外資或成國債期貨生力軍 券商基金加緊備戰(zhàn)
根據(jù)指引內(nèi)容，證券公司以自有資金或受托管理資金參與股指期貨、國債期貨交易，而不具備證券自營業(yè)務(wù)資格的證券公司，其自有資金只能以套期保值為目的，參與股指期貨、國債期貨交易。
“我們接觸的券商興趣濃厚，券商資管和自營的套保需求和絕對收益需求很大，因此他們對回購模型的開發(fā)、程序化交易系統(tǒng)的測試很頻繁?！碧K曉東表示。
“很多同行對國債期貨并不感冒?！睖夏彻蓟鸾?jīng)理表示，“一方面對產(chǎn)品不熟悉，另外一方面，拿現(xiàn)券做回購和杠桿操作，是主動性管理，如果采用國債期貨做嚴格的套保和對沖，頭寸調(diào)整不夠靈活，這樣相對被動，對投資方法有一定改變?！?/font>
“公募基金最主要的還是看排名，如果其他基金經(jīng)理都對國債期貨態(tài)度并不積極，那么參與國債期貨會有一定風險，有可能把超額收益抹掉。”他表示。
據(jù)悉，相比股指期貨，國債期貨的基差交易是一個很龐大的體系，這一領(lǐng)域的創(chuàng)新得到了廣泛關(guān)注。
“對公募基金來講，高層對國債期貨很感興趣，特別是創(chuàng)新性的保本型債券產(chǎn)品?！碧K曉東表示，“國債ETF和國債期貨之間可以做對沖套利的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，信用債和國債期貨也可以做基差交易產(chǎn)品。進一步延伸，在高久期債券和低久期債券的組合之間調(diào)整久期，做空或做多基差，就可以衍生出很多保本型的基金專戶產(chǎn)品?！?/font>
《指引》起草說明亦明確指出：“豁免了保本基金及特殊基金品種參與國債期貨的比例限制，為創(chuàng)新產(chǎn)品預(yù)留了空間”。根據(jù)指引，保本基金在免除諸多限制的同時，應(yīng)當符合基金合同約定的保本策略和投資目標。
除了當前厲兵秣馬的券商基金等機構(gòu)，記者了解到許多大型國企下屬投資公司亦在積極尋求國債期貨相關(guān)投資咨詢服務(wù)，以管理固定收益端頭寸風險。考慮到國債期貨交易成本較低，該品種一旦上市，國內(nèi)外各類機構(gòu)投資者積極參與后的市場規(guī)模將十分可觀。
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