雛鷹農(nóng)牧搶占生豬鏈條先機(jī)
那些養(yǎng)豬養(yǎng)雞的公司
A股市場上與養(yǎng)豬密切相關(guān)的公司大致可以分為養(yǎng)豬的和做豬肉產(chǎn)品的。養(yǎng)豬的主要有新五豐（600975）、羅牛山（000735）、雛鷹農(nóng)牧、新農(nóng)開發(fā)（600359）、大江股份（600695）等；而做豬肉產(chǎn)品的則有雙匯發(fā)展（000895）、金字火腿（002515）、新希望（000876）、高金食品（002143）等。而同樣涉及豬肉產(chǎn)業(yè)的福成五豐（600965）則更多的銷售牛肉制品，益生股份（002458）、民和股份（002234）、圣農(nóng)發(fā)展（002299）則以養(yǎng)雞為主。
橫向比較養(yǎng)豬類上市公司的經(jīng)營情況，可以比較出優(yōu)劣。
上圖橫框2010到2012年間隨著豬肉價格變化的是各個公司的銷售毛利率。
從圖上來看，雛鷹農(nóng)牧的毛利率最高，去年三季報的報告中超過了40%，且從公司上市以來，毛利率一直在攀升。另一家比較明顯的則是養(yǎng)雞以及加工的民和股份，同樣養(yǎng)雞的圣農(nóng)發(fā)展緊隨其后。關(guān)于雞肉的公司將在后面的主題文章中再詳細(xì)介紹。
從二級市場的表現(xiàn)來看，目前益生股份以19.37倍的市盈率奪得最低市盈率公司。而雛鷹農(nóng)牧、新五豐、圣農(nóng)發(fā)展、華英農(nóng)業(yè)（002321）均在20-30倍市盈率左右。
2012年高盈利并未明顯帶動母豬補(bǔ)欄
搜豬網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，1月底以來，全國豬肉價格持續(xù)快速下降，部分地區(qū)已低于去年同期。而2012年的生豬供應(yīng)主要取決與2011年的母豬補(bǔ)欄，但由于今年的母豬補(bǔ)欄只保持了半年左右的增長，而且期間增幅明顯小于2007年。因此，2012年的生豬供應(yīng)將比2011年有所增加，但很難出現(xiàn)像2008年、2009年的增幅。豬價也將在今年的基礎(chǔ)上略有回落，但整體仍將保持在均衡水平以上的區(qū)間。預(yù)計出欄肉豬價格將長期保持在7-8.5元/斤。
長江證券（000783）行業(yè)分析師也表示自2月份以來生豬價格已連續(xù)8周回落。3月27日全國出欄肉豬均價降至14.43元/公斤，已經(jīng)逼近普通養(yǎng)殖戶盈虧臨界點7元/斤，散養(yǎng)戶退出將減少仔豬補(bǔ)欄，生豬的供求關(guān)系有望在二季度后半期出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，屆時生豬價格有望觸底回升。
截至記者發(fā)稿，全國生豬出欄均價至13.67元/公斤，小幅震蕩上揚，局部地區(qū)出現(xiàn)小幅反彈，產(chǎn)銷區(qū)價差再度縮小。生豬出欄量減少，局部地區(qū)養(yǎng)殖戶出現(xiàn)一定惜售心理，短期內(nèi)局部價格仍有望繼續(xù)反彈，但整體仍將維持弱勢整理，全局反彈仍待實質(zhì)性利好。
但整體上看，以往生豬市場的變化規(guī)律通常是高盈利帶動高補(bǔ)欄，因此，越是盈利高的時候越是風(fēng)險最大。由于本輪市場變化出現(xiàn)了“高盈利并未明顯帶動母豬補(bǔ)欄”的現(xiàn)象，因此，對于有條件、有實力擴(kuò)張建豬場的養(yǎng)豬人來說仍有一定的機(jī)會。
但對于育肥豬養(yǎng)殖戶來說，風(fēng)險較2011年明顯增大。當(dāng)市場處于周期性上漲通道時抓仔豬育肥的風(fēng)險較小，但當(dāng)市場處于震蕩下跌通道時，后期豬價較前期低，育肥戶的風(fēng)險就較大。同時，對于大型龍頭企業(yè)來說，基地建設(shè)的時機(jī)仍較好。解決了豬場用地便占得了擴(kuò)張發(fā)展的先機(jī)。
雛鷹農(nóng)牧或許就是看中了這一機(jī)會。
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