潘向東：我國經(jīng)濟潛在增長率提高需制度釋放
中國銀河證券首席經(jīng)濟學家潘向東。
●今年中國經(jīng)濟走勢和經(jīng)濟增速的高低完全依賴于固定資產(chǎn)的投資增速。
●在物價和房價沒有出現(xiàn)“軟著陸”之前，任何刺激只會使未來的經(jīng)濟運行更加復雜。
●解釋中國經(jīng)濟增長的中長周期更應從制度釋放的角度去分析，而分析中國經(jīng)濟增長的短周期則應更多側重于決策當局的政策取向。
4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)超出市場想象，單月國內生產(chǎn)總值(GDP)同比增速已降到7%左右。令人憂心的不僅是經(jīng)濟增速的下降，而是在經(jīng)濟增速快速下降的同時，高企的物價和房價并未出現(xiàn)一定幅度的回落。這說明，盡管經(jīng)濟運行復雜，但潛在增長率出現(xiàn)較大幅度的回落已是不爭的事實。
資本市場投資更關注的是當前經(jīng)濟所處的周期階段，但由于中國經(jīng)濟的高速增長更多來自制度的釋放，導致其增長框架有其特殊性，政治和政策敏感性更強。這就使我們很難秉承西方經(jīng)濟周期理論去分析中國經(jīng)濟的波動性。盡管康氏長周期、朱格拉周期、熊彼得創(chuàng)新周期等在分析西方經(jīng)濟增長時似乎很有市場，但用它們來解釋中國經(jīng)濟的現(xiàn)實仍顯偏離。
因此，解釋中國經(jīng)濟增長的中長周期更應從制度釋放的角度去分析，而分析中國經(jīng)濟增長的短周期則應更多側重于決策當局的政策取向。盡管很多學者偏向于認為制度的演進屬于內生演進，政策出臺是由經(jīng)濟發(fā)展的內生性決定的，但對于中國這一經(jīng)濟體而言，決策當局對制度釋放的魄力和取向，無疑會決定中長經(jīng)濟周期的產(chǎn)生和延續(xù)，同時決策當局對經(jīng)濟增長或通脹的偏好無疑會影響短期經(jīng)濟的波動性。
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