社科院: 2013年股市總體向上 超跌股或超預(yù)期
值得關(guān)注的還有銀行類(lèi)股票。截至三季度末，有9只銀行股股價(jià)低于其凈資產(chǎn)值，占到全部上市銀行股的6成以上。與鋼鐵、交運(yùn)等不同的是，銀行股破凈的情況在A股歷史上不曾出現(xiàn)，即便是2005年上證指數(shù)跌至998點(diǎn)或2008年上證指數(shù)跌至1664點(diǎn)時(shí)，也沒(méi)有一只銀行股跌破凈資產(chǎn)。更加令人費(fèi)解的是，銀行股目前的盈利能力為各行業(yè)之首。分析人士指出，銀行股的大量破凈，說(shuō)明目前投資者的預(yù)期是未來(lái)上市銀行不但會(huì)出現(xiàn)凈利潤(rùn)增速下滑，而且會(huì)因?yàn)椴涣悸实纳仙霈F(xiàn)虧損。從目前的情況看，對(duì)于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂仍然困擾著市場(chǎng)。 2013年股市總體向上 分報(bào)告對(duì)2013年股市走勢(shì)展望稱，根據(jù)以往的股市運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)看，影響股價(jià)波動(dòng)的因素主要有兩個(gè)方面：一是經(jīng)濟(jì)基本面的變化，該因素直接影響上市公司的盈利增長(zhǎng)情況；二是貨幣環(huán)境是否寬松，如果貨幣供應(yīng)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)的狀態(tài)，會(huì)刺激股市上漲，反之，貨幣緊縮則股市下跌。 從經(jīng)濟(jì)基本面因素看，制約2012年上市公司盈利增長(zhǎng)的因素在2013年依然不容樂(lè)觀。根據(jù)前面的分析，出口增速放緩及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資增速下降導(dǎo)致了產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，這是2012年4月之后股價(jià)不斷下跌的重要原因。 展望2013年，出口增長(zhǎng)將很難獲得超預(yù)期，世界主要經(jīng)濟(jì)體(包括美國(guó)、歐洲、日本)幾乎都陷入了財(cái)政困境，在各國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)壓力下，貿(mào)易保護(hù)主義勢(shì)必有加強(qiáng)的趨勢(shì)，中國(guó)的出口將難以出現(xiàn)前幾年的高速增長(zhǎng)。 在產(chǎn)能過(guò)剩的壓力下，國(guó)內(nèi)投資的增長(zhǎng)也會(huì)受到壓制。2012年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度大約為14%，但新開(kāi)工的項(xiàng)目同比減少約1成，意味著2013年的房地產(chǎn)投資難以出現(xiàn)高增長(zhǎng)?；A(chǔ)設(shè)施投資和工業(yè)投資與房地產(chǎn)投資的關(guān)系密切，在房地產(chǎn)投資減速的背景下，總體固定資產(chǎn)投資增速減緩是可能的。 從投資的角度看，2013年也應(yīng)該有亮點(diǎn)。隨著新一屆國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人的產(chǎn)生，某些領(lǐng)域的投資擴(kuò)張會(huì)加快，這些領(lǐng)域會(huì)產(chǎn)生比較好的投資機(jī)會(huì)。 從貨幣環(huán)境看，2013年比2012年要寬松，總體上對(duì)股市有正面的刺激作用。在產(chǎn)能過(guò)剩的大背景下，物價(jià)低位運(yùn)行的趨勢(shì)不會(huì)改變，為貨幣政策的放松創(chuàng)造了有利條件。隨著物價(jià)的走低，如果出現(xiàn)降息或降低存款準(zhǔn)備金率的操作，對(duì)股市會(huì)有積極的刺激作用。 影響國(guó)內(nèi)股市的因素除了貨幣政策外，還有人民幣匯率變動(dòng)及由此導(dǎo)致的國(guó)際資本流動(dòng)情況。每當(dāng)人民幣對(duì)美元出現(xiàn)一定程度的貶值，外匯占款就會(huì)減少，國(guó)內(nèi)股市就會(huì)下跌。2013年，需要警惕的是歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)加大，刺激美元強(qiáng)勢(shì)，從而使得人民幣重新出現(xiàn)貶值預(yù)期，這將對(duì)國(guó)內(nèi)的股市運(yùn)行產(chǎn)生不利影響。 綜合各方面因素，分報(bào)告判斷2013年的股市走勢(shì)將是一個(gè)總體向上但箱體波動(dòng)的格局?！翱傮w向上”是指，股指走勢(shì)在2013年間將突破2012年的最高點(diǎn)；“箱體波動(dòng)”是指股指在一個(gè)有限區(qū)間上下波動(dòng)。在這個(gè)過(guò)程中，個(gè)股之間的分化將進(jìn)一步展開(kāi)，一些超跌個(gè)股的漲幅可能超出投資者的預(yù)期，一些個(gè)股可能被打回原形。
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