保險(xiǎn)資金運(yùn)用將松綁 償付能力仍是門檻
為適應(yīng)當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用體制改革，更好地貫徹落實(shí)《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱《資金運(yùn)用辦法》)等監(jiān)管規(guī)定，保監(jiān)會(huì)日前下發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，在進(jìn)一步放寬無擔(dān)保債券投資范圍的同時(shí)，還強(qiáng)調(diào)將根據(jù)有關(guān)情況，適當(dāng)調(diào)整保險(xiǎn)資金運(yùn)用的投資比例。
保險(xiǎn)資金運(yùn)用將進(jìn)一步松綁據(jù)了解，以往險(xiǎn)資可以投資無擔(dān)保債券，但以簿記建檔方式公開發(fā)行的各種無擔(dān)保債券是保險(xiǎn)資金的投資“禁地”，現(xiàn)在政策對(duì)此進(jìn)行“松綁”?！锻ㄖ访鞔_保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以投資以簿記建檔方式公開發(fā)行的已上市交易的無擔(dān)保企業(yè)債、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具和商業(yè)銀行發(fā)行的無擔(dān)?？赊D(zhuǎn)換公司債等債券。同時(shí)，保監(jiān)會(huì)將根據(jù)有關(guān)情況，適當(dāng)調(diào)整保險(xiǎn)資金運(yùn)用的投資比例，并將出臺(tái)《資金運(yùn)用辦法》等規(guī)定中有待完善的業(yè)務(wù)規(guī)則。業(yè)內(nèi)人士分析，保監(jiān)會(huì)此次將調(diào)整投資比例，主要是為了讓保險(xiǎn)資金的操作更靈活，更適應(yīng)市場(chǎng)的需求。
此外，發(fā)行核準(zhǔn)流程也大大縮短。根據(jù)《通知》，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行或發(fā)起設(shè)立的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品，實(shí)行初次申報(bào)核準(zhǔn)，同類產(chǎn)品事后報(bào)告。具體是指保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品獲得備案后，該機(jī)構(gòu)再發(fā)行投資標(biāo)的、交易結(jié)構(gòu)、償債來源、信用增級(jí)和流動(dòng)性安排等核心要素基本一致的產(chǎn)品時(shí)，按規(guī)定事后報(bào)告。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品，目前包括基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃等。保監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，將根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展需要，改革并建立與之相適應(yīng)的產(chǎn)品發(fā)行、登記托管、交易流通、信息披露和風(fēng)險(xiǎn)控制等體制、機(jī)制。
償付能力仍是一道門檻《通知》中提到，保險(xiǎn)公司開展股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品和無擔(dān)保企業(yè)(公司)類債券等投資，償付能力和財(cái)務(wù)狀況應(yīng)滿足監(jiān)管規(guī)定。保險(xiǎn)公司出現(xiàn)償付能力不足或財(cái)務(wù)指標(biāo)下降，不再符合規(guī)定的，應(yīng)及時(shí)采取措施，并不得開展新增投資。保監(jiān)會(huì)將根據(jù)保險(xiǎn)公司的治理結(jié)構(gòu)、償付能力、投資管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等狀況，推進(jìn)和加強(qiáng)分類監(jiān)管。
由此可見，償付能力仍是保險(xiǎn)資金投資的一道門檻。根據(jù)《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法》等相關(guān)規(guī)定，投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)投資的保險(xiǎn)公司需滿足上一會(huì)計(jì)年度末償付能力充足率不低于150%，且投資時(shí)上季度末償付能力充足率不低于150%的條件。然而，目前的市場(chǎng)環(huán)境下，保險(xiǎn)公司的償付能力均“不理想”。相關(guān)上市險(xiǎn)企年報(bào)顯示，中國人壽2011年的償付能力充足率為170.12%，但對(duì)比2010年211.99%的償付能力充足率已有較大幅度下滑；中國平安2011年末償付能力充足率為166.7%；新華保險(xiǎn)通過上市前股東增資和A+H股發(fā)行上市，償付能力充足率升至155.95%，略高于150%。其他百余家非上市公司中，也有一些公司在150%附近徘徊，如大地保險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)、天平汽車、泰康人壽、中意人壽等。此外，還有十幾家公司2011年的償付能力“跌破”150%，如天安財(cái)險(xiǎn)、嘉禾人壽等。
因此，險(xiǎn)企要想在股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品和無擔(dān)保企業(yè)(公司)類債券等方面投資，需時(shí)刻關(guān)注自身“償付能力”，并積極擴(kuò)展投資渠道。
講究投資隊(duì)伍的專業(yè)性一直以來，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用面臨巨大挑戰(zhàn)，其中之一便是“人才儲(chǔ)備不夠，投資隊(duì)伍不實(shí)用”。中國保險(xiǎn)學(xué)會(huì)會(huì)長羅忠敏在前不久舉行的“保險(xiǎn)資金運(yùn)用法律與實(shí)踐”研討會(huì)上指出，”保險(xiǎn)資金運(yùn)用需要的是復(fù)合型人才，即既熟悉保險(xiǎn)市場(chǎng)，又熟悉資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)；既熟悉國內(nèi)，又熟悉國際金融市場(chǎng)；既懂業(yè)務(wù)，又懂法律。加強(qiáng)投資隊(duì)伍建設(shè)，核心在于提高投資隊(duì)伍的綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)技能?！?/p>
對(duì)這一問題，《通知》中特別指出，“保險(xiǎn)集團(tuán)(控股)公司及其下屬保險(xiǎn)公司開展股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)投資業(yè)務(wù)，可以整合集團(tuán)內(nèi)部資源，在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)建立股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)投資的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，由該專業(yè)團(tuán)隊(duì)統(tǒng)一提供咨詢服務(wù)和技術(shù)支持?！庇纱丝梢?，投資隊(duì)伍的專業(yè)性尤為重要。
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