萬(wàn)向收購(gòu)A123未出局 軍工業(yè)務(wù)已剔除
DIP融資：自我保護(hù) 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
三個(gè)月內(nèi)，事情看似峰回路轉(zhuǎn)，實(shí)則暗藏玄機(jī)。
“后面所有的步驟，是和當(dāng)時(shí)（8月份）簽的這份協(xié)議密切相關(guān)的。”倪頻表示。
8月16日，萬(wàn)向與A123簽署了一份戰(zhàn)略投資協(xié)議，當(dāng)時(shí)A123還沒(méi)有宣布破產(chǎn)。在協(xié)議中，萬(wàn)向同意首先出資2500萬(wàn)美元無(wú)條件過(guò)橋貸款，在滿足一定注資條件后繼續(xù)提供5000萬(wàn)美元貸款，而后萬(wàn)向還可能購(gòu)買(mǎi)2億美元的高級(jí)擔(dān)?？赊D(zhuǎn)債，另外，一旦執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證，還將投資1.9億美元。
但在萬(wàn)向出資第一筆2500萬(wàn)美元后不久，A123宣布進(jìn)入破產(chǎn)程序。維約表示，由于萬(wàn)向提供貸款的條件無(wú)法繼續(xù)滿足，決定不再執(zhí)行。外界此時(shí)猜測(cè)萬(wàn)向的2500萬(wàn)美元無(wú)擔(dān)保債權(quán)就此打了水漂。
但上述消息人士認(rèn)為，短期內(nèi)這么大的變動(dòng)，萬(wàn)向應(yīng)該早就做了預(yù)案，而江森自控可能是在幫別人的忙。
之后的發(fā)展部分證實(shí)了這一猜測(cè)：此前江森自控高調(diào)宣布提供總額在7250萬(wàn)美元的“債務(wù)人持有資產(chǎn)融資”（DIP financing），卻在10月26日宣布放棄DIP債權(quán)人的角色，避免因?yàn)槿f(wàn)向采取法律行動(dòng)而導(dǎo)致破產(chǎn)程序放緩。
此時(shí)萬(wàn)向又一次回到臺(tái)前，11月6日，法庭正式批準(zhǔn)萬(wàn)向在此前貸款基礎(chǔ)上，繼續(xù)提供5000萬(wàn)美元DIP融資。
“DIP融資是美國(guó)破產(chǎn)法特有的，目的是為了保證債務(wù)人持續(xù)經(jīng)營(yíng)而在破產(chǎn)階段提供的特定貸款，具有最優(yōu)先債權(quán)人的資格——除了員工與律師費(fèi)之外，DIP債權(quán)人是最先收到償付的?！本下蓭熓聞?wù)所美國(guó)合伙人郝勇告訴記者。他不代表此案中的任何一方。
這實(shí)際上保證了萬(wàn)向的利益。在交付了7500萬(wàn)美元后，萬(wàn)向?qū)嶋H上已經(jīng)鎖定了A123的資產(chǎn)，一方面其在競(jìng)拍成功后補(bǔ)足差價(jià)即可，另一方面其在債權(quán)人委員會(huì)將有重要的參與資格。即便競(jìng)標(biāo)失敗，萬(wàn)向的貸款仍然將優(yōu)先得到償付。
上述消息人士分析，萬(wàn)向采取迂回路線，也是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，適逢美國(guó)大選，萬(wàn)向的每一步走得小心謹(jǐn)慎，避免落人口實(shí)，而作為美國(guó)公司的江森自控則平衡了力量。
“我們已經(jīng)向美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）提出了審查申請(qǐng)。”倪頻表示，“萬(wàn)向在美國(guó)投資了近20年，創(chuàng)造了幾千個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)，我們一直認(rèn)為自己是一家美國(guó)公司?！?/font>
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