3月6日機(jī)構(gòu)最新評級個股
ST張家界(000430)
評級：增持
評級機(jī)構(gòu)：國泰君安證券
張家界旅游立市，公司將從多方面受益：(1)休閑度假和會展旅游提升人均旅游花費；(2)將加大楊家界的基礎(chǔ)配套設(shè)施投入；(3)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善，旅游環(huán)境改善，吸引更多游客。
隨著旅游大環(huán)境的改善，公司現(xiàn)有資產(chǎn)的經(jīng)營情況將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，其中十里畫廊觀光電車和環(huán)保車受益最直接，寶峰湖其次。環(huán)保車如果短期跟隨大景區(qū)提價，則對業(yè)績增厚明顯。張家界國際酒店目前有投資改造計劃，預(yù)計2014年開始盈虧平衡。楊家界索道預(yù)計將于2013年上半年投入使用，是公司的中期利潤增長點。
核心景區(qū)中由大股東控股的資產(chǎn)不多，只有黃石寨索道的控股權(quán)有可能注入，另外政府擁有部分盈利能力還不錯的二線景區(qū)資產(chǎn)，推測后續(xù)也有注入上市公司的可能。
公司目前處于低基數(shù)上的拐點階段，預(yù)計2011年~2013年每股收益分別為0.3元、0.38元、0.54元，維持“增持”評級。
天房發(fā)展(600322)
評級：增持
評級機(jī)構(gòu)：海通證券
公司主要投資看點包括：(1)公司房地產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)全部在天津。近年來天津作為國家第三極獲得快速發(fā)展，公司將明顯受益；(2)公司大股東實力雄厚，其一二級開發(fā)業(yè)務(wù)整合預(yù)期較強；(3)公司業(yè)務(wù)涵蓋商品房、保障房和一級開發(fā)業(yè)務(wù)；其中二級開發(fā)項目權(quán)益建面152萬平方米，保障房權(quán)益建面180萬平方米(另有保障房代建項目建面120萬平方米)，一級土地整理建面106萬平方米(濱海新區(qū)漢沽河西改造3300畝，可出讓1700畝，土地整理貢獻(xiàn)業(yè)績有提升空間)。上述三塊項目建面合計438萬平方米，分布日趨合理；(4)截至去年三季報末，公司每股預(yù)收款4.44元，在調(diào)控背景下公司的業(yè)績保障性較高。
我們預(yù)計公司2011年、2012年每股收益為0.24元和0.30元。公司每股重估資產(chǎn)凈值6.01元，維持“增持”評級。風(fēng)險提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策趨緊。
博瑞傳播(600880)
評級：買入
評級機(jī)構(gòu)：申銀萬國證券
2011年公司實現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤分別同比增長12.4%、24%，每股收益0.63元，低于市場與我們預(yù)期，主要原因在于投資收益低于預(yù)期。
公司去年收入的增長主要來自廣告與發(fā)行投遞業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，戶外廣告增長顯著，毛利率保持穩(wěn)定。成都夢工廠凈利潤同比下滑32%，主要原因在于一方面成都夢工廠所得稅優(yōu)惠政策到期，公司按照25%稅率進(jìn)行計提，另一方面在于公司加大營銷推廣力度以及新產(chǎn)品的研發(fā)投入，導(dǎo)致費用有所上升。隨著2012年新游戲的持續(xù)推出，凈利潤有望較快增長。
考慮到公司對夢工廠計提0.5億元商譽減值損失以及手中乾坤計提0.16億元的投資減值準(zhǔn)備，同時2月份收購的博瑞三樂及天堂網(wǎng)絡(luò)、澤宏嘉瑞有望貢獻(xiàn)一定利潤，預(yù)計公司2012年、2013年每股收益為0.75元、0.94元，維持“買入”評級。
寧夏建材(600449)
評級：持有
評級機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券
寧夏地區(qū)2011年新投產(chǎn)4條線，合計產(chǎn)能為276萬噸，對應(yīng)增速為19%，2012年預(yù)計新投產(chǎn)4條線，合計產(chǎn)能為347萬噸，對應(yīng)增速為20%，2013年預(yù)計還有一條線投產(chǎn)，新增產(chǎn)能約155萬噸，對應(yīng)增速7%；今年產(chǎn)能釋放仍較大，下半年開始邊際遞減。
寧夏地區(qū)上半年仍存在價格壓力，一方面是因為區(qū)域上半年的供需壓力仍然較大；另一方面是寧夏建材協(xié)同的意愿很弱。下半年存在轉(zhuǎn)機(jī)，原因一是隨著鐵道部等部門資金到位，2011年停建的很多工程將陸續(xù)恢復(fù)建設(shè)帶來需求的回暖，二是周邊的甘肅和陜西如果協(xié)同成功，將給寧夏地區(qū)帶來示范作用，寧夏市場的格局也有可能發(fā)生變化。
預(yù)計2011年~2013年每股收益分別為1.7元、1.25元和1.62元。我們認(rèn)為寧夏地區(qū)水泥價格上半年仍存在下滑風(fēng)險，二季度公司盈利可能出現(xiàn)低點，下半年基建需求有望改善，建議等待盈利風(fēng)險的最后釋放，維持“持有”評級。
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