九大券商獨寵成長 看滬指下半年1950-2400點
股市：繼續(xù)演繹結(jié)構(gòu)性機會
部分券商在中期策略中給出了滬綜指核心運行區(qū)間，其均值在1950-2400點。從中不難看出，多數(shù)券商不太奢望A股市場在下半年會出現(xiàn)持續(xù)的系統(tǒng)性機會，而其在中期策略中也無一例外地強調(diào)了以成長股為核心的結(jié)構(gòu)性機會。
國金證券表示，在新的“勢”下，策略上需要尋找新的“道”，即把消費新興優(yōu)質(zhì)個股作為基本配置，現(xiàn)金作為擇時的倉位調(diào)整工具，重點提示消費新興的機會或風(fēng)險，自下而上選股并結(jié)合倉位控制。所謂的風(fēng)格輪換，不再是買周期還是買消費成長，而是在消費成長選股基礎(chǔ)上的擇時。
對國金證券完全傾向于新興消費成長股的判斷，國海證券顯然十分認(rèn)同。國海證券中期策略指出，從企業(yè)盈利來看，經(jīng)濟增長疲軟將會反映在傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)盈利上，隨著經(jīng)濟增速下滑，傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)盈利預(yù)期會發(fā)生相應(yīng)的下移；而成長行業(yè)與經(jīng)濟增長的相關(guān)性較弱，在供需兩端的內(nèi)在增長動力驅(qū)動下，成長行業(yè)有望穿越經(jīng)濟波動周期，維持盈利增長態(tài)勢。同時，從市場估值來看，成長股的相對估值并未突破歷史高位，這主要與成長股的業(yè)績增長對股價的估值壓力稀釋有關(guān)。因此在配置上，繼續(xù)看好TMT、傳媒、醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保等成長行業(yè)，上半年的結(jié)構(gòu)特征有望延續(xù)。
當(dāng)然，也有券商認(rèn)為下半年不應(yīng)過度向成長股傾斜，而應(yīng)該在周期、消費、成長中從容輪換，民生證券就是這種觀點的代表。民生證券中期策略認(rèn)為，市場將從“成長+消費”向“消費+周期”輪動，建議關(guān)注業(yè)績改善確定性較強、估值相對較低的“消費+周期”藍(lán)籌股，同時關(guān)注成長板塊分化中的結(jié)構(gòu)性機會。在操作節(jié)奏方面，建議三季度以消費股防御，四季度則可以適時增配周期股，同時建議始終配置精選的新興成長股。
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