九芝堂后魏東時代戰(zhàn)略模糊 實業(yè)難題待解
“2013年，公司將在堅持原有戰(zhàn)略的基礎上，找一條適合自己的路。”5月16日，九芝堂(000989.SZ)2012年度股東大會現(xiàn)場，公司董事長魏鋒面對媒體和機構提問，亮出自己的模糊戰(zhàn)略底牌。
2012年，九芝堂凈利潤同比驟減44.71%。禍不單行的是，公司2012年1月引進的醫(yī)藥“營銷奇才”程繼忠在今年4月掛冠而去，九芝堂的營銷短腿“命門”再次洞開。
“涌金系說到底還是玩資本的，魏東去世后，其遺孀陳金霞在實業(yè)經(jīng)營方面并無經(jīng)驗，目標只是守住現(xiàn)在的攤子，戰(zhàn)略模糊加上營銷短板遲遲補不上，九芝堂現(xiàn)在的困境也就不足為奇了?！敝行沤ㄍ逗峡偛垦芯靠偙O(jiān)劉亞輝解析。
人事震蕩頻繁
自2008年涌金系掌門人魏東自殺離世后，九芝堂就陷入了長達四年的人事震蕩之中。
2008年9月，執(zhí)掌九芝堂20余年，牽線涌金集團并購九芝堂的董事長余克建辭職，原總經(jīng)理關繼峰繼任董事長，總經(jīng)理助理劉志濤則接任總經(jīng)理。九個月后的2010年5月，九芝堂再次人事震蕩，包括關繼峰、董秘蔡光云、總工程師何國平在內(nèi)的數(shù)名高管辭職，魏東胞兄魏鋒空降九芝堂親任董事長。
2012年2月，被視為陳金霞心腹的劉志濤卸任總經(jīng)理，前東阿阿膠副總經(jīng)理、“營銷奇才”程繼忠空降九芝堂任總經(jīng)理。不過，程并未令九芝堂業(yè)績重煥生機，亦在2013年4月黯然掛冠而去，董秘徐向平接任總經(jīng)理。
“我們的目標是，通過控制營銷等策略，實現(xiàn)九芝堂銷售五年翻番?！?012年5月，剛加盟九芝堂的程繼忠在股東大會上展露雄心，彼時，坐在其旁邊的董事長魏鋒面帶微笑、頜首不語。
然而，殘酷的現(xiàn)實打碎了程繼忠的神話。程空降九芝堂后，2012年一季度，公司凈利潤下滑11.87%，半年報下滑了13.8%，三季報下滑了19.47%，年報時業(yè)績下滑更直降44.71%。
“程的控制營銷，是通過控制零售端價格，避免零售端的競爭性降價。為此公司主動控制發(fā)貨，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)迅速增加，但應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)并未相應減少，結(jié)合預收賬款占營收比例來看，經(jīng)銷商對控制發(fā)貨并不買賬，沒有拉高價格搶貨、或者現(xiàn)款現(xiàn)貨從九芝堂進貨，反而造成了公司大量的存貨積壓?！焙县攧杖耸魁堄嗔技毼龀汤^忠“控制營銷”敗局。
實業(yè)難題待解
徐向平接任九芝堂總經(jīng)理后，曾表示會保持原有營銷策略的連續(xù)性，不會有較大變動。未來九芝堂仍將集中精力抓營銷。
不過，九芝堂難題不僅止于營銷，其實業(yè)經(jīng)營難題在于：涌金系長于資本運作，實業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗相對欠缺，戰(zhàn)略定位模糊、渠道開拓乏力、營銷短腿難解等隱憂纏身，實業(yè)轉(zhuǎn)型困難重重。
“相比其他中藥企業(yè)來說，九芝堂主營業(yè)務盈利能力并不強，且大部分市場在湖南，對其高速擴張構成壓力。因此前幾年公司獲利也主要靠投資收益?！眲嗇x直言分析。
財報顯示，2010年至2012年，九芝堂主營收入和凈利潤分別為11.22億元、11.49億元、10.42億元和1.63億元、2.02億元、1.12億元。
“九芝堂產(chǎn)品線長，產(chǎn)品品種多，定位不明確和營銷乏力是主要短板。”湖南醫(yī)藥業(yè)內(nèi)人士分析。九芝堂主要產(chǎn)品為六味地黃丸和驢膠補血顆粒，這兩個銷售均超過兩億元的產(chǎn)品，市場競爭非常激烈。
而九芝堂2003年7月增發(fā)募集的近5億元資金，直到2012年才真正花完。增發(fā)募集資金的最大投資項目——現(xiàn)代中藥科技產(chǎn)業(yè)園系列項目，到2012年底尚未建成投產(chǎn)，其余募投項目則有多個停產(chǎn)、終止或是轉(zhuǎn)讓，大多沒有達到預期收益。
一個迫在眉睫的問題是，九芝堂營銷短板未解，而募投項目建設接近尾聲，公司的產(chǎn)能即將釋放，未來公司如何平衡營銷乏力和產(chǎn)能釋放的現(xiàn)實矛盾？
募投項目進展緩慢，大量資金閑置之下，九芝堂卻屢屢動用巨資購買銀行理財產(chǎn)品，進行短期投資，獲取低回報收益。
公告顯示，2011年底來，九芝堂動用6億元閑置資金進行短期投資，多次購買建設銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行的理財產(chǎn)品，截至2013年5月2日，公司未到期理財產(chǎn)品總額為4.5億元，平均年化收益率約為4.45%。
“后魏東時代”的九芝堂，資本光環(huán)風光不再，戰(zhàn)略定位日趨模糊，其實業(yè)經(jīng)營如何重新開局？
（夏曉柏；彭立國）
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