毫無疑問，相比推出單獨的高管股權(quán)激勵方案，員工持股計劃在輿論、業(yè)績方面的壓力都會小很多，因此越來越得到上市公司的青睞。但也有市場人士指出，相比對業(yè)績要求等有明確規(guī)定的高管股權(quán)激勵，“疊加”于員工持股計劃中的高管股權(quán)激勵，如果缺乏透明度和外部監(jiān)管，也可能成為利益輸送的管道。

　　屢屢“恰逢”并購重組

　　“推出員工持股或股權(quán)激勵的同時，再進行并購重組或是定向增發(fā)，這是一個新的趨勢?！币幻袌鲈u論人士對記者談到，“不少公司的重組并購方案，往往與其員工持股計劃前后腳”。新文化可算是最新一例。

　　12月24日，新文化公布其員工持股計劃草案。根據(jù)該方案，其籌集資金總額為7500萬元，出資參加員工持股計劃的公司董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他核心員工共有59人，其中公司董監(jiān)高8人，出資占比為47.61%。

　　同日，新文化在另一份公告中宣布，擬以自有資金1000萬元購買余慧持有的上海英翼文化傳播有限公司14.2857%股權(quán)，并以自有資金2000萬元對英翼文化增資。

　　公司在公告中表示，英翼文化作為國內(nèi)較早從事大型綜藝節(jié)目制作的公司，無論是節(jié)目全案策劃能力，再到制作、宣傳推廣及衍生品開發(fā)能力，都擁有豐富的經(jīng)驗和資源網(wǎng)絡(luò)，“本次對外投資項目的實施，能為公司拓展新的利潤增長點，提高公司整體盈利水平”，新文化公告稱。

　　稍早時候的11月12日，海格通信也發(fā)布了一份與員工持股計劃“一體兩面”的定增預案。據(jù)該計劃，海格通信擬以15.76元每股的價格發(fā)行不超過7500萬股股份，募資總額不超過11.82億，用于還貸和補充流動資金。其中，公司控股股東廣州無線電集團有限公司將認購4500萬股，添富-定增盛世專戶35號、36號兩個資產(chǎn)管理計劃分別認購不超過355萬股、2645萬股。添富-定增35號、添富-定增36號的管理人均為匯添富基金，委托人則均為海格通信2014年度員工持股計劃。

　　細看可見，這其實是一個嵌套了“高管股權(quán)激勵”的員工持股計劃，35號資管計劃由10名高管構(gòu)成，36號資管計劃由次級公司員工構(gòu)成。

　　“現(xiàn)在市場上很多公司都在這么做，”一名市場人士評論到，“如果與定增或是重組搭配在一起的是一個高管股權(quán)激勵，那會非常顯眼，但是與員工持股計劃搭配在一起，看起來就低調(diào)些了，不是么?！?/font>