大盤近日展現(xiàn)超高彈性 后市不宜盲目樂觀
本周股市跌宕起伏。周一受房地產(chǎn)調(diào)控“國五條”影響，滬深股市放量暴跌，周二周三則峰回路轉(zhuǎn)，持續(xù)反彈，基本收復(fù)周一失地，令投資者驚嘆神奇。不過，即便大盤展現(xiàn)超高的彈性，筆者仍然認(rèn)為市場環(huán)境已經(jīng)悄然改變，后市不宜盲目樂觀。投資者應(yīng)懷風(fēng)險之心，謹(jǐn)慎應(yīng)對。
引發(fā)1949點以來的反彈，主要得益于宏觀面、資金面、技術(shù)面等諸多有利因素的“合力”作用，但就目前情勢看，股市最佳的階段已經(jīng)過去，不利因素開始增多。從宏觀面看，去年四季度經(jīng)濟強勁反彈，GDP增速從三季度的7.44%勁升到7.9%，超出市場普遍預(yù)計的7.7%或者7.8%，但從2月份的PMI數(shù)據(jù)看，創(chuàng)出近五個月來的新低，且2月份的CPI因春節(jié)因素可能突破3%，表明經(jīng)濟復(fù)蘇可能出現(xiàn)反復(fù)。從資金面看，1月份新增信貸1.07萬億元，當(dāng)月全社會總?cè)谫Y2.54萬億元，流動性相當(dāng)寬裕，但節(jié)后央行大手筆回籠貨幣、收緊流動性，回購利率大幅飆高，資金面較節(jié)前明顯收縮。在籌碼供應(yīng)方面，管理層發(fā)起IPO公司財務(wù)審核風(fēng)暴，但排隊公司仍有800多家，“堰塞湖”未消。
從技術(shù)面看，1949點的反彈當(dāng)時有強烈的技術(shù)超跌反彈的要求，但時至今日，在將近500點的反彈過后，技術(shù)動力已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪虻恼{(diào)整動力，分時指標(biāo)紛紛出處高位超買，自2444點之后轉(zhuǎn)入下行調(diào)整。
因此歸納來看，市場最好的反彈階段已經(jīng)過去，2444點以來已經(jīng)進入調(diào)整周期，即便本周初的暴跌最后能夠化險為夷，也是空頭主力的一次大規(guī)模預(yù)演，必須引起投資者的高度警惕。由于本輪反彈在制度方面沒有太大的改進，在技術(shù)反彈的動力消失后，行情仍會回到一個偏弱的狀態(tài)。
從技術(shù)形態(tài)看，雖然周二反彈超過50點，但量能萎縮，周三雖有放量，但反彈力度減弱。據(jù)此，對個人投資者而言，目前要考慮的不是再挖掘新的題材和新的品種，而是利用反彈逐漸降低倉位，兌現(xiàn)收益，把賬面利潤變成真金白銀。從策略看，倉位是規(guī)避調(diào)整風(fēng)險的最好方法，只要倉位降下來，風(fēng)險敞口也就關(guān)閉。至于品種，建議向防御性品種、成長性業(yè)績方向靠攏，相對而言小市值品種彈性較好，具有較好的避險功效，但前提還是倉位的控制。從目前看，繼續(xù)向上空間有限，建議謹(jǐn)慎應(yīng)對。
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