國(guó)債期貨將重啟 商業(yè)銀行備戰(zhàn)忙
記者楊洋“國(guó)債期貨交易系統(tǒng)的相關(guān)設(shè)備還未到位”———近日，某國(guó)有商業(yè)銀行的工作人員向記者透露的信息在某種程度上表明，雖然國(guó)債期貨回歸腳步日益臨近，但在短時(shí)間內(nèi)，以國(guó)有大型商業(yè)銀行為主的商業(yè)銀行入場(chǎng)可能性很小。
商業(yè)銀行是否會(huì)進(jìn)入國(guó)債期貨交易市場(chǎng)？又會(huì)在何時(shí)進(jìn)入？國(guó)債期貨會(huì)給商業(yè)銀行帶來哪些影響？潛在的風(fēng)險(xiǎn)又是什么？隨著國(guó)債期貨的到來，這些問題愈發(fā)引人關(guān)注。
對(duì)此，中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員李佩珈認(rèn)為，商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨交易應(yīng)按照“分階段、分步驟，特別結(jié)算和自主選擇”為主進(jìn)行。她解釋說，國(guó)債期貨在增強(qiáng)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力的同時(shí)，也會(huì)使商業(yè)銀行的表內(nèi)、表外風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和計(jì)量變得更加復(fù)雜，這將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的跨市場(chǎng)傳染變快。同時(shí)，由于目前分割的債券市場(chǎng)體系難以承受過多流動(dòng)性的沖擊，因此，為控制風(fēng)險(xiǎn)，需要循序漸進(jìn)入場(chǎng)。
在采訪中，一些專家不約而同地向記者表示，在利率市場(chǎng)化進(jìn)程提速的大背景下，作為國(guó)債現(xiàn)貨的最大持有機(jī)構(gòu)，國(guó)債期貨的推出對(duì)商業(yè)銀行無(wú)疑具有重要意義。
商業(yè)銀行緊鑼密鼓忙備戰(zhàn)
上述銀行工作人員透露，此前已經(jīng)參與了國(guó)債期貨的仿真交易培訓(xùn)，對(duì)于國(guó)債期貨交易有了一定了解。
某銀行相關(guān)部門負(fù)責(zé)人此前也曾明確表示，該行高度重視國(guó)債期貨的研究。早在2011年便與中國(guó)金融期貨交易所合作完成了商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨的必要性和相關(guān)性研究報(bào)告，這份報(bào)告也為今后直接參與國(guó)債期貨交易奠定了理論基礎(chǔ)。該行還派出現(xiàn)券交易、銀期業(yè)務(wù)專業(yè)人員，參與國(guó)債期貨配合籌備工作。此外，該行還參與了仿真交易，并在合約設(shè)計(jì)、交割環(huán)節(jié)提出相關(guān)建議。
“商業(yè)銀行對(duì)于國(guó)債期貨的參與興趣很大?！蹦硺I(yè)內(nèi)人士向記者表示。
相關(guān)數(shù)據(jù)也佐證了這一點(diǎn)。據(jù)記者了解，2012年2月，國(guó)債期貨正式啟動(dòng)仿真交易，包括商業(yè)銀行在內(nèi)的80多家金融機(jī)構(gòu)參與仿真交易。截至2013年3月31日，國(guó)債期貨仿真交易276個(gè)交易日，累計(jì)成交量1185萬(wàn)手，累計(jì)成交額10.82萬(wàn)億元，日均持倉(cāng)量約8萬(wàn)手。
對(duì)于國(guó)債期貨的仿真交易，浙商期貨國(guó)債研究員沈文卓解釋，仿真交易就是在國(guó)債期貨上市前先模擬交易，看看在仿真交易中會(huì)出現(xiàn)什么問題，隨時(shí)進(jìn)行改進(jìn)，以保證將來國(guó)債期貨上市后更好地運(yùn)行。
數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，我國(guó)市場(chǎng)上存量債券約為26萬(wàn)億元，其中可流通國(guó)債余額達(dá)到7萬(wàn)億元，約占GDP的14%，約是1995年國(guó)債期貨試點(diǎn)時(shí)期可流通國(guó)債存量的70倍。沈文卓據(jù)此判斷，國(guó)債現(xiàn)貨規(guī)模充足，現(xiàn)貨市場(chǎng)日臻完善，國(guó)債期貨的上市條件已經(jīng)成熟。
客觀條件的成熟更激發(fā)了商業(yè)銀行入場(chǎng)的愿望。銀行業(yè)改革與發(fā)展研究中心主任王勇認(rèn)為，商業(yè)銀行持有的國(guó)債現(xiàn)貨不斷增加，普遍希望推出國(guó)債期貨這種金融衍生產(chǎn)品，以便對(duì)現(xiàn)貨進(jìn)行投資、保值、避險(xiǎn)，甚至是投機(jī)。
銀行新機(jī)遇：投資、保值和避險(xiǎn)
6月份，銀行間市場(chǎng)局部流動(dòng)性緊張?jiān)斐啥唐诶蚀蠓▌?dòng)。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)無(wú)法回避。如果有國(guó)債期貨，銀行可通過其進(jìn)行對(duì)沖，有效減緩銀行間市場(chǎng)因資金緊張而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。
沈文卓補(bǔ)充認(rèn)為，商業(yè)銀行持有大量國(guó)債期貨，當(dāng)市場(chǎng)發(fā)生變化，如利率上升、債券價(jià)值下跌，銀行不可避免地將面臨巨大損失。
李佩珈則表示，國(guó)債期貨的推出，對(duì)商業(yè)銀行而言意味著機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。
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