中泰化學(xué)50億定增擴(kuò)股本六成 被指盤剝流通股東
3月23日，中泰化學(xué)(002092.SZ)發(fā)布公告稱，公司已于2013年3月22日收到證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)，核準(zhǔn)公司以6.78元/股的價(jià)格非公開發(fā)行不超過7.3746億股新股，該批復(fù)自核準(zhǔn)發(fā)行之日起6個月內(nèi)有效。
值得一提的是，若與公司11.5億股的總股本相比，公司此次逾七億定增股本順利實(shí)施后，公司總股本將一舉擴(kuò)大63.57%。
而且，這也是公司自2006年上市以來第三度拋出的定向增發(fā)議案。在中泰化學(xué)上市以來的6年多時間里，包括此次50億元再融資在內(nèi)，其累計(jì)融資額將突破百億元大關(guān)。
對此，有流通股股東質(zhì)疑，公司此次低價(jià)天量增發(fā)明顯對原有流通股股東不利，說白了就是掠奪原有流通股股東的利益。
“由于融資額越來越大，每次限售股解禁后對股價(jià)的沖擊也越來越大，估計(jì)此次若融資成功的話，股價(jià)仍將繼續(xù)受到很大的壓制，達(dá)摩克利斯之劍將永懸股民頭上?！庇辛魍ü晒蓶|如是說，“我們不是不愿意上市公司再融資，可企業(yè)再融資必須是建立在給予投資者足夠回報(bào)的基礎(chǔ)上。”
另有券商行業(yè)分析師表示，若公司2013 年上半年順利實(shí)施非公開增發(fā)的話，公司股本擴(kuò)大的同時，業(yè)績無疑也會被稀釋。屆時，公司每股收益將被攤薄，短期內(nèi)對公司股價(jià)表現(xiàn)有一定抑制。
而中泰化學(xué)內(nèi)部人士回應(yīng)稱，公司在阜康工業(yè)園已投產(chǎn)的年產(chǎn)80萬噸聚氯乙烯、60萬噸燒堿及配套的電石和電廠項(xiàng)目均為債務(wù)融資，公司的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過65%。如果再通過債務(wù)融資，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，也不利于公司可持續(xù)發(fā)展。因此，根據(jù)后續(xù)項(xiàng)目建設(shè)資金需要，公司啟動了再融資。
低價(jià)天量增發(fā)背后
若此次增發(fā)逾7億股融資50億元成功的話，在中泰化學(xué)上市以來的6年多時間里，公司先后四次融資額累計(jì)將高達(dá)103.49億元。
此前，公司2006年12月首發(fā)1億股融資6.6億元；2007年增發(fā)3243萬股融資10億元；2009年增發(fā)2.32億股融資38億元。三年融資三次合計(jì)達(dá)54億元。
與此同時，除了2012年年終推出10派2(含稅)的分紅方案以外，中泰化學(xué)(002092.SZ)每年分紅只象征性地每十股派發(fā)現(xiàn)金不超過1元。因此，即便算上2012年的年終分紅在內(nèi)，公司迄今累計(jì)分紅金額僅為5.57億元，派現(xiàn)率已低至5.38%。
二級市場上，公司股價(jià)也節(jié)節(jié)走低，流通股股東持股損失慘重。從2010年最高價(jià)時的26.8元一路下挫，至2012年底公司再度拋出定增預(yù)案時，公司股價(jià)最低探底至5.92元，區(qū)間最大跌幅高達(dá)77.91%。截至3月25日收盤，公司股價(jià)報(bào)收7.36元，與去年年末收盤價(jià)相比，僅微漲3.37%。
對此，有流通股股東認(rèn)為，如果公司選擇在股價(jià)高位時增發(fā)，流通股東不認(rèn)同的話，還可以跑路。但是，公司現(xiàn)在低價(jià)進(jìn)行增發(fā)，本來虧損嚴(yán)重的小股東還有信心回本，公司這么一來，持股信心完全喪失。眼下面臨的現(xiàn)狀就是，小股東如果賣出，就要巨虧；如果不賣出，短期內(nèi)解套根本就沒有希望。
前述中泰化學(xué)內(nèi)部人士則表示，公司此次再融資是與項(xiàng)目建設(shè)結(jié)合在一起的，公司董事會確定的只是發(fā)行底價(jià)，公司會努力維護(hù)利益相關(guān)者的利益最大化。
“由于電力成本對氯堿產(chǎn)品成本影響大，公司要將煤的優(yōu)勢轉(zhuǎn)為電的優(yōu)勢，不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈，推進(jìn)公司優(yōu)勢資源轉(zhuǎn)化及低成本戰(zhàn)略。”該人士稱。
不過，若與公司2012年末每股6.20元的凈資產(chǎn)相比，公司6.78元/股的定增底價(jià)的溢價(jià)率也不到一成，僅有9.35%。
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