日版QE的受益者
日本的春天素以櫻花勝放而著稱。然而櫻花的花期很短，盛開的那一刻也是凋零的開始。
安倍晉三再次當(dāng)選首相后，試圖讓日元貶值來重振出口、增加收入，來擺脫困擾日本多年的通貨緊縮，被稱為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。
日本財政部長麻生太郎這樣強(qiáng)調(diào)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的重要性：“通貨緊縮就像‘慢性死亡’，早期感覺不到通看，但等到覺察時已為時太晚。”
日本經(jīng)濟(jì)是在櫻花燦爛中涅槃重生，還是如櫻花勝放后的迅速凋零？
強(qiáng)日元的逆轉(zhuǎn)
安倍之所以把扭轉(zhuǎn)乾坤的寶壓在弱日元身上是有歷史淵源的。日元在二次世界大戰(zhàn)后從360對1美元開始，日本從戰(zhàn)敗國慢慢讓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。到了1985年簽訂《廣場協(xié)議》之前，日元已經(jīng)來到236.5兌1美元。
《廣場協(xié)議》之后，日元升值速度加快。到了1995年，日元已經(jīng)瘋狂升值到了79.75兌1美元，這是日元真正的升值階段，也是讓日本陷入泡沫危機(jī)的最主要推手。
1995年之后，日元的升值進(jìn)程已經(jīng)進(jìn)入末段，最后的一段升勢是在2011年日本“3·11”之后，當(dāng)時市場普遍認(rèn)為日本地震、海嘯、核輻射等災(zāi)難一齊襲來，勢必重創(chuàng)日本經(jīng)濟(jì)，日元極有可能迎來貶值，沒想到日本把海外資金匯回國內(nèi)救援，又讓日元升到了75.58兌1美元才停止升值。
到了安倍晉三之前，日本將近20位左右首相無不努力試圖在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域有所建樹，幾乎每位首相都想辦法讓日元貶值，但都難以如愿，日元總是升多貶少。終于到了安倍晉三再次當(dāng)選首相，情況得到了扭轉(zhuǎn)。
安倍射出“三支箭”
2012年末，剛剛再次當(dāng)選日本首相的安倍晉三，便迫不及待地發(fā)布了一系列被稱為“Abe-nomics”（安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)）。旨在壓低日元匯率，擺脫通縮，重振日本經(jīng)濟(jì)。
“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”這一系列政策由所謂的“三支利箭”組成。其一是寬松的貨幣政策。其二，大規(guī)模的財政刺激政策。其三是包括《跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴協(xié)定》（TPP）、放松管制和促進(jìn)創(chuàng)新等在內(nèi)的一攬子增長戰(zhàn)略。
安倍希望通過第一支利箭將市面上的紙幣量增加至現(xiàn)有的兩倍；通過第二支利箭增加大城市及其他地方城市的雇傭；通過第三支利箭激活民營企業(yè)的發(fā)展。
安倍晉三試圖創(chuàng)造通脹預(yù)期以扭轉(zhuǎn)日本持續(xù)多年的通縮，設(shè)想劇本如下：當(dāng)消費者預(yù)期日本物價要上漲，對一些本來就要購買的商品，就會盡快地去購買，從而帶動消費及投資，扭轉(zhuǎn)日本長年消費與投資極度低迷的狀況。
如果這樣看起來有些抽象的話，安倍晉三的經(jīng)濟(jì)顧問、美國耶魯大學(xué)名譽(yù)教授濱田弘一則說的非常直白——
如果我們讓某人錢包里的錢由1萬日元增加到2萬日元，那么這個人一定會比從前更加積極地消費。如果大家都積極消費，那么日本的經(jīng)濟(jì)就會迅速恢復(fù)往日的雄風(fēng)。
因此，作為日本央行將紙幣印刷量提升到現(xiàn)有量的兩倍，這也是促進(jìn)消費增加的途徑之一。
為此，安倍晉三還將不支持他的央行行長白川方明撤掉，換上了超寬松貨幣政策的堅定支持者黑田東彥。黑田甫一上任，就出臺了新政策：通過把央行債券購買規(guī)模和貨幣基礎(chǔ)擴(kuò)大至現(xiàn)有水平的兩倍，在兩年時間內(nèi)實現(xiàn)2%的通貨膨脹目標(biāo)。
黑田東彥領(lǐng)導(dǎo)的日本央行不僅在政策方面更加大膽，政策傳達(dá)的技巧也有提高。該行在政策聲明中指出，預(yù)計新政策不僅會通過利率、資產(chǎn)價格等傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)揮作用，還將顯著改變市場預(yù)期。
出口大企業(yè)的強(qiáng)心劑
要想將印刷出來的錢發(fā)到消費者手里，首先要讓企業(yè)盈利，讓其有為工人發(fā)薪水的動力。
日本經(jīng)濟(jì)對于出口仍然是相當(dāng)依賴的，目前出口占日本GDP的1/3，日元的貶值對出口相當(dāng)關(guān)鍵，中長期來看，可以有助于日本企業(yè)在價格上與韓國三星電子以及中國聯(lián)想等對手進(jìn)行競爭。
強(qiáng)日元令日本巨型企業(yè)的經(jīng)營陷入困境。安倍晉三的經(jīng)濟(jì)顧問濱田宏一稱，日元兌美元匯率跌至100對民眾生活影響不大，110以下才開始值得憂慮，將日元匯率指向100-110區(qū)間。
自從安倍2012年11月中拋出盯住通貨膨脹的貨幣政策，日元匯率大幅貶值，在過去的6個月里，日元已經(jīng)下跌約26%。在此期間，日本出口企業(yè)的股價大幅上揚(yáng)，企業(yè)盈利有所改善，甚至消費信心也在增強(qiáng)。
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