再施1430億天量逆回購 央行釋放強(qiáng)烈降準(zhǔn)預(yù)期
房地產(chǎn)掣肘貨幣政策
對(duì)于7月的降準(zhǔn)，市場和分析人士似乎達(dá)成共識(shí)，而對(duì)于短期進(jìn)一步降息的可能性，各方看法分歧較大。
從對(duì)于降息預(yù)期影響較大的通脹變動(dòng)趨勢(shì)來看，各機(jī)構(gòu)對(duì)CPI將繼續(xù)下行基本達(dá)成一致，對(duì)6月份CPI同比漲幅的預(yù)測(cè)目前在2.4%左右，是2010年6月以來首次低于3%。
“全球經(jīng)濟(jì)將陷入低增長，我國經(jīng)濟(jì)增長將更多依賴內(nèi)部的和投資。隨著CPI 顯著下降以及經(jīng)濟(jì)自主增長的下行壓力短期內(nèi)難以消除，下半年貨幣政策將進(jìn)一步放松，8月降低基準(zhǔn)利率的可能性較大。”中金7月2日?qǐng)?bào)告稱。
不過，連平認(rèn)為，物價(jià)漲幅雖然6月繼續(xù)回落，但四季度卻可能返身向上，鑒于今年全年CPI漲幅低于3%的可能性很小，存款利率實(shí)質(zhì)性下調(diào)的空間已基本被封住，而貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)加之下浮擴(kuò)大，未來市場貸款利率下行將形成趨勢(shì)。
“從運(yùn)行的角度看，未來基準(zhǔn)利率進(jìn)一步大幅下調(diào)的可能性不大。而從進(jìn)一步改善企業(yè)融資環(huán)境、降低融資成本的角度來看，也不排除再次小幅降息的可能。但我們不認(rèn)為會(huì)就此進(jìn)入降息通道，這不但是因?yàn)榭紤]到中長期通脹壓力，持續(xù)多次降息也會(huì)對(duì)銀行息差收窄構(gòu)成過大壓力，不利于銀行業(yè)的平穩(wěn)運(yùn)行?！彼硎?。
盡管預(yù)期貨幣政策進(jìn)一步放松，但中金也指出，貨幣政策在穩(wěn)增長和控制CPI通脹的同時(shí)，也應(yīng)該關(guān)注資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)，而相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境與控制房地產(chǎn)泡沫存在一定矛盾?！八募径热杂幸淮谓档突鶞?zhǔn)利率的可能，但不確定性較大，最大的不確定因素來自房地產(chǎn)市場的變化，如果房地產(chǎn)價(jià)格有明顯回升，貨幣政策將趨于謹(jǐn)慎，進(jìn)一步減息的可能性就不大。”（劉蘭香）
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