資金荒人心慌 “六絕”格局來勢兇猛
金融服務業(yè)受沖擊最大
這種“錢荒”對股市的影響在于，首先它直接拉高了投資者對于無風險收益率的預期。在10%的回購利率隨時可見的情況下，必然會導致股市資金大量流向回購市場。本來是資金市場缺血，結果就引發(fā)了資本市場資金的搬家，股市成交明顯萎縮。因為缺乏買盤，絕大多數股票出現了下跌。
其次，“錢荒”也令投資者對后市的預期變得悲觀。盡管現在的回購高利率是出現在金融體系內部，但其影響必然會輻射到金融體系之外，會拉高全社會融資成本，使得中小企業(yè)融資變得更加困難，進而對實體經濟構成新的制約。在企業(yè)盈利能力普遍不高的情況下，高利率對經濟的打擊是很大的。而實體經濟的進一步疲弱，自然讓股市變得更加缺乏機會。
最后，“錢荒”也折射出國內金融行業(yè)所存在的資金體外循環(huán)量過大以及創(chuàng)新不規(guī)范，杠桿使用不當等問題。
據說央行這次之所以放任回購利率居高不下而未予以干涉，就是要給存在這些問題的飯銀行一個教訓。由此人們也可以想象，今后金融機構在開展債券、理財產品等業(yè)務上會變得比較慎重，各類創(chuàng)新也會較為收斂，在杠桿的使用方面更要謹慎一些。這些必然會導致其相關收益的回落，進而影響到它們在股市上的表現。可以說，在此輪“錢荒”風波中，股市中受打擊最大的板塊將是金融服務業(yè)。
“六絕”格局很難改變
上周五，回購利率終于開始下降，盡管還是要高于同期正常水平，但回落的態(tài)勢已經顯現。在匯金公司的持續(xù)增持下，新華保險股價大幅上漲，對穩(wěn)定市場情緒起到了積極的作用。但是，投資者也應該看到，“錢荒”的格局尚未根本好轉，高利率仍然存在并且繼續(xù)困擾著市場。
加上6月份實體經濟數據可能會很差，近期海外市場的不確定性增加，多重利空的陰影揮之不去，對股市的運行來說構成了很大的壓力。特別是在經過了這一輪的大跌之后，股市投資者遭受到很大的損失，一些參與融資操作的客戶更是出現了很大的虧損，投資者的信心降到了冰點。與此同時，一些活躍客戶的資金也轉到了回購市場，短時間內也不可能輕易回流股市。因此，大盤陷入一段時間的低迷是不可避免的。
本周是6月份的最后一個交易周，“六絕”的格局已經很難改變，估計股指很可能會在2100點附近弱勢整理，個股與板塊機會相對匱乏。操作上，投資者應該遵循多看少動的原則，避免在趨勢尚未改變或者仍不明朗的情況下盲目介入，耐心等待一個較為合適的交易時間段的到來。（桂浩明）
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