中國(guó)燃?xì)庖字鲬夷睿盒聤W中石化聯(lián)合體不讓步
曠日持久的收購(gòu)戰(zhàn)考驗(yàn)著雙方的耐心。這是一起香港資本市場(chǎng)上罕見(jiàn)的敵意收購(gòu)，迄今為止，真正的較量并未展開(kāi)，但已經(jīng)充斥著合縱連橫、資金進(jìn)出博弈、疑似白衣騎士抬價(jià)等戲碼。
目前，雙方的前哨戰(zhàn)已經(jīng)告一段落。在過(guò)去四個(gè)多月里，中燃董事會(huì)頻頻指責(zé)收購(gòu)聯(lián)合體 “機(jī)會(huì)主義”、“未獲邀請(qǐng)”、“嚴(yán)重低估了公司的價(jià)值”；中燃的創(chuàng)始人、前董事總經(jīng)理兼執(zhí)行董事劉明輝、英國(guó)上市公司富地石油(Fortune Oil ，102296.LSE)、韓國(guó)能源巨頭SK集團(tuán)三大股東密集增持股份，托高股價(jià)；收購(gòu)方則按兵不動(dòng)，按部就班地履行各種程序，但屢次表示收購(gòu)價(jià)格公允，不會(huì)提高報(bào)價(jià)。
中國(guó)燃?xì)馐召?gòu)案將以何種形式收?qǐng)觯壳叭匀粨渌访噪x，遠(yuǎn)未到謎底揭曉的時(shí)候。
為什么是中燃
數(shù)年前，業(yè)內(nèi)人士已開(kāi)始研究國(guó)內(nèi)燃?xì)馐袌?chǎng)的整合可能，中燃高層持續(xù)的動(dòng)蕩讓其成為“五大”中最有可能被整合的對(duì)象
2010年12月17日是故事的起點(diǎn)。當(dāng)日，時(shí)任中燃董事總經(jīng)理及執(zhí)行主董事劉明輝和執(zhí)行總裁黃勇因涉嫌職務(wù)侵占罪，被深圳公安帶走。
經(jīng)過(guò)一年的醞釀，2011年12月13日，新奧和中石化聯(lián)合體提出以每股3.5港元、總額167億港元，最多收購(gòu)中燃75%的股份。
2011年，中燃管理層動(dòng)蕩不安，在2011年4月26日召開(kāi)的特別股東大會(huì)上，創(chuàng)始股東之一、國(guó)臺(tái)辦海峽經(jīng)濟(jì)科技合作中心在董事會(huì)中的代表——李小云、徐鷹被指在劉案中知情不報(bào)，并秘密接觸有關(guān)央企，遭到罷免(相關(guān)報(bào)道見(jiàn)《財(cái)經(jīng)》2011年第11期“爭(zhēng)奪中國(guó)燃?xì)狻?。
此后中燃的股價(jià)連番下挫，特別股東大會(huì)結(jié)束后的六個(gè)月內(nèi)，股價(jià)長(zhǎng)期在2港元上下徘徊，最低曾至1.61港元。而劉明輝出事前，2009年12月至2010年12月的中燃52周均價(jià)為4.13港元。
數(shù)年前，業(yè)內(nèi)人士已開(kāi)始研究國(guó)內(nèi)燃?xì)馐袌?chǎng)的整合可能。除涉及此次收購(gòu)的新奧和中燃外，國(guó)內(nèi)管道燃?xì)馐袌?chǎng)還有三個(gè)體量相當(dāng)?shù)拇笮腿細(xì)夤荆謩e為華潤(rùn)燃?xì)?01193.HK)、昆侖燃?xì)?中石油旗下)和港華燃?xì)?01038.HK)。持續(xù)的動(dòng)蕩讓中燃成為“五大”之中最有可能被整合的對(duì)象。
接近此次交易的人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，由于起步資金短缺，中燃股權(quán)極度分散，而后又引進(jìn)了中石化這樣的大型國(guó)企。成立伊始，中燃憑借其國(guó)資背景，采取“先做大再做強(qiáng)”的發(fā)展戰(zhàn)略，把追求規(guī)模效應(yīng)置于優(yōu)先地位。
從2006年開(kāi)始，中燃開(kāi)始進(jìn)入快速成長(zhǎng)期，市值一路攀升，項(xiàng)目數(shù)量快速增長(zhǎng)，在行業(yè)中呈后來(lái)居上之勢(shì)。但由于攤子鋪得過(guò)大，其在成本控制和運(yùn)營(yíng)效率方面的隱患也開(kāi)始顯現(xiàn)，中燃的股價(jià)持續(xù)低迷，除管理層動(dòng)蕩外，亦與此有關(guān)。
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