股指已抵達(dá)重要支撐區(qū)域 尋找新的投資機(jī)會(huì)
當(dāng)前所有指數(shù)均呈現(xiàn)典型的大型空頭排列下行狀態(tài)，改變這種狀態(tài)通常需要一個(gè)強(qiáng)大的外力或非常復(fù)雜而漫長(zhǎng)的過(guò)程。對(duì)于價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在可以做的是靜下心來(lái)堅(jiān)守價(jià)值；對(duì)于趨勢(shì)投資者來(lái)講，更需要的是學(xué)會(huì)雙向交易，在波動(dòng)中尋找機(jī)會(huì)。
回過(guò)頭來(lái)看，當(dāng)“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施明確放棄重啟地產(chǎn)投資的時(shí)候，2132點(diǎn)反彈的主心骨——地產(chǎn)股便已見(jiàn)頂，這種背景下的2132點(diǎn)便失去支撐意義。從產(chǎn)業(yè)影響看，地產(chǎn)投資涉及包括、石化、有色等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)內(nèi)，而這些行業(yè)正是現(xiàn)階段對(duì)A股指數(shù)影響最大的群體。上半年，大家都看好房地產(chǎn)股“業(yè)績(jī)鎖定”下的估值優(yōu)勢(shì)，然而，當(dāng)成長(zhǎng)前景陷入困境的時(shí)候，這種估值同樣沒(méi)有支撐性。特別是融資環(huán)節(jié)的持續(xù)收緊，人們更擔(dān)心由資金鏈斷裂可能帶來(lái)的負(fù)面沖擊。另一個(gè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響極大的是出口，溫總理近日廣東調(diào)研針對(duì)的就是出口。7月份后，沿海主要省市出口增速明顯放緩，從新出口訂單指數(shù)等先行指標(biāo)看，面臨的困難明顯。內(nèi)需不足，出口無(wú)力，此時(shí)，寬松的貨幣政策并不一定有效，然而，要實(shí)現(xiàn)有效需求的拐點(diǎn)，至少需要一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間。因此，自上而下去看這個(gè)市場(chǎng)，期待短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，顯然是不現(xiàn)實(shí)的。具體到上證指數(shù)的運(yùn)行趨勢(shì)，此前我們分析過(guò)，跌穿2132點(diǎn)之后，上證指數(shù)的調(diào)整空間已打開(kāi)，只要在1664點(diǎn)之上，任何點(diǎn)位結(jié)束調(diào)整或出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，其技術(shù)分析層面的含義都是相同的。其中，2060點(diǎn)附近是3478點(diǎn)調(diào)整以來(lái)所形成的中期下降通道的下軌位置，這是一個(gè)較為敏感的區(qū)域。面對(duì)持續(xù)調(diào)整迭創(chuàng)新低的市場(chǎng)，投資者情緒逐步邁向悲觀絕望的一端，這個(gè)極端程度是無(wú)法量化的，但大跌、急跌是其基本特征，目前正在顯現(xiàn)，但未達(dá)極致。
從現(xiàn)有“穩(wěn)增長(zhǎng)”的新舉措看，重在制度變革，包括“減稅”、“放寬民間資投資門檻”以及推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。一系列的改革與創(chuàng)新，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)疑具有長(zhǎng)期戰(zhàn)略意義。站在這一角度看，此輪調(diào)整將是對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的一次徹底顛覆，其調(diào)整時(shí)間跨度應(yīng)該會(huì)超越成立以來(lái)任何一次調(diào)整。當(dāng)然，這種轉(zhuǎn)型變革中，給價(jià)值投資者帶來(lái)的將是新一輪全新機(jī)遇，而且這種機(jī)遇同樣是史無(wú)前例的。站在股市制度變革角度，、融資融券是目前可以進(jìn)行雙向交易的有效工具。新三板、區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)，還有更多的創(chuàng)新工具，特別是跨境產(chǎn)品的出現(xiàn)，都將豐富我們的投資標(biāo)的。
尋找新一輪投資機(jī)會(huì)上，我們的側(cè)重點(diǎn)應(yīng)是尋找產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)拐點(diǎn)。這種拐點(diǎn)的形成，取決于產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)革命以及市場(chǎng)發(fā)育成熟度等諸多因素。從當(dāng)前看，有幾個(gè)領(lǐng)域是值得重視的。如環(huán)保產(chǎn)業(yè)，按《“十二五”規(guī)劃》將有2.366萬(wàn)億的投資規(guī)模，十大重點(diǎn)工程包括節(jié)能改造、節(jié)能產(chǎn)品惠民、合同能源管理推廣、節(jié)能技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范、城鎮(zhèn)生活污水處理設(shè)施建設(shè)、重點(diǎn)流域水污染防治、脫硫脫硝、規(guī)?；笄蒺B(yǎng)殖污染防治、示范推廣、節(jié)能減排能力建設(shè)等。還有一個(gè)是信息安全領(lǐng)域，今年已上升至國(guó)家戰(zhàn)略，根據(jù)《信息安全產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，與之緊密相關(guān)的是IPv6網(wǎng)絡(luò)升級(jí)。還有一個(gè)是通用航空領(lǐng)域，隨著低空空域的政策瓶頸打開(kāi)，產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)拐點(diǎn)將迅速形成。(張德良)
（執(zhí)業(yè)證書(shū)：S1450611020014）
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