成人无码区免费a∨视频网站|亚洲 码一区二区三区|老司机精品视频一区二区|丝袜亚洲中文字幕一区,最新亚洲人成网站在线,久久青草成人综合网站,亚洲AV无码乱码在线观看不卡

　　安諾其(300067)：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望提速，配套中間體提升競(jìng)爭(zhēng)力

　　事件：安諾其發(fā)布14年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)收入7.5億元、同比增長(zhǎng)47%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1億元、同比增長(zhǎng)111%，EPS為0.31元，利潤(rùn)分配預(yù)案為10轉(zhuǎn)6派0.5元(含稅)。公司同時(shí)發(fā)布15年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，實(shí)現(xiàn)盈利3449-3855萬元、同比增長(zhǎng)70-90%。

　　產(chǎn)能瓶頸和春節(jié)因素影響一季度業(yè)績(jī)，后續(xù)有望提速：公司14年分散染料產(chǎn)能1.1萬噸，預(yù)計(jì)15年產(chǎn)能增加至3.6萬噸，將于15年二季度完全達(dá)產(chǎn)。一季度公司受產(chǎn)能瓶頸和春節(jié)因素雙重影響，盈利仍有大幅增長(zhǎng)，隨著公司新產(chǎn)能的建成投產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)公司后續(xù)盈利將提速。

　　建設(shè)3萬噸精細(xì)化工品中間體，為染料行業(yè)配套，提升競(jìng)爭(zhēng)力：公司投資5億元建設(shè)3萬噸染料中間體已環(huán)保審批通過，公司對(duì)產(chǎn)品線向上延伸，完善公司產(chǎn)業(yè)鏈，形成公司整體產(chǎn)品規(guī)模和配套優(yōu)勢(shì)，利于成本控制和原材料采購(gòu)，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　數(shù)碼印花染料環(huán)保、先進(jìn)的理念符合未來發(fā)展方向，市場(chǎng)近幾年翻倍增長(zhǎng)，未來潛在空間有望達(dá)到幾十億元：數(shù)碼噴墨印花技術(shù)是一種新型印花工藝，具備節(jié)水環(huán)保、時(shí)間短、效率高等特點(diǎn)，是未來發(fā)展的重要方向之一。經(jīng)過多年發(fā)展，隨著機(jī)械等配套實(shí)力的增強(qiáng)，已從前期打樣、小規(guī)模生產(chǎn)發(fā)展為規(guī)模化生產(chǎn)，過去幾年均為翻倍增長(zhǎng)，產(chǎn)品高端、售價(jià)十幾到幾十萬元/噸，目前市場(chǎng)約為十幾億元，隨著需求的快速增長(zhǎng)，未來潛在空間幾十億元。目前數(shù)碼印花材料供應(yīng)商均為國(guó)外企業(yè)，國(guó)內(nèi)企業(yè)多數(shù)為研發(fā)階段，公司產(chǎn)業(yè)化后將實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，未來受益于行業(yè)的大空間和快速發(fā)展。

　　分散染料量?jī)r(jià)齊升，業(yè)績(jī)彈性巨大：考慮到目前染料行業(yè)供給偏緊的局面和公司以銷售起家的底蘊(yùn)，我們認(rèn)為公司15年銷量保底有望達(dá)到2萬噸，價(jià)格方面，14年分散染料市場(chǎng)均價(jià)為3.6萬元/噸左右，而目前已在5.5萬元/噸，預(yù)計(jì)后續(xù)還有上漲可能，公司業(yè)績(jī)向上彈性巨大。

　　未來行業(yè)景氣提升和產(chǎn)能投放將帶來持續(xù)的高成長(zhǎng)，目標(biāo)價(jià)25元：染料行業(yè)景氣度逐步提升，未來兩年價(jià)格和銷量提升為公司帶來雙重的業(yè)績(jī)向上彈性，我們預(yù)計(jì)公司15-17年EPS分別為0.95、1.69和2.30元，此外公司建立染料及化工產(chǎn)品的細(xì)分化B2B電子商務(wù)平臺(tái)帶來新的模式創(chuàng)新空間，維持買入-A投資評(píng)級(jí)和25元目標(biāo)價(jià)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：染料需求低迷的風(fēng)險(xiǎn)、新項(xiàng)目銷售低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等

　　(安信證券)

　　合眾思?jí)?strong style="line-height: 200%">(002383)：北斗高精定位應(yīng)用潛力大，精細(xì)農(nóng)業(yè)大有可為

　　近期公司公布業(yè)績(jī)快報(bào)，2014年上市公司股東凈利潤(rùn)4009.8萬，同比增長(zhǎng)309%。

　　第一，公司處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，帳面業(yè)績(jī)平淡不體現(xiàn)公司實(shí)質(zhì)變化。合眾思?jí)焉鲜兄?，主要業(yè)務(wù)來源于車載導(dǎo)航與GIS數(shù)據(jù)采集產(chǎn)品。隨著智能手機(jī)終端的普及，傳統(tǒng)車載導(dǎo)航設(shè)備業(yè)務(wù)萎縮，公司面臨轉(zhuǎn)型。其在2013年并購(gòu)加拿大上市公司Hemisphere高精度業(yè)務(wù)，從而獲得了利用多頻以及差分算法實(shí)現(xiàn)衛(wèi)星高精度定位等核心技術(shù)，并完整保留了原有技術(shù)團(tuán)隊(duì)。其能力包括從算法，芯片到OEM高精度板卡等涵蓋高精度定位導(dǎo)航領(lǐng)域的完整核心技術(shù)。Hemisphere是全球較早從事該項(xiàng)技術(shù)研究的公司，全球規(guī)模排名第三，僅次于Trimble和NovAtel。具備了上游核心技術(shù)結(jié)合原有公司的硬件終端與渠道拓展能力，經(jīng)過近2年的吸收沉淀，合眾思?jí)丫邆淞宿D(zhuǎn)型升級(jí)的潛力。

　　第二，北斗高精度定位民用應(yīng)用市場(chǎng)即將進(jìn)入爆發(fā)期，精細(xì)農(nóng)業(yè)大有可為。

　　國(guó)內(nèi)民用衛(wèi)星高精度定位應(yīng)用方興未艾，而GPS衛(wèi)星已經(jīng)運(yùn)行20多年，新一代GPS衛(wèi)星升級(jí)完成還需要3-5年，北斗衛(wèi)星定位導(dǎo)航應(yīng)用在高精度領(lǐng)域具備優(yōu)勢(shì)。而且根據(jù)中國(guó)新聞網(wǎng)報(bào)道，在2015年我國(guó)有望進(jìn)一步發(fā)射新一代北斗衛(wèi)星以完善網(wǎng)絡(luò)全球覆蓋。抓住這個(gè)性能窗口期，北斗高精度定位的民用潛在應(yīng)用規(guī)模將遠(yuǎn)超單純軍用。僅農(nóng)業(yè)信息化相關(guān)的精細(xì)農(nóng)業(yè)就存在巨大潛在需求。利用GNSS(包括GPS或北斗等衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng))實(shí)現(xiàn)的農(nóng)機(jī)自動(dòng)化駕駛儀可以大幅提升農(nóng)機(jī)使用效率，降低勞動(dòng)強(qiáng)度，符合我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)集約化的未來趨勢(shì)。按照全國(guó)500-600萬臺(tái)中高級(jí)農(nóng)機(jī)計(jì)算，潛在市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到數(shù)千億元。去年年底新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)上報(bào)“北斗系統(tǒng)精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)應(yīng)用示范工程”正式獲得發(fā)改委批準(zhǔn)，即將正式開工建設(shè)。僅此工程就計(jì)劃部署應(yīng)用5萬臺(tái)(套)北斗農(nóng)業(yè)應(yīng)用終端。而合眾思?jí)咽菫閿?shù)不多具備實(shí)力可實(shí)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化的公司。

　　第三，國(guó)內(nèi)星站差分技術(shù)逐步成熟，中遠(yuǎn)期發(fā)展值得期待：星站差分技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)在遠(yuǎn)離CORS基準(zhǔn)站的條件下，利用全球數(shù)量不多的基準(zhǔn)站網(wǎng)絡(luò)即可實(shí)現(xiàn)高精度定位的技術(shù)。不論在陸地還是海洋的工程，勘探，船舶動(dòng)力定位等領(lǐng)域都獲得大量應(yīng)用。但目前相關(guān)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)均掌握在國(guó)外公司手上，如海外的Fugro，Veripos，Trimble等公司都有運(yùn)營(yíng)。但2014年美俄之間由于政治斗爭(zhēng)，俄羅斯宣布關(guān)閉在俄境內(nèi)的6個(gè)相關(guān)參考站，由此對(duì)高精度定位用戶定位產(chǎn)生影響，影響的區(qū)域甚至包括南中國(guó)海，泰國(guó)灣，蘇祿海。所以，掌握并運(yùn)營(yíng)相關(guān)平臺(tái)應(yīng)是北斗應(yīng)用發(fā)展重點(diǎn)方向，也將是國(guó)家的戰(zhàn)略需要。

　　第四，期待其他北斗定位應(yīng)用領(lǐng)域拓展壯大。通過實(shí)踐公司的1-2-1戰(zhàn)略，即一個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)力“北斗核心部件研發(fā)生產(chǎn)能力”，兩個(gè)業(yè)務(wù)方向“高精度應(yīng)用和移動(dòng)互聯(lián)應(yīng)用”，一個(gè)服務(wù)平臺(tái)“導(dǎo)航與位置服務(wù)平臺(tái)”，合眾思?jí)讶ツ晖瓿?項(xiàng)并購(gòu)，涉及機(jī)場(chǎng)管理與警用電子政務(wù)等，并與上海北斗新能源達(dá)成戰(zhàn)略合作。這些合作將在未來逐步在定位應(yīng)用領(lǐng)域與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。我們認(rèn)為公司依然存在進(jìn)一步通過內(nèi)生或外延拓展其他定位領(lǐng)域應(yīng)用的預(yù)期。

　　投資建議

　　2015年是公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要一年，前期在衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用以及高精度定位的產(chǎn)業(yè)布局有望在今年逐步獲得落實(shí)，看好其在產(chǎn)業(yè)鏈往微笑曲線兩端攀登的步伐中收獲成果。給予“增持”評(píng)級(jí)。階段目標(biāo)價(jià)43-45元。

　　(國(guó)金證券)