“此事非同小可”
邢對(duì)自己的資產(chǎn)、負(fù)債、付息、現(xiàn)金流了如指掌。談判桌上，他只需要一支筆和一張紙，就可以列出每一筆借款及還本付息日。
這份報(bào)告被第一時(shí)間交到山西省高層手中。省領(lǐng)導(dǎo)在報(bào)告上批示：“此事非同小可，請(qǐng)政府予以高度重視?！?/p>
轉(zhuǎn)天，省長(zhǎng)親自出馬組織山西省金融辦、省銀監(jiān)局、省高級(jí)人民法院等機(jī)構(gòu)商討聯(lián)盛的問(wèn)題。會(huì)上，債權(quán)人機(jī)構(gòu)依舊要求聯(lián)盛撤銷(xiāo)重整申請(qǐng)，并希望山西省出面拯救聯(lián)盛。
但對(duì)外聲稱(chēng)擁有600億資產(chǎn)的聯(lián)盛，現(xiàn)在究竟價(jià)值幾何？金融機(jī)構(gòu)心里并沒(méi)有確數(shù)，他們加班加點(diǎn)，清查聯(lián)盛家底。
這期間，金融機(jī)構(gòu)一面要與山西省談判，一面也在暗中全面盤(pán)查聯(lián)盛的經(jīng)營(yíng)狀況和資產(chǎn)價(jià)格，還要盯著與聯(lián)盛有關(guān)聯(lián)關(guān)系的幾十家子公司、孫公司，以防資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。
“所有的債權(quán)人機(jī)構(gòu)必須派一個(gè)人在國(guó)開(kāi)行山西分行上班，與國(guó)開(kāi)行保持一致，就差24小時(shí)盯守了?！币晃粋鶛?quán)人機(jī)構(gòu)人士告訴南方周末記者。
隨后，副省長(zhǎng)牽頭成立高規(guī)格的協(xié)調(diào)小組，金融工作組則由最大的債權(quán)銀行國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行山西省分行牽頭。
一次一次的債權(quán)人會(huì)議之后，部分債權(quán)人機(jī)構(gòu)同意以犧牲利潤(rùn)為代價(jià)，配合執(zhí)行5到6年的基準(zhǔn)利率。但聯(lián)盛必須按照展期后的還款計(jì)劃償還本金，展期后不得再次變更還款計(jì)劃。重整后，利息必須足額償還，恢復(fù)正常貸款付息狀態(tài)。
但對(duì)于40億的民間融資，聯(lián)盛只承諾償還本金。對(duì)外擔(dān)保只能減少，不能增加。
債權(quán)人機(jī)構(gòu)較為贊成的模式是，以股權(quán)的方式注資50億，或者25億以股本投入，另25億前兩年為搭橋資金，第三年轉(zhuǎn)成股權(quán)。
聯(lián)盛的焦炭、焦化、參股控股企業(yè)的股權(quán)，教育、農(nóng)業(yè)地產(chǎn)等主營(yíng)業(yè)務(wù)之外的資產(chǎn)要么繼續(xù)保留在重組后的公司，或者以轉(zhuǎn)讓的方式處置，收入作為重組的資金投入。
事實(shí)上，候選戰(zhàn)略投資人也對(duì)教育、農(nóng)業(yè)、地產(chǎn)等非主營(yíng)業(yè)務(wù)之外的資產(chǎn)并不感興趣。
按照南方周末記者獲得的重整框架顯示，從2014年開(kāi)始，聯(lián)盛企業(yè)總負(fù)債逐步減少，到2021年，負(fù)債減少至100億。2014年開(kāi)始，聯(lián)盛每年可以達(dá)到1100萬(wàn)噸的煤炭產(chǎn)量，到了2015年，產(chǎn)量可以達(dá)到1500萬(wàn)噸，有可能產(chǎn)生更多收入。
但這些只是遠(yuǎn)景規(guī)劃，眼下聯(lián)盛的這口氣能否接上，誰(shuí)也沒(méi)有底。聯(lián)盛希望縣政府協(xié)調(diào)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)注入20億到30億搭橋資金，省委則要配合重整，對(duì)在建完工礦井盡快核定產(chǎn)能頒發(fā)證照。
此外，要讓所有牽涉金融機(jī)構(gòu)贊成這一方案，也并不容易?！艾F(xiàn)在就等著各家金融機(jī)構(gòu)輪番簽字，每家都要總行簽字審批，流程不知道要走到什么時(shí)候?！币患覀鶛?quán)人機(jī)構(gòu)人士告訴南方周末記者。
山西省金融辦雖然能在一定程度上影響金融機(jī)構(gòu)的決策，但無(wú)法左右各家銀行總行的風(fēng)控。
另一方面，尋找搭橋資金并非易事，即便是當(dāng)?shù)仡H有實(shí)力的企業(yè)家，也很難攬這個(gè)事?！爱?dāng)?shù)氐拿耖g債權(quán)人沒(méi)有真正坐在一起談過(guò)，邢利斌的想法是各個(gè)擊破，搞定一個(gè)算一個(gè)?！睆埦捌秸f(shuō)。
省外的潛在投資者已經(jīng)對(duì)聯(lián)盛的資產(chǎn)做了全面的評(píng)估，但雙方卻對(duì)煤炭未來(lái)的價(jià)格預(yù)期存在偏差，邢利斌依舊在估值上討價(jià)還價(jià)。
“邢利斌的態(tài)度很誠(chéng)懇，心理狀態(tài)依然很好，很堅(jiān)強(qiáng)，也很樂(lè)觀，不是個(gè)會(huì)被困難壓倒的人。這點(diǎn)讓我們也很佩服?！币晃粎⑴c全程談判的候選戰(zhàn)略投資方人士說(shuō)。
據(jù)其描述，邢對(duì)自己的資產(chǎn)、負(fù)債、付息、現(xiàn)金流了如指掌。談判桌上，他只需要一支筆和一張紙，就可以列出每一筆借款及還本付息日。
用股權(quán)換資金的大方向是確定的，目前他們的談判更多的是在細(xì)節(jié)問(wèn)題。聯(lián)盛資產(chǎn)極為龐大，細(xì)節(jié)糾結(jié)上依然頗費(fèi)周折。
煤炭航母
2009年之后，他更將觸角伸向教育、房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)，聯(lián)盛變成一條八爪魚(yú)。
重組故事的主角，邢利斌，49歲，生于柳林縣留譽(yù)鎮(zhèn)槐樹(shù)溝村。
邢利斌個(gè)頭不高，瘦削、白凈的臉上架一副金絲邊眼鏡，頗為儒雅。跟他有著深度來(lái)往的企業(yè)家評(píng)價(jià)他“講話思路清晰，很有感染力”。
高中時(shí)代的他還是個(gè)文學(xué)青年，創(chuàng)辦了清河文學(xué)社，并擔(dān)任首任社長(zhǎng)。
1990年，邢利斌從山西大學(xué)畢業(yè)后，回呂梁做起了生意。在呂梁市中陽(yáng)縣承包私人小鐵廠讓邢利斌賺到第一桶金，承包鐵廠的錢(qián)也是從親朋好友那借來(lái)的。隨后，邢又建了兩個(gè)小型鐵廠，轉(zhuǎn)手一賣(mài)賺了一千多萬(wàn)。
1998年前后，邢已經(jīng)擁有5座煤礦、2個(gè)大型焦化廠、1座大型洗煤廠和一個(gè)由160輛東風(fēng)牌拖掛車(chē)組成的運(yùn)輸公司，固定資產(chǎn)達(dá)到2億。
但當(dāng)年趕上亞洲金融危機(jī)，國(guó)內(nèi)鋼鐵價(jià)格暴跌，邢虧得只剩下了柳林的金家莊煤礦。
2002年，邢利斌東山再起，聯(lián)盛于同年成立。在成立之初，邢利斌的表現(xiàn)已異于普通煤老板，他曾多次對(duì)外表示，立志打造一艘貫穿上下游產(chǎn)業(yè)鏈的煤焦企業(yè)航空母艦。
當(dāng)時(shí)，柳林縣屬?lài)?guó)有煤礦——興無(wú)煤礦面臨破產(chǎn)，這座年產(chǎn)量60萬(wàn)噸的當(dāng)?shù)刈畲髧?guó)企，累計(jì)欠債1.9億。邢利斌在拍賣(mài)中以最高價(jià)拍得這座煤礦，讓興無(wú)煤礦成為山西第一個(gè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的國(guó)有煤礦。
據(jù)熟悉邢利斌的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)家透露，當(dāng)時(shí)邢只有六百多萬(wàn)現(xiàn)金，其他七千多萬(wàn)也是東拼西湊借來(lái)的。然而“白菜價(jià)”買(mǎi)入國(guó)有資產(chǎn)卻讓邢利斌備受質(zhì)疑，“上面”也來(lái)人調(diào)查過(guò)幾次。
2003年開(kāi)始，他又投資了六七億，對(duì)興無(wú)、金家莊、王家溝等煤礦進(jìn)行技術(shù)改造。金家莊煤礦成為呂梁第一個(gè)全機(jī)械化煤礦。
黃河?xùn)|岸、呂梁山西麓是中國(guó)三分之一的優(yōu)質(zhì)焦煤的出產(chǎn)地，焦煤是煉鋼最主要的原料。隨后幾年，焦煤價(jià)格坐上了火箭，邢利斌的資產(chǎn)成倍翻番。到2005年，聯(lián)盛的固定資產(chǎn)達(dá)到63億。
與邢利斌頗為熟稔的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)家向南方周末記者回憶：有一年，在山西省人大接待培訓(xùn)中心舉行的煤炭訂貨會(huì)上，邢利斌帶領(lǐng)的十多個(gè)人的團(tuán)隊(duì)統(tǒng)一穿著藍(lán)西裝、白襯衫、皮鞋。其他團(tuán)隊(duì)開(kāi)著依維柯，他開(kāi)的卻是桑塔納2000，派頭十足。訂貨會(huì)期間，幾乎每個(gè)高級(jí)酒店都有他的飯局，但結(jié)賬往往出現(xiàn)問(wèn)題，以至于賓館都不敢給他簽單，最后還有賓館扣下了他的桑塔納2000。
訂貨會(huì)結(jié)束的六個(gè)月后，桑塔納不見(jiàn)了，但他帶著五六輛紅色富康車(chē)組成車(chē)隊(duì)從太原開(kāi)回柳林，后面還跟著一輛皇冠。
然而，2007年的邢利斌可謂是死里逃生，因?yàn)橐还P八千多萬(wàn)元的銀行壞賬，他被協(xié)助調(diào)查了整整半年。
打那之后，邢利斌開(kāi)始經(jīng)常去北京活動(dòng)，并結(jié)識(shí)金融機(jī)構(gòu)的高層，這些都成為他日后經(jīng)營(yíng)財(cái)技的人脈基礎(chǔ)。
收購(gòu)煤礦需要大量的真金白銀，于是從2006年開(kāi)始，聯(lián)盛開(kāi)始謀劃香港上市。同年，時(shí)任山西省長(zhǎng)帶隊(duì)赴香港推介企業(yè)，為山西企業(yè)赴港上市站臺(tái)，而聯(lián)盛正是其中之一。
2008年5月，H股上市公司福山能源以總代價(jià)105.3億港元收購(gòu)柳林縣興無(wú)煤礦、金家莊煤礦業(yè)及寨崖底煤業(yè)。邢利斌持有賣(mài)方福龍集團(tuán)有限公司56.92%的股權(quán)。邢利斌獲得近24億港元的現(xiàn)金和超過(guò)6億股的福山能源股份。
截至目前，邢利斌尚持有4.95%首鋼資源股份，約2.62億股。
2012年4月，美國(guó)研究機(jī)構(gòu)曾質(zhì)疑首鋼資源收購(gòu)三個(gè)煤礦的定價(jià)過(guò)高。事實(shí)上，邢利斌對(duì)收購(gòu)價(jià)格并不滿意，這三個(gè)煤礦是其最優(yōu)質(zhì)的資源，且都已完成了技術(shù)改造，年產(chǎn)在60萬(wàn)噸以上。
另一方面，邢利斌也還在大手筆收購(gòu)資源。他的出手闊綽屢屢驚動(dòng)鄉(xiāng)里，據(jù)聯(lián)盛高管回憶說(shuō)：“煤礦主的心理價(jià)位是2億，老板(邢利斌)一開(kāi)口就是2.5億，平均三天收一個(gè)主體礦井。”
從柳林縣城驅(qū)車(chē)前往邢利斌的老家留譽(yù)鎮(zhèn)，這里更像是“聯(lián)盛王國(guó)”，沿路大大小小的煤礦、焦化廠都是聯(lián)盛的。
2009年，邢利斌以34億身家，躋身胡潤(rùn)能源富豪榜第22位。但邢利斌打造“煤焦企業(yè)航空母艦”的目標(biāo)并未止步，最高峰的時(shí)候，邢控制了柳林超過(guò)80%的地方和集體煤礦。2009年之后，他更將觸角伸向教育、房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)，聯(lián)盛變成一條八爪魚(yú)。
就在聯(lián)盛上市后不久，華潤(rùn)電力的老總也來(lái)登門(mén)拜訪，因?yàn)槿A潤(rùn)電力需要大量的主焦煤作為原材料。
2009年，華潤(rùn)電力與邢利斌共同成立山西華潤(rùn)聯(lián)盛能源投資有限公司，邢利斌持有42%的股份。華潤(rùn)聯(lián)盛斥資70億元在中陽(yáng)、交口、石樓、興縣、臨縣、孝義等縣市收購(gòu)礦井39對(duì)，整合后形成13對(duì)主體礦井。2012年達(dá)到3000萬(wàn)噸，這相當(dāng)于2012年山西省煤炭產(chǎn)量的1/30。
在這之后，聯(lián)盛收購(gòu)煤礦更是瘋狂。
2011年8月，聯(lián)盛相繼收購(gòu)了呂梁市兩大煤炭集團(tuán)——離柳集團(tuán)、樓俊集團(tuán)。聯(lián)盛控股90%的山西青鳥(niǎo)聯(lián)盛能源投資有限公司注資40億收購(gòu)山西離柳集團(tuán)49%的股權(quán)。
南方周末記者從聯(lián)盛內(nèi)部獲得的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)盛的資產(chǎn)總額從2011年底的138億，暴增至2012年底的476.6億，翻了近兩番。
梳理聯(lián)盛近年來(lái)對(duì)外投資情況會(huì)發(fā)現(xiàn)，聯(lián)盛也在加大煤炭產(chǎn)業(yè)鏈下游的投資力度，在呂梁市新建的幾個(gè)工業(yè)園區(qū)興建焦化廠、發(fā)電廠、水泥廠，動(dòng)輒幾十億的大手筆。
這其中，聯(lián)盛有時(shí)也有難言之隱。2011年，呂梁市中陽(yáng)縣尚家峪工業(yè)園區(qū)一位香港老板投資1億建焦化廠后來(lái)跑路了，當(dāng)?shù)卣业铰?lián)盛接盤(pán)，后者陸續(xù)投資十幾個(gè)億，但項(xiàng)目到現(xiàn)在也沒(méi)有完工。
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