政策轉(zhuǎn)向愈發(fā)清晰 A股轉(zhuǎn)暖只需時間
本周A股市場在回探至2330點后有所企穩(wěn)，這與溫總理在六省經(jīng)濟形勢座談會上的講話密不可分，溫總理明確了未來將把“穩(wěn)增長”放在更加重要的位置，及時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，擴大內(nèi)需，穩(wěn)定外需，在堅持穩(wěn)健貨幣政策基本取向不變的前提下，引導(dǎo)信貸平穩(wěn)適度增長。由此聯(lián)想到4月初行情的變化節(jié)點上，溫總理亦強調(diào)通過適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)以保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，4月上升行情一直維持到了5月初。相對于當(dāng)時的市場反應(yīng)，本次指數(shù)回升力度較弱，量能也較為溫和，考慮到投資者仍糾結(jié)于經(jīng)濟下滑預(yù)期和外盤動蕩，市場短期仍會面臨一定反復(fù)。
中期而言，雖然中國經(jīng)濟尚在探底過程中，還面臨國際環(huán)境的考驗，但一輪溫和持續(xù)的政策驅(qū)動最終會起作用，而股市將呈現(xiàn)相對積極的變化。在2450點頸線位的爭奪中，多頭雖然敗下陣來，但這不意味著A股將重回中期弱勢，只是踏入升途的時間會相應(yīng)延后，也預(yù)示行情在經(jīng)過波折之后將具備更強的持續(xù)性和高度。市場做出的選擇是全體投資者共同作用的疊加，在飄忽不定的市場走向之下，投資者應(yīng)著力去發(fā)現(xiàn)行情的根本邏輯。
單就技術(shù)形態(tài)看，頭肩是較三角形更具指向性和可靠性的反轉(zhuǎn)形態(tài)，在頸線位的突破嘗試失敗后，頭肩形態(tài)逐步失效，上證指數(shù)正向三角形形態(tài)轉(zhuǎn)變，從量能變化上亦能發(fā)現(xiàn)這一點，但要逾越2478-2453點連線的三角形上邊還是需要足夠的換手率支持（比頭肩突破的要求略低）。于是未來市場可能出現(xiàn)兩種走勢：一是反復(fù)縮量收斂后放量突破三角形上邊，那么指數(shù)指向為過2478點與底邊平行的目標(biāo)線，考慮一定的時間跨度，其數(shù)值亦在2650點附近，較頭肩的突破效果略弱；二是擊穿三角形底邊，假突破為大概率事件（否則目標(biāo)指向?qū)舸?132點達到更低位置），但2242點可能面臨考驗，且可能被擊穿，但指數(shù)隨后或會進入新一輪上升，并符合波浪理論，第1浪始于2132點至于2478點，第2浪以A、B、C三浪方式展開，A浪低點為2242點，C浪可能擊穿該低點，且KD指標(biāo)有三重底的可能，此時短中期的把握會更大，市場或會進入第3浪上升，那么上證指數(shù)2132點將是較長階段內(nèi)的有效低點，指數(shù)進入趨勢性上升，第3浪力度一般會強于第1浪（大約350點），目標(biāo)指向亦在2600點之上，但過程相對第一種可能性更為曲折，行情也會維持更久。由此，短期的下一個重要的壓力位2430點附近，投資者應(yīng)密切關(guān)注。
當(dāng)前市場的多數(shù)機會還缺乏持續(xù)性，除了憑借業(yè)績顯著逆周期增長的酒類品種不斷被資金所追捧外，其余如房地產(chǎn)、建材、工程機械等前期均經(jīng)歷了一定回檔，題材股的炒作周期正在縮短，不論是中日韓貿(mào)易區(qū)或是麗水農(nóng)村金改相關(guān)品種的表現(xiàn)，已無法和4月的金改題材同日而語，并蘊含著一定風(fēng)險，追高務(wù)必謹(jǐn)慎。中期我們建議投資者繼續(xù)關(guān)注醫(yī)藥、食品飲料、環(huán)保等具備明確增長或政策預(yù)期的品種。
（上海證券報）
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