多只基金申請(qǐng)參與QDLP試點(diǎn)
■ 總額度為50億美元
■ 在境內(nèi)募人民幣以美元投向海外
QDLP試點(diǎn)
QDLP是Qualified Domestic Limited Partner的簡稱。翻譯成中文是“合格的境內(nèi)有限合伙人”。
據(jù)了解，QDLP試點(diǎn)是指設(shè)在境內(nèi)的基金管理者以私募方式在境內(nèi)募集人民幣，然后換成美元投向海外二級(jí)市場(chǎng)的試點(diǎn)。
消息人士透露，多只基金排隊(duì)申請(qǐng)正在試點(diǎn)探索階段的“合格的境內(nèi)有限合伙人(QDLP)”牌照。人民幣資本項(xiàng)目開放即將邁出又一大步。
▲ QDLP試點(diǎn)意味著人民幣資本項(xiàng)目開放將邁出重要一步。
人民幣資本項(xiàng)目開放將邁出重要一步。
消息人士透露，多只基金排隊(duì)申請(qǐng)正在試點(diǎn)探索階段的“合格的境內(nèi)有限合伙人(QDLP)”牌照。
“這一試點(diǎn)3月獲批，不少國內(nèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、海外對(duì)沖基金都在遞交申請(qǐng)?！鄙鲜鱿⑷耸糠Q。
所謂“合格的境內(nèi)有限合伙人”(Qualified Domestic Limited Partner，簡稱QDLP)，簡單理解，是指設(shè)在境內(nèi)的基金管理者以私募方式在境內(nèi)募集人民幣，投向海外二級(jí)市場(chǎng)。
值得注意的是，上海市金融辦主任方星海6月在中國上海網(wǎng)站就《“十二五”時(shí)期上海國際金融中心建設(shè)規(guī)劃》(下稱《規(guī)劃》)進(jìn)行解讀與網(wǎng)民互動(dòng)時(shí)曾表示，上海金融辦今年將擴(kuò)大上海外商股權(quán)投資企業(yè)(QFLP)試點(diǎn)，同時(shí)要繼續(xù)吸引國際上的另類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)落戶上海。據(jù)此有分析人士指出，在境內(nèi)注冊(cè)的大型海外對(duì)沖基金或優(yōu)先獲批參與QDLP的試點(diǎn)。
50億美元總額度
據(jù)悉，上述試點(diǎn)在起步階段將是緩慢和謹(jǐn)慎的，獲得試點(diǎn)的管理機(jī)構(gòu)的募資總額被限定在約50億美元的較低水平。
“有人擔(dān)憂中國資本外流增加，50億美元的額度更適合被視為一個(gè)信號(hào)，表明在探索資本項(xiàng)目放開的過程中風(fēng)險(xiǎn)在控制之下。”分析人士稱。
截至目前，不少中外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)都對(duì)這一試點(diǎn)表現(xiàn)出濃厚興趣，并積極籌備申請(qǐng)參與上述50億美元的QDLP額度試點(diǎn)。
FT中文網(wǎng)昨日援引知情人士的話稱，不少對(duì)沖基金已應(yīng)邀申請(qǐng)QDLP牌照。另據(jù)早報(bào)記者了解，一些頗具實(shí)力的“國字號(hào)”資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)也有意參與到這一試點(diǎn)中。
海外基金或先行獲批
對(duì)于入選QDLP試點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，上述消息人士稱，無論是中資資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、或是外資資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，關(guān)鍵是遴選具備投資能力的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。
一資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)人士透露，探索中的QDLP試點(diǎn)并未對(duì)于申請(qǐng)條件作出過多界定，更多地放權(quán)到市場(chǎng)層面。
據(jù)了解，QDLP的管理機(jī)構(gòu)、投資人的門檻比傳統(tǒng)投資二級(jí)市場(chǎng)的QDII公募基金高，與私募股權(quán)基金(PE)的門檻相類似。
“市場(chǎng)上已有的QDII基金主要是將在境內(nèi)的募資委托境外機(jī)構(gòu)管理投資，QDLP則不同，基金管理者在境內(nèi)，自己來投資。”上述機(jī)構(gòu)人士稱。
據(jù)其介紹，可參照的試點(diǎn)模式是，由中資機(jī)構(gòu)作為一般合伙人(GP)發(fā)起設(shè)立一只私募股權(quán)基金，外資的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以有限合伙人(LP)的身份參與其中，基金的投向必須是海外二級(jí)市場(chǎng)，但具體以何種方式、投向哪個(gè)市場(chǎng)都未做限定。
“監(jiān)管部門似乎對(duì)于外資機(jī)構(gòu)的審批要求更為嚴(yán)格，門檻更高，必須是大型知名的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，投資實(shí)力也需足夠強(qiáng)?！鄙鲜鋈耸恐毖?。
另據(jù)FT中文網(wǎng)報(bào)道，最初獲批參與試點(diǎn)的海外對(duì)沖基金旗下管理資產(chǎn)可能至少要達(dá)到100億美元。
前述知情人士強(qiáng)調(diào)，海外對(duì)沖基金到境內(nèi)募資是有前提條件的，一是這些基金要在上海注冊(cè)登記；二是只能投資海外的二級(jí)市場(chǎng)。
直接投境外二級(jí)市場(chǎng)
值得一提的是，在QDLP試點(diǎn)之前，上海已在跨境投融資試點(diǎn)方面取得多項(xiàng)突破。
2011年1月，上海頒布開展外商股權(quán)投資企業(yè)(QFLP)的實(shí)施辦法，允許經(jīng)認(rèn)定的合格境外投資者申請(qǐng)資本金結(jié)匯，用人民幣投資于其發(fā)起設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)，截至去年末，已有14家機(jī)構(gòu)獲得此項(xiàng)資格。
今年2月，國內(nèi)規(guī)模最大的人民幣國際投貸基金——賽領(lǐng)國際投資基金(Sailing Capital International)在上海宣布完成120億元人民幣的首期募集。這只基金在國家外匯管理局審定的額度下通過母子基金、投貸結(jié)合及發(fā)行債券等多種投融資方式支持企業(yè)“走出去”。
至于探索中的QDLP試點(diǎn)與上述投貸基金的區(qū)別，上述知情人士指出，賽領(lǐng)投貸基金主要是投一級(jí)市場(chǎng)，包括貸款，支持企業(yè)發(fā)展，擬探索推出的QDLP基金是直接投二級(jí)市場(chǎng)。
在投向境外的貨幣形式上也有不同，賽領(lǐng)投貸基金投出去的既可以是人民幣也可以是美元，參與QDLP試點(diǎn)的基金則是在募集人民幣后以美元的形式到境外。
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