中海油服：上調(diào)今明兩年盈利預(yù)測 買入評級
投資要點我們測算，相比去年同期今年3季度公司半潛式產(chǎn)能增長84.8%，自升式產(chǎn)能增長8.1%。具體包括：上半年投產(chǎn)的Innovator和南海8號，3季度將新增工作日為85天；3月份投產(chǎn)的南海7號和4月份投產(chǎn)的Promoter，3季度新增工作日為85天；5月份投產(chǎn)的自升式平臺“勘探二號”3季度新增工作日88天，去年海外作業(yè)的渤海8號今年正常工作，3季度新增工作日80天。
根據(jù)半年報的日費率情況，半潛式平臺日費率同比上漲13.9%，自升式平臺日費率同比上漲8.3%，計算得到三季度鉆井平臺業(yè)務(wù)利潤同比增長了57%。如果我們假設(shè)公司其他業(yè)務(wù)沒有增長，可以計算得到三季度公司業(yè)績同比上漲28%至0.41元。
財務(wù)與估值基于我們對今明兩年油服景氣上升有望帶來費率上漲的判斷，我們預(yù)計今年全年費率與上半年相同，明年費率上漲幅度為15%，因此我們上調(diào)2013－2014年的盈利預(yù)測至1.35和1.71元（原預(yù)測為1.33和1.65元），根據(jù)DCF估值，對應(yīng)目標(biāo)價26.80元，維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示油價超預(yù)期下跌南海開發(fā)進度低預(yù)期
（趙辰 王晶）
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