[摘要] 流動性上，本周央行在公開市場上進行了380億元14天期逆回購操作，中標利率持平于4.1%，對沖本周到期的逆回購資金1800億元，本周央行在公開市場上凈回籠資金1420億元。流動性方面，央行延續(xù)“節(jié)前投放，節(jié)后回籠”的操作慣例，本周通過逆回購向市場投放380億元，同時逆回購到期1800億元，凈回籠1420億元。
政策預期升溫 強勢格局不改
□民生證券 吳春華
節(jié)后三天，市場繼續(xù)震蕩向上，指數(shù)再次以小陽線報收，實現(xiàn)了周K線上的三連陽。特別是金融、地產等權重股的上漲，對指數(shù)影響較大，量價配合較好，形成加速上揚的態(tài)勢。對于后市，由于“兩會”即將召開，市場對改革寄予厚望，因此圍繞兩會題材，有關民生、改革等主題會得到市場的認可。特別是一些頂層設計將在會后推出，圍繞結構轉型以及改革的題材不斷深挖，強勢格局仍將延續(xù)。
從消息面看，為保持經濟在合理區(qū)間運行，國務院召開會議，繼續(xù)加大對小微企業(yè)的減稅降費力度，為企業(yè)減負，從而促使企業(yè)在創(chuàng)新中不斷發(fā)展壯大；加快重大水利工程建設，促進經濟穩(wěn)定增長。同時，發(fā)改委將推進一批重大交通基礎設施項目建設，重點抓好中西部鐵路、城際鐵路以及高速公路“斷頭路”工程等新開工項目的工作。再則，圍繞“一帶一路”，已召開兩會的28個省份，超過三分之二的省份都對“一帶一路”進行了省內規(guī)劃和推進，“連新亞”班列的開通、“中巴經濟走廊”鐵路網升級協(xié)議即將簽署等，都表明“一帶一路”不斷深入。政府主導以及需求升級帶來了投資的機會，在市場上也將會有所表現(xiàn)。
流動性方面，央行延續(xù)“節(jié)前投放，節(jié)后回籠”的操作慣例，本周通過逆回購向市場投放380億元，同時逆回購到期1800億元，凈回籠1420億元。下周還有2200億元逆回購到期，在經過了銀行月末考核后，資金寬松局面有望逐步形成。考慮到人民幣有適度貶值的傾向，商業(yè)銀行結售匯數(shù)據連續(xù)出現(xiàn)逆差，外匯占款短期難以改善。為穩(wěn)定基礎貨幣數(shù)量，不排除央行繼續(xù)實施逆回購，對沖到期資金。在全球貨幣寬松格局下，中國也進入了降息和降準的周期中，利率市場化的步伐穩(wěn)步推進，有利于降低企業(yè)融資成本，有利于資源的合理配置，更有利于資本市場的發(fā)展。
從市場角度來看，在去杠桿化的過程中，存量資金對新興產業(yè)比較看好，創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板等小市值股票表現(xiàn)較好，而在消息面的配合下，“一帶一路”、水利工程等個股受到市場的追捧，但能否持續(xù)走強，需要場外增量資金的介入。3月份是年報密集發(fā)布期，從近期公布的2014年年報以及業(yè)績預增中可以看出，非銀金融、生物制藥以及電氣設備等行業(yè)個股業(yè)績增長較多，而周期性行業(yè)中，有色、化學原料等個股業(yè)績下滑較大。投資中，應選擇業(yè)績穩(wěn)定增長、估值較低以及符合產業(yè)發(fā)展前景的個股，從中獲得較好的投資收益。兩會即將召開，與兩會有關的主題投資如，“一帶一路”、新型城鎮(zhèn)化、環(huán)保、國家安全以及國企改革等都會帶來一些投資機會，投資者可以適當關注。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看平
下周區(qū)間 3200-3400點
下周熱點 題材股
下周焦點 消息面
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