央行：銀行同業(yè)渠道創(chuàng)造M2一度超外匯占款
規(guī)模日益龐大的銀行同業(yè)業(yè)務不但逃避了監(jiān)管，更對貨幣創(chuàng)造產生明顯擾動。
昨日，央行在其發(fā)布的《2013年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告》中以“商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務與貨幣創(chuàng)造”為題，專門闡述銀行同業(yè)業(yè)務在貨幣創(chuàng)造鏈條中越來越重要的角色。
所謂同業(yè)業(yè)務是商業(yè)銀行之間及其與其他金融機構之間的資金往來行為，主要包括同業(yè)拆借、同業(yè)存放、買入返售（賣出回購）、同業(yè)借款等。
“近年來，中國商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務發(fā)展迅速，對貨幣供給也產生了直接影響。”央行稱，2013年以來，通過同業(yè)渠道創(chuàng)造的M2一度僅低于人民幣貸款，高于外匯占款。
一直以來，從中國廣義貨幣M2的來源看，貸款和外匯占款是兩個主要渠道。商業(yè)銀行在發(fā)放貸款或購買外匯時，其資產方在增加“貸款”或“外匯占款”的同時，負債方會相應增加（記錄）“人民幣存款”。由于存款計入M2，就會直接增加貨幣供給。
“以往運用貸款和外匯占款變化可以較為準確地預測貨幣總量變化?！毖胄蟹Q，但近兩年受同業(yè)業(yè)務快速發(fā)展的影響，貨幣創(chuàng)造渠道發(fā)生了一定變化，其背后掩藏的問題也較為復雜。
一位國有大行資產負債部人士解釋近年來銀行同業(yè)業(yè)務激增原因時稱，一方面大銀行資金實力雄厚，另一方面中小銀行和非銀行金融機構具有強烈的資金需求，因此在金融機構合作模式上，就形成大銀行批發(fā)資金，小銀行利用融入資金再向自身客戶提供融資的分工合作格局。
當小銀行在流動性緊張時，其吸收的同業(yè)存款主要用于自身流動性保障，而在流動性寬裕時，小銀行又在全國各地找機會，開展資金運用。但銀行層面的這種業(yè)務創(chuàng)新，一旦形成規(guī)模之后就給貨幣創(chuàng)造帶來了較大的沖擊。
央行將商業(yè)銀行通過同業(yè)業(yè)務創(chuàng)造貨幣的渠道稱為“同業(yè)渠道”，依照交易對手方的不同，又可進一步分為非銀行同業(yè)渠道和銀行同業(yè)渠道。
非銀行同業(yè)渠道指商業(yè)銀行向非存款類金融機構融出資金，交易對手包括商業(yè)銀行表外理財和保險（放心保）公司等，此時在資產方會記錄為這些機構欠銀行的債權（與貸款類似），同時在負債方則會記錄（派生）為其在商業(yè)銀行的存款（同業(yè)存款），這樣也就增加了全社會貨幣供給。
銀行同業(yè)渠道指商業(yè)銀行實際上向非金融企業(yè)提供了類似于貸款的融資，但是通過一定的會計操作，將這些業(yè)務在資產方記錄為同業(yè)資金運用科目（不計入貸款），在負債方記錄（派生）為非金融企業(yè)在商業(yè)銀行的存款，從而實現(xiàn)了貨幣創(chuàng)造。
“由于商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務易受季節(jié)性因素、流動性水平以及監(jiān)管政策等影響，波動較大，導致M2 的穩(wěn)定性受到影響?！毖胄凶蛉赵谏鲜鰣蟾嬷羞€列出了銀行同業(yè)業(yè)務存在的兩大類主要問題。
具體來看，部分機構在開展同業(yè)業(yè)務中也存在操作不規(guī)范、信息不透明、期限錯配較嚴重和規(guī)避監(jiān)管等問題；部分商業(yè)銀行還利用同業(yè)業(yè)務開展類貸款融資或虛增存款規(guī)模，加大了流動性管理和風險防控的難度，并在一定程度上影響了宏觀調控和金融監(jiān)管的效果。
央行稱，下一步，應進一步完善同業(yè)業(yè)務管理制度?！翱煽紤]把更多信用創(chuàng)造活動納入宏觀審慎政策框架，防止金融部門出現(xiàn)過度加杠桿和順周期波動”。
（章文貢）
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