《收盤時(shí)間》期貨特刊第四期：宏觀與農(nóng)產(chǎn)品
二、國內(nèi)部分
PMI如預(yù)期回升
國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會(huì)1日發(fā)布的報(bào)告顯示 ，11月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.6%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。
分企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為51.4%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，延續(xù)了10月的回升走勢(shì)，且增幅有所加大，繼續(xù)成為拉動(dòng)制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體回升的動(dòng)力；中型企業(yè)PMI為49.7%，比上月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，仍位于臨界點(diǎn)以下；小型企業(yè)PMI為46.1%，比上月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，該指數(shù)自2012年4月以來一直位于臨界點(diǎn)以下。
作為宏觀經(jīng)濟(jì)重要先行指標(biāo)，中國制造業(yè)PMI已連續(xù)三個(gè)月走高。9月份比上月走高0.6個(gè)百分點(diǎn)，
達(dá)到49.8%；10月份繼續(xù)走高0.4個(gè)百分點(diǎn)，突破50%的榮枯分界線達(dá)到50.2%；11月份再度走高0.4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到50.6%，在榮枯分界線上站穩(wěn)。
點(diǎn)評(píng)：從9月份以來，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)走向均顯示中國經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)回升，而先行指標(biāo)持續(xù)走高則預(yù)示著未來繼續(xù)向好。11月份制造業(yè)PMI繼續(xù)小幅回升，預(yù)示未來中國經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)保持小幅溫和回升，但經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)仍需鞏固，對(duì)經(jīng)濟(jì)滑坡的擔(dān)憂仍占主流。
11月CPI增速或升至2%
繼9、10月份持續(xù)回落之后，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)11月以來持續(xù)震蕩回升；海外方面，CRB現(xiàn)貨和期貨指數(shù)11月以來也出現(xiàn)小幅回升的走勢(shì)。
根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)在經(jīng)歷了7、8月份的上漲之后，于9、10月份持續(xù)下行。不過，11月以來，該指數(shù)開始震蕩回升，截至11月28日，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)收?qǐng)?bào)187.00點(diǎn)，較10月底小幅上升2.47%。與此同時(shí)，生豬價(jià)格在連續(xù)回落五周之后也逐步企穩(wěn)回升。
11、12月逐漸步入冬季，天氣因素推動(dòng)蔬菜、水果等食品價(jià)格上漲也實(shí)屬正常；與此同時(shí)，臨近年底，消費(fèi)旺季的到來也會(huì)在一定程度上推高物價(jià)水平，因此，年底通脹水平穩(wěn)中趨升也基本上成為定局。
點(diǎn)評(píng)：基于天氣原因和消費(fèi)旺季，以農(nóng)產(chǎn)品為代表的國內(nèi)物價(jià)年底將出現(xiàn)季節(jié)性的反彈，目前機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期11月CPI增速將回升至2%左右。對(duì)2013年通脹水平，我們不能過于樂觀，貨幣投放的滯后效應(yīng)顯現(xiàn)后，通脹的壓力不可小視，因而當(dāng)前的貨幣政策基本保持穩(wěn)定，年內(nèi)預(yù)計(jì)以逆回購調(diào)節(jié)為主。
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