而保監(jiān)會陸續(xù)出臺的投資新政賦予險資資產組合調整的契機，不少險資減少權益配置，加大對諸如債權與信托計劃等另類資產的配置。
而此時，保監(jiān)會對待保險公司產品結構的態(tài)度開始“微調”—變強調保障型產品為“處理好保險與理財的關系”，要求保險業(yè)樹立“大保險”?！白鳛樾屡d保險市場，中國保險產品不能搞一元論，要兼顧保障與理財?！鄙鲜霰１O(jiān)會領導表示。其潛臺詞是“價值與規(guī)?！毙枰婢?。
在保監(jiān)會看來，目前分岐較多的保障與理財并不對立。上述保監(jiān)會領導認為，近些年中國壽險市場的成長，投資理財型產品功不可沒。10多年來，分紅險、投連險、萬能險已取代普通壽險產品，其規(guī)模占比由2004年的 65%升至 2013年 6月的81.3%。不過，負面影響是保障型產品占比降至2012年底的8.2%。
保監(jiān)會認為，中國當前銀保模式類似于國際上的“銀行主導模式”，其特點是“產能低，長期客戶缺失”。而銀保專業(yè)化是中國銀行保險業(yè)務改革的方向，世界銀行[微博]曾建議中國將銀保業(yè)務與銀行主營業(yè)務分離，成立專門保險銷售機構。
早在2009年全國保險工作會議上，原保監(jiān)會主席吳定富要求，加快結構調整，以消費者需求為導向，開發(fā)更多內含價值較高的保障型產品和期交產品，并制定保障型產品的鼓勵政策，推動保障型產品發(fā)展。建立健全投連和萬能產品銷售資格和銷售行為管理制度，引導公司加大力度發(fā)展長期業(yè)務、期交業(yè)務。
之后幾年，大多數壽險公司都力推回歸保障，“以價值為核心”的產品結構轉型，加之經濟增速放緩，壽險治理銷售誤導等“內憂外患”因素，壽險業(yè)規(guī)?？焖傧陆?，甚至一度出現(xiàn)負增長；但是當下適逢經濟大調整，金融業(yè)競爭格局已變，信托資產超越保險業(yè)的背景下，在現(xiàn)代金融體系地位岌岌可危的保險業(yè)惟有發(fā)力，迎難而上。
事實上，在規(guī)模與價值的問題上，保監(jiān)會的態(tài)度轉變可以從保費數據統(tǒng)計口徑上得以印證。在5月23日公布的人身險保險公司統(tǒng)計數據中，不再是單一的原保險保費收入，還有“保戶投資款新增交費”與“投連險獨立賬戶新增交費”等兩個項目，后兩者按照2號會計準則，因風險保障低，幾乎不計入保費收入。
也許當壽險公司還在因“規(guī)模與價值”而糾結時，轉變監(jiān)管方式與思路的保監(jiān)會已經給出答案。
不過，問題是，目前壽險保費觸底回升的基礎并不牢固。上述保監(jiān)會領導警示，類投資理財型保險產品銷售并不具可持續(xù)性，易釀風險。
原標題：壽險保費反彈 保監(jiān)會要"價值"也要"規(guī)模"
（歐陽曉紅）
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