海通證券：A股創(chuàng)三年新低 謹慎觀點仍是主流
上周A股創(chuàng)三年新低，在經(jīng)歷了兩年多的下跌后，大盤的后期走向再次成為基金爭論的焦點，恐慌情緒在市場蔓延。中報顯示國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，同時中央多次表態(tài)房地產(chǎn)調(diào)控不放松，使得市場對于經(jīng)濟見底的預期延遲。上周各家基金公司的態(tài)度普遍更加謹慎，都在等待中報公布完畢和政策的進一步動向，都認為預期的宏觀寬松政策和經(jīng)濟基本面的好轉(zhuǎn)跡象會是市場上漲的催化劑。行業(yè)方面，維持中報觀點，結(jié)構(gòu)性行情仍是主調(diào)，在上周消費行業(yè)跌幅較深的情況下基金仍表示在經(jīng)濟前景不明朗的背景下，消費類板塊依然是配置的首選，但短期估值壓力亦需謹慎。
債市方面，基金大多認為債市收益短期內(nèi)將維持穩(wěn)定，當前債市的正面支撐來自于疲弱的國內(nèi)經(jīng)濟增長以及快速回落的通脹等因素。貨幣政策存在進一步放松的預期，而持續(xù)寬松的流動性有利于債市維持相對強勢的投資環(huán)境。在各類券種之間，基金普遍認為國債、金融債估值優(yōu)勢不明顯，中低等級信用債高票息特征使得其持有價值突出，對可轉(zhuǎn)債更是持謹慎態(tài)度。(李菁菁)
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