中信建設(shè)：A股中期升勢現(xiàn)端倪
上周五，美股略低開后形成探低回升之勢，道指、標普、納指依次小幅收高0.32%、0.22%、0.07%，周漲幅隨之?dāng)U大到0.85%、1.07%、1.78%。與此同時，其他主要股指的震蕩上攻態(tài)勢也在延續(xù)，不僅韓以5.3%的周漲幅拔得頭籌，而且上周的普漲景象還著實喜人，歐股風(fēng)向標斯托克600與德、荷等更是連續(xù)第十周上漲，近期攻勢之強可見一斑。但許多股指的累計漲幅已相當(dāng)可觀，歐、美三大股指距年內(nèi)峰值都已不到5%（加、日、意差7%、15%、17%），近日逼近上軌時都劃出一道小圓弧，且日線指標徘徊于超買區(qū)域內(nèi)，這就意味著慣性上沖后難免反復(fù)，甚至可能再度滑坡。
當(dāng)美指漲幅被壓縮之際，雖然多數(shù)品種上周五也有所回調(diào)，CRB指數(shù)、棉花還又一次發(fā)生逆轉(zhuǎn)，但國際期市漲多跌少的局面卻沒有改變。簡單說，美指雖受制于5周均線，但趨勢并未改變，而近日又在82整數(shù)關(guān)和今年1月高點上方企穩(wěn)，即便暫時形不成有力的攻勢，也會保持強勢整理姿態(tài)；三周連陰的CRB指數(shù)仍有必要進行整理，風(fēng)光無限的糧食品種業(yè)已褪色，近期主基調(diào)極可能就是震蕩盤整；黃金有望改變近13周陰陽交替的韻律，能否收過1640美元將是個關(guān)鍵問題；原油雖連漲兩周，可形成趨勢上行的希望比較渺茫，近日又出現(xiàn)遇阻跡象，縱使繼續(xù)上攻，96美元也會構(gòu)成一道屏障。
美國近日較少經(jīng)濟數(shù)據(jù)，卻大多偏好，如二季度非農(nóng)生產(chǎn)率、6月貿(mào)易赤字和上周初請失業(yè)金人數(shù)都強于預(yù)期，而7月進口價格低于預(yù)期并連降4個月等也被"利好"處理了，因為它一定程度表明通脹壓力進一步減小，美聯(lián)儲實施寬松貨幣政策將會有更大的空間；來自歐洲等方面的負面數(shù)據(jù)雖顯示全球經(jīng)濟正在降溫，可"希望指數(shù)"反而因此提高了，即市場對各國央行采取行動的期盼之情更加殷切，并成為推動股市上漲的主要動力之一。就技術(shù)面看，目前均線系統(tǒng)基本已形成多頭上行格局，延續(xù)升勢的幾率無疑仍很大，但自6月低點至今的漲幅都已超過10%，周內(nèi)走勢又是沖高整理，小型圓弧的軌跡也比較清晰，而高低點落差縮減的幅度進一步大增，近日波動極可能就會變得更劇烈些；重要的是，道指、標普只要再上沖1%就可創(chuàng)新高（納指需漲近3.8%），三大股指的通道線又分列年內(nèi)峰值上下，即上攻將面臨雙重阻壓，中短期反復(fù)已勢在難免，而上周中心值或5周均線支撐（算術(shù)平均13100點、1393點、2985點）則顯得比較脆弱。
A股上周低開后呈現(xiàn)震蕩走高態(tài)勢，滬深大盤分別收漲1.68%、1.78%，價升量增客觀上也驗證了此前十字星企穩(wěn)的意義。就是說，前期低迷的局面已被有效遏止，中期回升格局已初現(xiàn)端倪，目前不必過于擔(dān)心短線或有的回探。以量能分析，上周成交額較前激增44%至6425億，不僅終結(jié)了持續(xù)10天不到千億元的慘淡運行，而且周一放量1/3和周四的1359億還都是4周或21天內(nèi)的最高水平，每日之間量變幅度的算術(shù)均值也從不到5%提高到近11%，說明市場參與熱情已被重新點燃，這無疑十分有利于繼續(xù)上行；同時可看到，日與周的成交額無一超過年內(nèi)至今的平均值，既表明目前尚未真正轉(zhuǎn)強或反復(fù)猶存，也為繼續(xù)放量預(yù)留了很大的空間。以股指分析，雖說沒有體現(xiàn)在周線方面，也沒有得到深市（上穿但未守?。┑恼J同，但滬市已放量突破了下降壓力線，壓力線及其突破時所在（2153點）的角色也基本轉(zhuǎn)換成了支撐，只是上破幅度、時間還沒達到有效的通常標準，且趨勢的扭轉(zhuǎn)或改變往往需要一格過程，即近日或許再次回探以確認是否有效并等待深市的突破；借助波動情況看，滬市17周不足百點、3周低于50點，都是最近76個月即2006年4月中旬至今首次出現(xiàn)，本周高低點落差或?qū)⒚黠@擴大，先抑后揚當(dāng)是最佳選擇，因為摸高很可能會不如上周，下探也不會僅2點這么小。
可見，國際期市或?qū)⒃傧菡響B(tài)勢，美股沖擊雙重阻壓也難免反復(fù)，這或多或少都會對A股產(chǎn)生一些負面影響。估計本周探低回升，若周成交超過7000億且收過2180點、9450點，中期升勢將成定局，而回探則不宜再破2140點、9100點。（中信建投)
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