“余震”為何突然襲擊？
不知不覺，市場又收報了一次“黑周一”，讓下降通道中“開門黑”的慣例再次延續(xù)了下去，上一次周一出現(xiàn)上漲還要追溯到2月25日，隨后是八次的周一下跌；不過昨天雖然是黑色的，但另外一方面又是“紅色”的，一來下跌不意味著收陰，滬指出現(xiàn)的是假陽線，而兩個小板則是“真陽線”，實際已經(jīng)打破了周一弱勢的定局，證明局部強勢乃至賺錢效應(yīng)明顯；二來在地震突發(fā)消息出現(xiàn)，部分輿論大肆渲染恐慌，導(dǎo)致不少資金惶惶不可終日選擇在昨天出逃的情況下，大盤人心最終總體體現(xiàn)出來的是“平穩(wěn)”二字，全息三要素中權(quán)重股保持穩(wěn)健，熱點更是“已被喚醒”，只有量能稍差。所以說昨天是一次強勢調(diào)整，準(zhǔn)確度可能更勝過“黑周一”或“弱勢震蕩”之類的形容詞。
既然能用“強勢”來概括，表明資金對利空已有一定的抵御力，如果說禽流感消息是構(gòu)筑“左肩”的話，那么這一次的震災(zāi)則連“肩膀“都沒有發(fā)抖，看起來震災(zāi)是一定不會造成股災(zāi)的。盤前的消息面也相對較為風(fēng)平浪靜，周末G20公報未批評日本，表明國際社會對其貨幣寬松政策采取默認態(tài)度；意大利總統(tǒng)選舉塵埃落定，歐股開盤后上漲，但美國房市數(shù)據(jù)不利，主要股指午后漲幅收窄，最終在銀行股支撐下仍小幅收高。泛歐斯托克600指數(shù)上漲0.2％，收報285.68點。該指數(shù)上周下跌2.5％，因中國增長數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但今年迄今為止仍累計上漲2.1％。造成不利的樓市數(shù)據(jù)是：美國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會（NAR）發(fā)布的3月二手房銷售報告顯示，3月銷量環(huán)比下跌0.6％，經(jīng)季調(diào)并年化的總量為492萬幢，低于市場普遍預(yù)期。
但3月二手房銷量同比實現(xiàn)大幅增長，這表明美國房市的復(fù)蘇態(tài)勢良好。NAR指出，3月的二手房銷量同比增長10.3％，3月二手房售價中位值為18.43萬美元，較上年同期攀升11.8％，后一同比漲幅創(chuàng)下2005年11月以來之最。Christiana Trust公司基金經(jīng)理Thomas Nyheim表示：“二手房銷售數(shù)據(jù)令人失望，但我們認為房地產(chǎn)市場仍然顯示出了微弱好轉(zhuǎn)的跡象。市場在第一季度實現(xiàn)了許多目標(biāo)，現(xiàn)在缺乏繼續(xù)上漲的動力，因此暫時停歇?！睂嶋H上美股投資者對Netflix與蘋果財報前景持樂觀預(yù)期，Chaikin Analytics LLC公司CEO Marc Chaikin表示：“蘋果公司明天的表現(xiàn)將會決定許多東西。蒂姆-庫克（蘋果公司CEO）或許能帶來驚喜，他可能宣布回購股票與提高股息等計劃?！币虼舜俪擅廊蠊芍冈诘禺a(chǎn)不利數(shù)據(jù)之后普遍先抑后揚。
這也直接鑄成了今天太平洋（601099）市場，澳新股市的走高，但亞洲方面卻并沒有這么樂觀：昨天已經(jīng)說過，美國市場上最大的中國ETF安碩富時中國25指數(shù)基金的做空比率，飆升至2007年以來的最高水平，表明在RQFII試點不斷擴大，A股或納入國際基準(zhǔn)股票指數(shù)的環(huán)境下，海外資金對做空中國的興趣依然不減。標(biāo)準(zhǔn)普爾在近期發(fā)布的一份題為《我們是否知道中國將何時為其經(jīng)濟刺激政策承擔(dān)成本？》的報告中稱，中國不得不為經(jīng)濟刺激政策付出代價。目前的問題是“何時”與“怎樣付出代價”。標(biāo)普表示，2009-2010年間，中國銀行（601988）業(yè)貸款規(guī)模增長近60％，從而免于陷入經(jīng)濟衰退。但貸款飆升意味著銀行貸款的信用風(fēng)險上升，從而可能推動不良貸款上升。若這一假設(shè)成真，則中國政府債務(wù)負擔(dān)將增加，因為它要消化這些壞賬的部分成本。中國政府已經(jīng)在通過財政轉(zhuǎn)移和專門措施來幫助那些財務(wù)狀況疲弱的國有企業(yè)，但在標(biāo)準(zhǔn)普爾看來，部分此類地方政府融資平臺仍將出現(xiàn)違約。
其實就目前銀行股的年報甚至季報表現(xiàn)來看，依然總體穩(wěn)健甚至可以說是優(yōu)異，譬如興業(yè)銀行（601166）交出的答卷（還附帶10送5這樣相對大象股而言的高送轉(zhuǎn)）就很不錯，直接導(dǎo)致其高開2％以上，整個內(nèi)地銀行指數(shù)也而在其推動下出現(xiàn)高開，但好景不長——恐怕不能說“不長”，而應(yīng)該說“瞬時”或者“幾乎沒有”，銀行股的開盤價幾乎就成為了最高點，內(nèi)地銀行指數(shù)也基本如此，高開之后就一路下滑，短短半個小時之內(nèi)跌幅就超過2％，帶動股指大幅下挫，10:45之后跌幅繼續(xù)擴大，陰線已經(jīng)完全把上周五的中長陽吞噬，半年線再次宣告失守。汶川地震后的行情，災(zāi)情發(fā)生后的次日也收出了假陽線，只不過那次跌幅更大，但“第三天”（5月14日）的走勢卻是眾志成城的光頭大陽，這次雖然次日（本周一）跌幅小，第一段也強調(diào)過是“強勢調(diào)整”，但今天的行情卻徹底崩陷，完全有一種“余震”來臨的感覺！
股市“余震”為何此時搞“突然襲擊”？真的跟地震有太多關(guān)聯(lián)么？顯然不會，要跌的話昨天就已經(jīng)可以放開大跌了，基本災(zāi)難評估也都到位了，何必要把恐慌情緒“攢一天”？導(dǎo)致大跌的利空確實來自國內(nèi)，算是A股的獨立下挫行情，但絕非因為自然現(xiàn)象。首先是地產(chǎn)領(lǐng)銜做空，也極度拖累了其兄弟銀行，實際上地產(chǎn)股的疲弱在昨天就已經(jīng)顯現(xiàn)出來，既有上方籌碼阻礙，也有調(diào)控加碼壓力。這不，繼北京之后廣州的樓市調(diào)控就“更上一層樓了”，從4月24日起，廣州市將全面執(zhí)行商品房住宅預(yù)（銷）售價格網(wǎng)上申報制度，開發(fā)企業(yè)預(yù)（銷）售商品住宅前，須辦理預(yù)（銷）售價格網(wǎng)上申報，并接受國土房管部門的價格指導(dǎo)。至此，廣州成為繼北京之后第二個明確表示要對房價進行指導(dǎo)的城市。早盤地產(chǎn)指數(shù)大跌3％以上，已經(jīng)連續(xù)兩天形成中長陰回落，對市場人氣能沒影響么？至少銀行是跟隨了。其次是PMI初值的嚴(yán)重利空，匯豐發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）的4月初值數(shù)據(jù)降至50.5，但連續(xù)第六個月處在榮枯線50上方，3月終值為51.6；中國制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值錄得51.1，與初值一樣都是兩個月來最低值；4月新出口訂單分項指數(shù)初值亦下滑，從上月終值50.5降至48.6，為四個月來首度降至榮枯線下方。
4月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)初值放緩至兩個月低點，盡管仍保持在擴張區(qū)間，但擴張的幅度明顯收窄。新出口訂單在3月短暫反彈后重回收縮區(qū)間，顯示外需疲弱持續(xù)。包括內(nèi)外需在內(nèi)的整體需求較上月放緩，就業(yè)指數(shù)回落。與之前的GDP數(shù)據(jù)一起證明了經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性仍然較強，股市這條小狗最怕什么？怕主人“喊他回家吃飯”，主人就是筆者強調(diào)多次的宏觀經(jīng)濟基本面了，現(xiàn)在看來，4月乃至5月的PMI情況都不會太好，港股同步應(yīng)聲下挫，A股表現(xiàn)疲軟也是無奈之舉。最后再加上技術(shù)指標(biāo)接近超賣的“物極必反”思路作為催化，多頭在八股已經(jīng)過分活躍后一下子整不出應(yīng)對的強勢版塊了，只能默默接受幾乎單邊的回落。
想想看，4月PMI的回落，乃至一季度GDP的不及預(yù)期，是“地震”一災(zāi)之過么？顯然是無稽之談。所以與其說現(xiàn)在突然襲擊的“余震”是雅安地震的余波，倒不如說是之前上上周到上周交際處“GDP引發(fā)下挫”的余波。波動帶來的沖擊雖然很猛，但也沒到極其可怖的地步，一來用極端性質(zhì)的下滑去化解基本面的利空壓力，好過無謂的抵抗，正好基本面和技術(shù)面產(chǎn)生共振，值得在此“做空宣泄”，二來筆者昨天已經(jīng)說過，衡量本周強弱的指標(biāo)不在于陰陽的多少，而在于2180和2260兩條分界線的得失，從目前來看指數(shù)下挫雖然劇烈，但2180點還保持完好，上周形成的低點連線或也有一定支撐。倘若午后跌幅加大，跌穿這些重要位置，我們再考慮策略回歸全盤謹慎，否則此處仍有形成復(fù)合底的不小機會。一旦數(shù)據(jù)迫使政策面出臺措施促內(nèi)需穩(wěn)增長，則“雙刃劍”的積極一面或許能體現(xiàn)出來哩。
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