興業(yè)證券：流動(dòng)性尚難言寬松
周二央行進(jìn)行了3950億元逆回購(gòu)，創(chuàng)歷史新高。從上周二以來，銀行間回購(gòu)利率就不斷明顯走高，特別是本周一，隔夜、7天升至4.48%和4.32%，而周二迅速降到了3.07%、3.28%偏松的水平。之前資金面過緊的原因，可能是月末資金季節(jié)性變緊以及財(cái)政繳款的因素，還有上周四的逆回購(gòu)量可能低于市場(chǎng)預(yù)期。周二的天量逆回購(gòu)應(yīng)該是受到過緊的銀行間流動(dòng)性刺激而產(chǎn)生的，暫時(shí)難說央行有意明顯改善流動(dòng)性。周四還有1500億元的逆回購(gòu)到期，可以關(guān)注央行滾動(dòng)逆回購(gòu)的力度，如果仍是放量，則可以確認(rèn)央行有明顯改善流動(dòng)性的意圖；但如果逆回購(gòu)量比較保守，就說明央行仍無意明顯改善流動(dòng)性。
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