保監(jiān)會(huì)密集下發(fā)文件：險(xiǎn)資不必受限股市債市
境外投資放寬
在投資地域范圍上，此次出臺(tái)的《實(shí)施細(xì)則》明確了保險(xiǎn)資金可投資的25個(gè)主要發(fā)達(dá)國(guó)家（地區(qū)）和20個(gè)新興市場(chǎng)，標(biāo)的擴(kuò)大至貨幣市場(chǎng)類、固定收益類、權(quán)益類與不動(dòng)產(chǎn)。
“國(guó)外市場(chǎng)大多還沒(méi)有從金融危機(jī)的陰影中走出來(lái)，趁著現(xiàn)在這個(gè)時(shí)機(jī)走出去，可以用較低的價(jià)格獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。”上述權(quán)威人士說(shuō)，本著“走出去”戰(zhàn)略思路，通過(guò)全球配置，可以提高保險(xiǎn)資金收益，減少資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)規(guī)定，上述貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品包括期限不超過(guò)1年的商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、逆回購(gòu)協(xié)議等；固定收益類產(chǎn)品包括銀行存款、政府債券、公司債券等；權(quán)益類產(chǎn)品包括普通股、優(yōu)先股、全球存托憑證、美國(guó)存托憑證、未上市企業(yè)股權(quán)等。
此外，險(xiǎn)資直接投資的不動(dòng)產(chǎn)，限于位于發(fā)達(dá)市場(chǎng)主要城市的核心地段，且具有穩(wěn)定收益的成熟商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)和辦公不動(dòng)產(chǎn)；可投資的境外基金，包括證券投資基金、股權(quán)投資基金和房地產(chǎn)信托投資基金（REITs）。
在投資比例上，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)境外投資累計(jì)不超過(guò)上年末總資產(chǎn)的15%，投資新興市場(chǎng)余額不超過(guò)總資產(chǎn)的10%；合并計(jì)算境內(nèi)和境外各類投資品種比例，單項(xiàng)投資比例參照境內(nèi)同類品種執(zhí)行。
在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，新規(guī)要求，進(jìn)行境外投資的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，其上季度末償付能力充足率不低于120%，并且必須設(shè)置境外投資相關(guān)崗位。一旦償付能力充足率低于監(jiān)管規(guī)定，應(yīng)當(dāng)及時(shí)調(diào)整境外投資策略，不得繼續(xù)投資或者增持無(wú)擔(dān)保債券、權(quán)益類工具、不動(dòng)產(chǎn)或者相關(guān)金融產(chǎn)品。
實(shí)際上，不僅是境外投資，在包括投資無(wú)擔(dān)保債、未上市企業(yè)股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)等領(lǐng)域，120%的償付能力充足率，已經(jīng)成為險(xiǎn)資運(yùn)用的普遍門檻，較原先的150%顯著降低。
前述權(quán)威人士分析稱，這有利于減少保險(xiǎn)業(yè)籌資壓力，使其得以通過(guò)增加投資收益提高償付能力。
保險(xiǎn)資管轉(zhuǎn)型
在前期出臺(tái)《暫行辦法》的基礎(chǔ)上，保監(jiān)會(huì)此次專項(xiàng)推出《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有關(guān)事項(xiàng)的通知》，旨在引領(lǐng)保險(xiǎn)資管轉(zhuǎn)型，使其積極參與資產(chǎn)管理競(jìng)爭(zhēng)。
多年來(lái)，保險(xiǎn)資金的委托機(jī)構(gòu)，僅限于少數(shù)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，這不僅使保險(xiǎn)資管在缺乏競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下安于現(xiàn)狀，并且日益阻礙了數(shù)萬(wàn)億保險(xiǎn)資金收益率的提升。通過(guò)此前發(fā)布的《暫行辦法》，險(xiǎn)資委托投資人將擴(kuò)大到券商和基金，徹底打破了保險(xiǎn)資管壟斷局面。
《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有關(guān)事項(xiàng)的通知》明確，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，可以開(kāi)展業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和組織創(chuàng)新。保險(xiǎn)資管除受托管理保險(xiǎn)資金外，還可受托管理養(yǎng)老金、企業(yè)年金、住房公積金等機(jī)構(gòu)的資金，以及其他合格投資者的資金。
在業(yè)務(wù)模式上，一方面，作為受托人，保險(xiǎn)資管可以接受客戶委托，以委托人名義，開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；另一方面，保險(xiǎn)資管還可以設(shè)立資產(chǎn)管理產(chǎn)品，為受益人利益或者特定目的，開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
“保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司符合有關(guān)規(guī)定的，可以向有關(guān)金融監(jiān)管部門申請(qǐng)，依法開(kāi)展公募性質(zhì)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)?！鄙鲜鲂乱?guī)指出，保險(xiǎn)資管可以按照有關(guān)規(guī)定設(shè)立子公司，從事專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，進(jìn)一步改革完善體制和機(jī)制。
“按照最新監(jiān)管思路，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司是個(gè)信托機(jī)構(gòu)，需要拓寬資產(chǎn)管理范圍，不斷創(chuàng)新資產(chǎn)管理產(chǎn)品，推動(dòng)受托資金多元化。”上述權(quán)威人士強(qiáng)調(diào)，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入財(cái)富管理時(shí)代，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)必須積極參與資產(chǎn)管理服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，搶占未來(lái)金融市場(chǎng)制高點(diǎn)。
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