2012-12-21 08:57:00 來源:投資快報
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2012年A股市場，上證指數歷經了先升回落再否極泰來的寬幅震蕩走勢，年初2月份一度摸高至2478點，在12月初1949點，區(qū)間的波幅超過20%。股民的心態(tài)也是高低起伏。在2012年將落幕，“股市春晚”即將上演之際，《投資快報》對具有代表性的“節(jié)目”先行進行了疏理。
節(jié)目一、新股發(fā)行體制改革
主角：證監(jiān)會
今年2月1日，證監(jiān)會宣布新股發(fā)行預披露政策正式實施，同時公布了515家“排隊”IPO公司的名單。當日滬指出現1%以上的下跌。4月28日，證監(jiān)會正式出臺了《關于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導意見》，并自公布之日起施行。
據分析，《指導意見》進一步細化并明確會計師事務所的職責要求；對發(fā)行人公司治理結構提出要求；進一步明確在發(fā)行價格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的情形下，發(fā)行人需要補充披露信息的內容及程序；進一步明確對違法違規(guī)行為的處罰措施，從嚴監(jiān)管等。
分析認為，新一輪新股發(fā)行制度改革堅持弱化行政審批、市場化規(guī)范化的改革方向是正確的，一系列措施都表明了證監(jiān)會深化新股發(fā)行制度市場化改革的決心，值得肯定。弱化行政干預、強化信息披露為發(fā)審制度的轉變奠定基礎，是借鑒成熟資本市場的做法。但有關對違法違規(guī)行為的處罰措施還有待細化。
節(jié)目二、退市制度
主角：績差股
備受市場關注的“創(chuàng)業(yè)板退市制度”浮出水面。4月20日晚間，深交所正式發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，其中關于終止上市的規(guī)定尤引人矚目，如新增 “公司股票連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值”等。翌日，創(chuàng)業(yè)板指數大跌超過5%，ST股連續(xù)多個交易日大面積跌停。
此外，主板的退市制度也宣告出臺，6月28日，上證所與深證所分別發(fā)布了上市公司退市制度方案。兩市退市制度方案總體框架和主要退市標準體系基本相同。此次修改完善重點從兩個方面對現行退市制度進行了調整：一是為提高退市制度的完備性和可操作性，增加相關暫停上市、完善退市程序等；二是為進一步保護投資者權益，提出風險警示板、退市公司重新上市等退市配套機制的安排。
分析認為，退市制度改革是繼新股發(fā)行體制改革以來又一重大制度變革，更好地適應了資本市場發(fā)展的需要。完善的多元化退市標準體系可防止上市公司通過各種手段規(guī)避退市，有效清除市場中的“垃圾股”，有利于市場資源的優(yōu)化配置。
節(jié)目三、降息
主角：央行
6月7日晚間，央行宣布自6月8日起，下調金融機構人民幣存貸基準利率0.25個百分點，同時調整利率浮動區(qū)間，此舉為2008年12月27日以來，央行首次降息。僅不到一個的7月6日，央行再度下調金融機構一年期存款基準利率0.25個百分點，與第一次降息不同的是，央行繼續(xù)調整貸款的下限區(qū)間至基準利率的0.7倍，同時要求金融機構要繼續(xù)嚴格執(zhí)行差別化的各項住房信貸政策。
對于央行年內的兩次降息，銀行業(yè)人士認為，從央行實際下降存貸款利率的情況來看，特別是兩年期以上的存款，利率下降的比較多，同時，貸款的下浮區(qū)間進一步下調，顯示出監(jiān)管層希望減少儲蓄，進而去投資、消費，拉動經濟的發(fā)展。
不過，從兩次降息后的反映來看，A股似乎并不“領情”，滬指一路震蕩跌去11月底。對此，券商研究員表示，市場對貨幣政策的調整已有所預期，因此消息的影響還是要取決于市場如何解讀。
節(jié)目四、金融改革創(chuàng)新
主角：央行、證監(jiān)會
今年3月28日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，決定設立溫州市金融綜合改革試驗。此外，一場由溫州始發(fā)的金融改革以“雷霆之勢”延展全國。此后不久，5月券商創(chuàng)新發(fā)展研討會在北京召開。證監(jiān)會領導、各部門負責人及各證券公司主要負責人將共聚一堂，集思廣益，商討證券公司創(chuàng)新發(fā)展大計。
黨的十八大報告對完善金融監(jiān)管，推進金融創(chuàng)新，提高銀行、證券、保險等行業(yè)競爭力，維護金融穩(wěn)定提出了明確要求。專家指出，雖然當前國際國內金融格局面臨深度調整，但我國金融業(yè)仍處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機遇期。
分析普遍認為，在實體經濟轉型和結構調整過程中，金融創(chuàng)新已經成為當前經濟發(fā)展方式轉變和產業(yè)轉型升級，解決實體產業(yè)企業(yè)融資難等問題必然選擇，在這樣的背景下，金融改革創(chuàng)新有步伐勢必會持續(xù)推進。未來券商行業(yè)在金融創(chuàng)新政策的指引下業(yè)務結構多元化程度提升。
節(jié)目五、美麗中國與城鎮(zhèn)化
主角：相關概念股
黨的十八大報告中提出，大力推進生態(tài)文明建設，努力建設美麗中國，實現中華民族永續(xù)發(fā)展。此外，十八大報告還到：“堅持走中國特色新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農業(yè)現代化道路，推動信息化和工業(yè)化深度融合、工業(yè)化和城鎮(zhèn)化良性互動、城鎮(zhèn)化和農業(yè)現代化相互協調，促進工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農業(yè)現代化同步發(fā)展?！宾畷r間“美麗中國”與“城鎮(zhèn)化”成為街頭巷尾的熱門詞，相關概念股、受益也脫穎而出。
在“美麗中國”上，業(yè)內人士分析，從十四大報告“加強環(huán)境保護”短短一句話，到十八大報告專門成為一個獨立部分，國家對環(huán)保相關領域的重視提升到了空前的高度。接下來，政府在相關領域的法規(guī)、稅收、財政等政策導向值得繼續(xù)關注。這也是 “美麗中國”概念一提出，就立即引起強烈的反響和共鳴的原因。
對于城鎮(zhèn)化，專家認為，目前中國人均GDP已達5000美元，且面臨不小的發(fā)展困境，要想順利越過“中等收入陷阱”，需要新一輪“城鎮(zhèn)化”來創(chuàng)造新需求?？焖侔l(fā)展的新型城鎮(zhèn)化，正在成為中國經濟增長的強大引擎。
節(jié)目六、轉融通
主角：證金公司
8月27日，證金公司、滬深交易所、中登公司同時發(fā)布轉融通業(yè)務相關配套細則，至此，備受市場關注的轉融通業(yè)務正式推出。分析普遍認為，轉融通業(yè)務的推出和普及將改變A股市場的“玩法”，A股盈利模式邁向多樣化。
對于，被視為最大做空利器的轉融券并沒有同期推出，證金公司有關負責人表示，轉融券尚需進一步進行技術系統與業(yè)務組織方面的準備，將會在條件成熟時再擇機推出。業(yè)內人士表示，盡管此前推出的股指期貨和融資融券業(yè)務，在一定意義上使得A股告別了“單邊市”的歷史，但目前來看，都并沒有能夠充分發(fā)揮做空機制的作用。因此，保有轉融券推出才是真正“做空時代”來臨。
國泰君安研究報告指出，融資融券業(yè)務的大發(fā)展有利于改善投資者單純依賴股市上漲的獲利模式。首先，潛在參與融資融券業(yè)務交易的投資者將直接受益于與融資融券業(yè)務投資資格的調整，部分投資者可更早參與融資融券交易，增加盈利模式和投資收益。
節(jié)目七、塑化劑
主角：白酒企業(yè)
爆發(fā)于11月19日的塑化劑風波，近日有趨于談化的跡象。不過，白酒又傳來不好的消息，近期今年白酒出現了銷售旺季不旺的現象，對此，分析指出，這既與塑化劑風波后白酒市場出現的負面情緒有關，也與高庫存壓力、市場營銷泡沫萎縮有關?！敖衲暌詠?，市場需求放緩，酒類銷售價格持續(xù)回落?！?/font>
盡管近日白酒股隨市場反彈有所回穩(wěn)，不過塑化劑超標風波后，白酒股一度出現重挫，其中，最先被爆出塑化劑超標260%后的酒鬼酒（000799）股價己重挫逾三成，最多的時候跌幅超過40%。而貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）和洋河股份（002304）三家“重量級選手”區(qū)間最大跌幅己分別高達近20%、30%和20%。
值得一提的是，在塑化劑超標風波后出現，中國酒協曾稱，中國白酒規(guī)模以上企業(yè)的白酒產品中，塑化劑含量遠遠低于國外相關食品標準中對塑化劑含量指標的規(guī)定。目前，全國白酒重點企業(yè)的白酒產品，塑化劑含量指標均低于食品標準值。中國食品工業(yè)協會秘書長馬勇指出，現在對白酒塑化劑含量的檢測方法業(yè)界有疑慮，檢測結果只能作為一個參考。
節(jié)目八、“渾水”
主角：中能興業(yè)
去年3月份似來，以渾水、香櫞為代表的外國做空機構，頻頻針對國內上市企業(yè)發(fā)布負面研究報告，造成了相關公司股價的大幅波動。據了解，近年來，渾水公司攻擊過包括分眾傳媒在內的7家中概股公司，結果4家慘遭退市或暫停交易。其中標志性的戰(zhàn)役是獵殺大連綠諾致使其23天退市。從此，渾水公司在華爾街名聲鵲起。
類似的做空機制今年也正式在A股市場亮相，一家名為中能興業(yè)的公司，在對白酒塑化劑事件推波助瀾之后，又連續(xù)發(fā)布公開文章質疑康美藥業(yè)涉嫌財務造假。盡管康美藥業(yè)及時發(fā)布澄清公告，大股東也出手增持維穩(wěn)，依然難阻股價下跌。四個交易日康美藥業(yè)股價大跌逾18%，市值累計蒸發(fā)超過60億元。
券商投顧指出，在融資融券推出之前，A股只能通過上漲獲利，一些機構也采取的方法是制造利好消息，而如今的方式剛好相反，給做空創(chuàng)造了生存空間，一旦“渾水式”做空盈利模式盛行，市場的風險可能會成倍擴大。
節(jié)目九、量化寬松
主角：各國央行
近年來，正有越來越多的國家正在試圖通過量化寬松（印抄），來抵消全球經濟放緩帶來的沖擊，資料顯示，今年以來，美國先后推出了QE3、QE4。昨天，日本媒體報道稱，日本央行在20日召開的貨幣政策會議上決定擴大量化寬松規(guī)模，將資產收購基金額度再增加10萬億日元(約合人民幣7400億元)至101萬億日元。
據了解，最先采用量化寬松貨幣政策的國家是日本。在2001年日本央行作出了這樣一個驚人的舉措，他們采用了一個新型的貨幣政策工具，是在零利率基礎上實行的進一步擴張性貨幣政策，來應對出現的通貨緊縮。分析普遍認為，在全球主要經濟體競相釋放流動性的情況下，不排除更多國家也有放松的可能。
不過，隨著量化寬松的加大，一些經濟學家擔憂，寬松貨幣政策不足以幫助經濟，并存在引發(fā)通脹和金融泡沫的風險。
《投資快報》發(fā)自廣州
（張穎國）
