對沖性利好或難改調(diào)整趨勢 適量低吸優(yōu)質(zhì)品種
上周市場一度出現(xiàn)震蕩企穩(wěn)的態(tài)勢，但在臨近2200點之際，多頭心存疑慮，從而給空頭可乘之機，因此，上周五再度震蕩回落。如此的K線組合，意味著A股的中短線趨勢依然不宜過分樂觀。但周末消息面出現(xiàn)了針對的相對積極的政策。那么，這能否對沖A股的調(diào)整趨勢壓力呢？
對沖性利好只可緩解調(diào)整速率
對于媒體報道的降低投資者交易費用的相關(guān)信息，分析人士認(rèn)為這是一個積極的信號，因為向市場傳遞出相關(guān)各方對當(dāng)前證券市場的關(guān)注態(tài)度，因此，被視為積極的股市政策。但也有觀點認(rèn)為，此則信息更多的是心理層面的。一方面是因為，制約當(dāng)前A股走勢的核心因素并非是交易費用的高企，而是因為當(dāng)前經(jīng)濟下行趨勢使得機構(gòu)資金做多意愿不足。但交易費用的降低并不會影響經(jīng)濟下行趨勢，既如此，降低交易費用也不會激發(fā)機構(gòu)資金的做多意愿。另一方面則是因為，當(dāng)前交易費用已經(jīng)較低，存在著邊際遞減效應(yīng)。更何況，這些信息其實已經(jīng)在市場層面有所反映。
所以，業(yè)內(nèi)人士傾向于認(rèn)為此則信息更多的是一個對沖性利好，主要是因為A股在上周末的走低已經(jīng)使得上證指數(shù)的日K線圖再度出現(xiàn)了向下探底的苗頭。與此同時，上周五，歐美股市也出現(xiàn)急跌走勢，尤其是意大利股市的跌幅超過4%，說明歐債危機又起波瀾。而且，國際油價也迅速回落，如此諸多信息，必然會加劇A股的調(diào)整壓力。在此背景下，為緩解A股的調(diào)整壓力，出臺關(guān)于降低交易費用的相關(guān)政策也在情理之中。但畢竟對沖性的政策難以改變當(dāng)前A股的調(diào)整趨勢，只是可以緩解A股市場的調(diào)整速率。
調(diào)整中漸現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會
不過，就當(dāng)前盤面來看，雖然指數(shù)的下行趨勢難以改變。但誠如前述，交易費用的降低具有較強的積極股市政策的含義，所以，部分資金的做多底氣還是充足的。與此同時，當(dāng)前指標(biāo)股的估值優(yōu)勢非常明顯，比如說股普遍只有10倍甚至只有6倍的市盈率，估值已經(jīng)處于歷史低位區(qū)域。再比如說，保險股也因為保險產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新預(yù)期強烈，不斷有機構(gòu)資金加大對保險股的配置力度。這些信息的疊加，就意味著A股雖然下行趨勢不變，但離底部越來越近，至少在游資熱錢看來，越跌越意味著風(fēng)險的釋放，越意味著機會的來臨。
因此，近期指數(shù)越不振，他們越愿意加大操作力度。體現(xiàn)在盤面中，就是他們對題材股的挖掘激情溢于盤面，一方面是對上海本地股、浙江嘉善等諸多區(qū)域性題材個股的深度挖掘，出現(xiàn)開開實業(yè)、新嘉聯(lián)等持續(xù)漲停板的個股。另一方面則是對符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的品種，也加大了投資力度，比如說受益于勞動力成本提升后的自動化設(shè)備股，包括農(nóng)業(yè)機械化的新研股份、工業(yè)自動化的機器人等，他們此類個股在近期反復(fù)活躍，漸成市場一景。再比如說對醫(yī)藥股、白酒股等弱周期性個股的配置力度也在增強，百臨全息金融博弈模型顯示出天士力、貴州百靈等龍頭品種仍然有資金的持續(xù)加倉，從而驅(qū)動著此類個股運行在上升通道中。由此可見，指數(shù)雖不振，且有進一步下跌的趨勢，但個股機會卻多多。所以，有分析人士指出，現(xiàn)在是指數(shù)的熊市，強勢股的牛市。
控制倉位 適量低吸優(yōu)質(zhì)品種
綜上所述，對當(dāng)前A股市場的操作來說，可以利用大盤的調(diào)整，低吸一些優(yōu)質(zhì)品種。當(dāng)然，需要指出的是，與經(jīng)濟周期密切相關(guān)的品種，仍然不宜搶反彈或低吸作長線持有，比如說工程機械、水泥等品種，畢竟此類個股的產(chǎn)業(yè)拐點仍未來臨。
就目前來看，筆者建議投資者可關(guān)注三類個股，一是當(dāng)前劉易斯拐點之后，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變局所帶來的投資機會，前文提及的農(nóng)業(yè)機械化的新研股份、工業(yè)自動化的機器人，規(guī)?；B(yǎng)殖的雛鷹農(nóng)牧，受益于規(guī)?；B(yǎng)殖的瑞普生物等品種可跟蹤。二是當(dāng)前產(chǎn)業(yè)趨勢仍然相對確定樂觀的品種，比如說醫(yī)藥股的現(xiàn)代制藥，再比如說智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)的四方股份。三是產(chǎn)業(yè)題材刺激的核電股的中核科技等品種。
（執(zhí)業(yè)證書編號A1210208090028）
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