周小川：市場(chǎng)基本正確理解了央行
“錢荒”事件進(jìn)入尾聲之后，央行行長(zhǎng)周小川首次回顧了此次波動(dòng)的來龍去脈和央行對(duì)流動(dòng)性的政策把握。
在出席“陸家嘴論壇”期間，周小川簡(jiǎn)短接受了《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》的獨(dú)家專訪。他表示，央行對(duì)流動(dòng)性的把握，市場(chǎng)基本上還是正確理解了?！按舜呜泿攀袌?chǎng)利率的波動(dòng)，其積極意義在于提示銀行，需要對(duì)自己的資產(chǎn)業(yè)務(wù)作出調(diào)整。”他說。實(shí)際上自6月中旬起，銀行資產(chǎn)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)已有適當(dāng)回調(diào)。
在周小川看來，目前國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)復(fù)雜多變，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也面臨一些新情況、新問題，金融市場(chǎng)歷來是一個(gè)很靈敏的市場(chǎng)，對(duì)任何價(jià)格信號(hào)都會(huì)有迅速反應(yīng)，這既有助于發(fā)現(xiàn)問題，也有助于市場(chǎng)自我調(diào)整和修復(fù)。
針對(duì)各方猜測(cè)和關(guān)注的貨幣政策走向，周小川再次強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，物價(jià)形勢(shì)基本穩(wěn)定，說明穩(wěn)健貨幣政策是合適的，效果是好的。人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，并著力增強(qiáng)政策的前瞻性、針對(duì)性和靈活性，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。一方面引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)保持合理信貸投放，科學(xué)安排資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)；另一方面，也將繼續(xù)綜合運(yùn)用各種政策工具和手段，適時(shí)調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性，保持市場(chǎng)總體穩(wěn)定，為金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣條件。
初步見效
這次貨幣市場(chǎng)波動(dòng)，起因是6月初的第一個(gè)禮拜，一些金融機(jī)構(gòu)貸款增長(zhǎng)比較快，尤其是票據(jù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)過快，因此出現(xiàn)了頭寸緊張。周小川表示，這種情況過去沒有發(fā)生過，“這和銀行貸款沖動(dòng)強(qiáng)烈有關(guān)”。
數(shù)據(jù)顯示，今年6月的前10天，全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增量接近1萬億元。
在24家主要銀行中，當(dāng)時(shí)有半數(shù)銀行的新增貸款甚至超過此前一個(gè)月的新增貸款。一般而言，6月末是商業(yè)銀行的考核時(shí)點(diǎn)，銀行有可能“沖業(yè)績(jī)”，前10天信貸投放就接近1萬億的現(xiàn)實(shí)，讓央行感到擔(dān)憂。
周小川認(rèn)為，出于半年考核時(shí)點(diǎn)等因素，銀行發(fā)放貸款的沖動(dòng)十分強(qiáng)烈。這種動(dòng)向和穩(wěn)健的貨幣政策、貸款均衡增長(zhǎng)的要求，以及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向不完全一致。“需要他們把這種傾向調(diào)整回來。”
端午節(jié)前，部分銀行顯露流動(dòng)性緊張跡象，進(jìn)入貨幣市場(chǎng)融資的需求上升。在市場(chǎng)資金偏緊的情況下，央行并沒有像往常一樣迅速介入。及至6月20日，貨幣市場(chǎng)上隔夜拆借利率盤中最高甚至飆升到30%，流動(dòng)性緊張達(dá)到空前狀態(tài)。
此后，央行向一些符合宏觀審慎要求的金融機(jī)構(gòu)提供了流動(dòng)性支持，加之市場(chǎng)的恐慌情緒逐漸消散，貨幣市場(chǎng)利率穩(wěn)步回落。6月28日，各期限品種質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率全面下行，隔夜利率回落至5%以下，較6月20日下降了679個(gè)基點(diǎn)。
這次貨幣市場(chǎng)利率的飆升，可謂給了商業(yè)銀行一個(gè)記憶深刻的“教訓(xùn)”，并推動(dòng)其開始調(diào)節(jié)自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。
“確實(shí)這個(gè)效果也都達(dá)到了?！敝苄〈ǚQ，從6月中旬開始，銀行資產(chǎn)規(guī)模已有適當(dāng)?shù)幕卣{(diào)。他表示，此次貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)的意義在于，提示銀行需要對(duì)自己的資產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整。實(shí)際上，央行的意圖也得到了金融機(jī)構(gòu)的正面呼應(yīng)。中國(guó)建設(shè)銀行副行長(zhǎng)趙歡近日即表示，“這次市場(chǎng)波動(dòng)有正面意義，在沒有真正危機(jī)的情況下對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行了教育。相信這次風(fēng)波過后，各家銀行都會(huì)提高對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)，并在未來資產(chǎn)負(fù)債管理策略上和金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作策略上作出審慎的調(diào)整”。
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