外圍好轉(zhuǎn)概率大 A股料震蕩回升
本周影響市場(chǎng)的主要因素是國(guó)內(nèi)維穩(wěn)政策的累積效應(yīng)，及希臘大選謎題揭曉帶來的歐元區(qū)和美國(guó)的連鎖反應(yīng)。預(yù)計(jì)本周外圍形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)的概率較大，A股市場(chǎng)有望震蕩回升。從投資機(jī)會(huì)看，本周可看好非銀行金融、電力、新興產(chǎn)業(yè)類板塊，及受益于政策扶持的汽車行業(yè)。如果市場(chǎng)企穩(wěn)回升，可關(guān)注前期大幅下跌板塊的階段性反彈機(jī)會(huì)。
經(jīng)濟(jì)下行趨緩
政策效果發(fā)酵
5月份的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)下降有趨緩跡象，CPI下降超預(yù)期，國(guó)內(nèi)形勢(shì)有所改善。在5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明朗后，當(dāng)前市場(chǎng)處于短暫的政策真空期，影響A股走向的關(guān)鍵是一系列維穩(wěn)政策的累積效應(yīng)。
數(shù)據(jù)顯示，1-5月全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)5.8%，第一產(chǎn)業(yè)用電量下降3.5%，第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)3.8%，第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)12.4%?？梢钥吹?，1-5月份工業(yè)用電量明顯低于去年同期的11.7%，增幅大幅回落7.9個(gè)百分點(diǎn)，凸顯經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)。
但上周央行公布的金融數(shù)據(jù)顯示5月信貸出現(xiàn)反彈，貨幣供應(yīng)量回升。新增中長(zhǎng)期貸款占新增貸款21%，中長(zhǎng)期貸款的比例有所增加，主要源于國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目審批提速帶來的信貸需求的回升。上周財(cái)政部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布今年汽車以舊換新補(bǔ)貼的具體政策。當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)有趨緩跡象，一系列維穩(wěn)政策的累積效應(yīng)正在逐漸發(fā)酵。
等待外圍謎題揭曉
本周外圍市場(chǎng)謎題揭曉，將是影響資本市場(chǎng)的核心因素。隨著希臘大選的迫近，近日來各種秘密民調(diào)的結(jié)果撲朔迷離。據(jù)統(tǒng)計(jì)，希臘未下定決心的選民規(guī)模仍異常龐大，所以很難預(yù)計(jì)大選結(jié)果。我們對(duì)希臘大選結(jié)果做情景假設(shè)，三條可能的路徑是：
情景一：左翼政黨贏得大選，希臘愿意繼續(xù)留在歐元區(qū)，但是要求重新談判援助條件。預(yù)計(jì)歐盟會(huì)做出一定的讓步，當(dāng)前市場(chǎng)上緊張的情緒會(huì)有所緩解，對(duì)全球市場(chǎng)無(wú)疑是利多的。上周左派政黨聯(lián)盟領(lǐng)袖齊普拉斯也表達(dá)了“魚與熊掌”兼得的意愿。
情景二：左翼政黨贏得大選，但是要求希臘馬上退出歐元區(qū)。我們預(yù)計(jì)這種可能性極小，但若真的發(fā)生，全球市場(chǎng)都會(huì)經(jīng)歷先死而后生的巨大波動(dòng)。
情景三：右翼政黨贏得大選，不會(huì)存在希臘退出歐元區(qū)的問題。即使要求重新談判援助條件，市場(chǎng)也會(huì)出現(xiàn)短暫由于緊張緩解而導(dǎo)致的上漲。
希臘大選的迫近使各國(guó)央行也同樣進(jìn)入緊張狀態(tài)。數(shù)位G20官員上周透露，若周末大選引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩，主要國(guó)家央行將攜手行動(dòng)，通過提供流動(dòng)性、防止信貸緊縮來穩(wěn)定金融市場(chǎng)。周四英國(guó)已經(jīng)宣布1000億英鎊的經(jīng)濟(jì)刺激，其央行行長(zhǎng)還稱“進(jìn)一步寬松的可能性正在增加”。而美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在上周國(guó)會(huì)發(fā)表證詞時(shí)就已清楚表明，歐洲危機(jī)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來重大風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)重大緊張局勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)將在本周二、三舉行的議息會(huì)議將是世界關(guān)注的焦點(diǎn)，是否要推出第三輪量化寬松舉措，或者繼續(xù)扭轉(zhuǎn)操作均取決于希臘大選結(jié)果的揭曉。
我們預(yù)計(jì)希臘要求立即退出歐元區(qū)的情景出現(xiàn)的可能性極小，所以外圍風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)本周A股市場(chǎng)的影響總體上來看是正面的，若外圍形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，本周市場(chǎng)有望震蕩上行。
看好非銀行
金融、電力、汽車板塊
上周市場(chǎng)在2300點(diǎn)反復(fù)震蕩，漲幅居前的板塊是非銀行金融、醫(yī)藥、電力、紡織、農(nóng)林牧漁等非周期類防御型行業(yè)，凸顯當(dāng)前市場(chǎng)的謹(jǐn)慎情緒。本周影響市場(chǎng)的最主要的因素是外圍，包括希臘大選的高度不確定及歐盟美國(guó)的應(yīng)對(duì)措施。預(yù)計(jì)在外圍形勢(shì)好轉(zhuǎn)概率較大的情況下，本周A股市場(chǎng)有望震蕩回升。
從投資機(jī)會(huì)看，本周繼續(xù)看好受益于競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境改善的非銀行金融、迎來行業(yè)拐點(diǎn)的電力行業(yè)，也應(yīng)關(guān)注受益于政策利好的汽車行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)類板塊。如果市場(chǎng)企穩(wěn)回升，可以階段性的關(guān)注超跌板塊的反彈機(jī)會(huì)。
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