2013-04-16 09:51:00 來源:證券時報
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昨日，黃金概念股陷入普跌，老鳳祥一度跌停。
面對國際金價連續(xù)兩天的暴跌和不少知名投資人士看空今年黃金走勢的言論，國內(nèi)黃金類上市公司仍然表現(xiàn)得比較樂觀。
上周五晚間，國際金價直線下挫，昨日則繼續(xù)下跌，兩日已跌逾160美元，白銀價格則以更快的速度下跌。無論是上游的中金黃金、恒邦股份，還是中下游的老鳳祥、豫園商城等黃金概念股全盤盡墨，其中老鳳祥一度跌停。
近兩年，國際金價始終在1600美元/盎司附近徘徊。自去年10月份以來，金價始終未有像樣的反彈。對此，山東黃金2012年年報指出，黃金價格的不確定性依然是今年的主要風險因素。按照山東黃金的規(guī)劃，公司今年將力爭實現(xiàn)自產(chǎn)黃金27.9噸的目標，同比增長約8%。如果今年黃金價格跌幅超過7%，意味著公司新增產(chǎn)能將被金價下跌所吞噬，全年520億元的收入目標或存變數(shù)。
除山東黃金外，辰州礦業(yè)、東方金鈺、豫光金鉛、紫金礦業(yè)等均存在類似的情況。事實上，在黃金價格持續(xù)走高的2008~2011年，相關(guān)公司的年均營收增速始終超過黃金產(chǎn)量的增速，尤其是在2010年，相關(guān)公司利潤增速達到近年來的頂峰。不可否認，面對金價急劇變化，這些公司面臨的壓力不容小覷。
不過，山東黃金證券部相關(guān)人士昨日對記者表示，金價的短期擾動不會對公司生產(chǎn)計劃造成較大的影響。但如果金價長期走低，公司會依據(jù)市況適當調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模。老鳳祥內(nèi)部人士也表示，黃金價格漲跌系市場行為，公司將根據(jù)黃金的采購價格及市場需求狀況來確定黃金飾品的售價。該人士指出，目前市場對于黃金價格的預測過于極端。
“研判黃金價格要看時段而非時點，不能因為現(xiàn)在黃金大跌，就說相關(guān)公司2013年業(yè)績將下滑。”老鳳祥上述人士指出，如果金價下跌刺激了消費，反而會讓中下游飾品公司受益，特別是那些黃金儲備較低的公司。
東興證券一位分析師告訴記者，對于黃金的走勢，業(yè)內(nèi)存在著很大分歧。他本人傾向于看好黃金價格，但是漲幅同比放緩?！懊涝庞眉爸鳈?quán)債務危機仍是支撐黃金的主要動力，在金價形成趨勢性下跌之前，行業(yè)所遭受的沖擊相對有限?！鄙鲜龇治鰩熣J為，一旦金價形成趨勢性下跌，各公司黃金儲備（不包括礦產(chǎn)）將被迫成為高價庫存。盡管不存在去庫存壓力，但需面臨來自下游的降價壓力。
深圳一位私募人士認為，無需對黃金上市公司過于悲觀。他指出，黃金生產(chǎn)企業(yè)至少存在兩個安全墊：一是黃金開采成本依然低于黃金現(xiàn)價；二是黃金公司完全可以通過黃金期貨達到套期保值的目的。只要在現(xiàn)貨市場和期貨市場嚴格遵循套保規(guī)則，便可有效對沖金價下跌帶來的風險。實務中，紫金礦業(yè)、山東黃金、招金集團等企業(yè)均曾做過類似的嘗試。（李雪峰）
