潛力股追蹤 兩公司盈利提升優(yōu)勢明顯
省廣股份（002400）：盈利水平明顯提升
省廣股份(002400,股吧)（002400）是一家大型綜合性廣告公司，屬國家一級廣告企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)為向客戶提供整合營銷傳播服務(wù)，具體包括品牌管理、媒介代理和自有媒體三大類業(yè)務(wù)。作為本土優(yōu)秀的廣告企業(yè)，公司擁有出眾的創(chuàng)意能力、良好的品牌優(yōu)勢以及優(yōu)質(zhì)的客戶資源。今日投資《在線分析師》顯示：公司2012-2013年綜合每股盈利預測值分別為0.94元、1.22元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為25倍、19倍；當前共有19位分析師跟蹤，其中建議"強烈買入"、"買入"、"觀望"的分別為8人、7人、4人，綜合評級系數(shù)1.79。
公司2011年實現(xiàn)營業(yè)利潤1.52億元，比上年司期增長66.42％；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.98億元，餃上年同期增長45.06％；實現(xiàn)每股收益0.66元，公司第四季度單季實現(xiàn)每股收益0.18元，單季度盈利增速逐季遞增；公司業(yè)績符合預期。
湘財證券表示，公司營業(yè)利潤的增長幅度大幅高于營收增幅，表明公司盈利水平提升明顯，毛利率呈上升態(tài)勢，這直接受益于公司上市之后媒介采購規(guī)模擴大以及媒介代理方式的全覆蓋，由于公司該塊業(yè)務(wù)毛利率水平低，業(yè)績彈性高，預計未來隨著盈利水平的提高，盈利貢獻將會顯著提升。
2011年底，公司投標獲得深圳巴士集團股份有限公司屬下3854臺公交大巴的五年車身廣告經(jīng)營權(quán)，以及合作期內(nèi)深圳巴士集團股份有限公司新增加公交大巴的車身廣告經(jīng)營權(quán)，獲得深圳公交廣告經(jīng)營權(quán)大幅提高公司自有媒體規(guī)模，愛建證券預計該業(yè)務(wù)在12年將貢獻營業(yè)收入1.2億元左右；2012年2月公司在武漢軌道交通2號線一期站內(nèi)平面廣告媒體代理經(jīng)營權(quán)招標被判無效，愛建證券認為此次招標無效并不影響公司后續(xù)自有媒體廣告業(yè)務(wù)推進的步伐和發(fā)展方向。
招商證券(600999,股吧)一直看好公司具有非常好的發(fā)展后勁，雖然公司現(xiàn)有媒介代理業(yè)務(wù)毛利率偏低（不到6%），但公司后續(xù)進入的業(yè)務(wù)都是高毛利率業(yè)務(wù)（比如去年通過并購進入的買斷媒體經(jīng)營和公關(guān)業(yè)務(wù)，以及過去的品牌管理、自有媒體業(yè)務(wù)等），基本上很難出現(xiàn)比媒介代理毛利率更低的業(yè)務(wù)，這意味著公司進入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域都將帶來毛利率的提升，未來具有更好的發(fā)展后勁。
湘財證券預計公司12-13年的每股收益分別為0.96元和1.25元；維持對公司的"買入"評級，目標價為30元。
風險因素：宏觀經(jīng)濟增速下滑；并購整合不順；市場競爭風險。
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