央行今日召集銀行開會 應對當前債市風暴
高壓之下，債券市場迎來了一波劇烈的去杠桿，加之前期市場估值處于低位，市場出現(xiàn)了顯著反彈。而更重要的變化在于人心，連日來接受采訪的市場人士皆“噤若寒蟬”，他們普遍對未來一段時間的債市前景充滿了悲觀。
一位大型券商固定收益人士稱，此事已經(jīng)對市場交易造成了很大的影響，再這么下去，整個行業(yè)會面臨一場浩劫，最終傷害的是債券市場本身和實體經(jīng)濟融資。
“最好先降溫，接著監(jiān)管部門好好征求意見，最后制定新的規(guī)范出來，確保平穩(wěn)過渡?！痹撊耸糠Q。
一位券商債券研究主管告訴記者，不要因為制度問題而責備工具，不能因為出現(xiàn)了一些利益輸送就封殺代持業(yè)務。問題的核心和根源在于我國金融機構產(chǎn)權不清晰，以及金融市場機制不完善。他并稱，任何監(jiān)管政策應遵循市場運行規(guī)律，不建議“運動式”監(jiān)管干擾市場正常秩序。
不過，上述券商債券研究主管認為，目前債市調(diào)整主要是去杠桿和估值低的結果，但出現(xiàn)2011年夏天那種大跌不太可能，因為環(huán)境不一樣，尤其是資金面會保持寬松。
監(jiān)管補救
在此之前，央行及銀行間市場交易商協(xié)會(下稱“交易商協(xié)會”)已經(jīng)就完善市場機制、遏制利益輸送進行了一系列“補救”之舉。
一級半被視為債市尋租最猖獗的領域。為了推進定價市場化，今年1月末，交易商協(xié)會宣布取消信用債發(fā)行價格在估值中樞上加點保護的措施，進一步收窄了短融、中票等債務融資工具的套利空間。
而從本周一起，交易商協(xié)會已經(jīng)將債務融資工具定價估值從官方網(wǎng)站首頁“撤下”，放在了“市場研究與分析”欄目之下，被業(yè)內(nèi)視為繼續(xù)淡化行政指導色彩之舉。
記者還了解到，下一步，交易商協(xié)會將加強與銀行間市場相關中介平臺機構的協(xié)調(diào)溝通，健全銀行間市場交易監(jiān)測系統(tǒng)，實現(xiàn)二級市場異常交易的跟蹤和監(jiān)測，努力做到風險早發(fā)現(xiàn)、早預警、早處理。
在央行層面，2011年4月，其出臺了《中國人民銀行公告》(2011年第3號)，要求相關單位對全國銀行間債券市場的債券交易、清算及結算進行日常監(jiān)測與管理，發(fā)現(xiàn)異常情況應當及時處理。6月份，央行發(fā)布《銀行間債券市場債券招標發(fā)行管理細則》，防止招標過程中的舞弊現(xiàn)象。
2011年末，在富滇銀行倒券案爆發(fā)后，丙類戶風險進一步暴露，促使央行出臺規(guī)定，要求商業(yè)銀行暫停并清查債市丙類戶墊資、無實際資金往來的撮合及代持三項業(yè)務。
昨日，接近監(jiān)管部門的人士向本報記者稱，事實上，所有銀行間市場中發(fā)生的違規(guī)交易案件，本質都是關聯(lián)交易和內(nèi)幕交易。一是憑借手中掌握的國家或公共資源，操縱價格實現(xiàn)利益輸送；二是通過與關聯(lián)方交易，將國家或公共機構的收益轉化為個人的不當利益。
“這種關聯(lián)交易和內(nèi)幕交易的違規(guī)行為在場內(nèi)市場也普遍存在，例如股票市場中的老鼠倉案件等?！鄙鲜鋈耸糠Q，根本的解決方法是如何加強金融機構的內(nèi)部控制，加強市場的管理和監(jiān)督，加強市場的透明度建設。
“銀行間債市本來就是詢價交易，容易產(chǎn)生利益輸送問題，堵是堵不住的，唯一的辦法是大幅提高犯罪成本，真正對違法者起到威懾作用?！币晃还煞葜沏y行資金部研究員指出。
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