廣發(fā)證券等券商繞道輸血房地產(chǎn) 另類投資藏風(fēng)險(xiǎn)
風(fēng)控不足
券商資金扎堆流向房地產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)，既放大了證券體系的風(fēng)險(xiǎn)，也折射著另類投資業(yè)務(wù)本身的創(chuàng)新不足。
雖然從相關(guān)規(guī)定來(lái)看，券商與其另類子公司可實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的風(fēng)險(xiǎn)隔離，但事實(shí)上，由于另類投資子公司的透明度較低，很可能導(dǎo)致該業(yè)務(wù)與母公司及母公司自營(yíng)部門(mén)、直投子公司之間存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。而且它直接導(dǎo)致超額資金涌入像房地產(chǎn)這樣的政策限制類行業(yè)，增加了不易統(tǒng)計(jì)的融資規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
在張文博看來(lái)，目前的這些資管創(chuàng)新，大多仍是簡(jiǎn)單的債權(quán)、過(guò)橋貸款，與監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)的方向有一定差距，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼此前曾批判這些為影子銀行，其中潛藏的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
“盡管券商另類投資方興未艾，但券商的資管轉(zhuǎn)型仍要謹(jǐn)慎，以免落入影子銀行的灰色地帶，成為監(jiān)管打擊的重點(diǎn)?！北R祎敏也提醒。
國(guó)元?jiǎng)?chuàng)新投資的李經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)表示，目前的投資品種營(yíng)收情況還不錯(cuò)，也就減弱了自身創(chuàng)新的動(dòng)力。
據(jù)了解，我國(guó)資本市場(chǎng)的另類投資幾乎包括了除傳統(tǒng)股票、債券和現(xiàn)金之外的所有金融產(chǎn)品和實(shí)物資產(chǎn)，如證券化資產(chǎn)、對(duì)沖基金、私人股本基金、大宗商品、藝術(shù)品等，而其中證券化資產(chǎn)又涵蓋了以次級(jí)房貸為基礎(chǔ)的債券以及這些債券的金融衍生品等。
雖然涉及范圍十分廣泛，但是目前券商另類投資子公司的運(yùn)作還處在試水階段，進(jìn)入操作階段的依然只有房地產(chǎn)委托貸款、信托融資、股權(quán)投資等較為傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)，這就造成了券商另類投資創(chuàng)新不足的問(wèn)題。
業(yè)內(nèi)人士向記者表示，標(biāo)志著另類投資可以直接進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資類業(yè)務(wù)，是券商最期待的創(chuàng)新方向。無(wú)論如何發(fā)展，前提條件是自身風(fēng)險(xiǎn)控制能力的加強(qiáng)和團(tuán)隊(duì)建設(shè)的完善。
（張娟兒）
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