全球央行集體降息無(wú)人喝彩
不過(guò)，并不能對(duì)通脹掉以輕心，尤其需提防滯漲（經(jīng)濟(jì)停滯+通貨膨脹）風(fēng)險(xiǎn)。因此，全球央行在降低利率的同時(shí)，對(duì)量化寬松等非常規(guī)寬松措施依然較為謹(jǐn)慎。摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布魯斯·卡斯曼說(shuō)：“我們的確正處于一個(gè)全球?qū)捤芍芷?，但這一周期也頗為節(jié)制?！?/p>
市場(chǎng)反應(yīng)不積極
當(dāng)天全球主要市場(chǎng)表現(xiàn)并不理想。歐洲市場(chǎng)5日收盤(pán)時(shí)，倫敦股市《金融時(shí)報(bào)》100指數(shù)漲0.14%，德國(guó)股市DAX30指數(shù)跌0.45%，法國(guó)CAC40指數(shù)大跌1.17%。歐元區(qū)重債國(guó)希臘股市跌2.03%，西班牙股市跌2.99%，意大利股市跌2.03%。
紐約股市方面，5日道瓊斯指數(shù)收盤(pán)下跌0.36%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.47%，納斯達(dá)克最終以平盤(pán)報(bào)收。
匯市方面，紐約外匯市場(chǎng)5日1歐元收?qǐng)?bào)1.2388美元，歐元跌幅超過(guò)1%，已基本回吐了上周歐盟峰會(huì)后的漲幅。
紐約商品交易所8月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格5日下跌44美分，收于每桶87.22美元，跌幅為0.50%。8月交貨的北海布倫特原油期貨價(jià)格小漲93美分，收于每桶100.70美元，漲幅為0.93%。
黃金走勢(shì)也一反常態(tài)，并沒(méi)有像以往一樣在降息后上漲。紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的8月合約收于每盎司1609.4美元，比前一交易日下跌12.4美元，跌幅為0.77%。
債市表現(xiàn)則更加不樂(lè)觀，歐洲央行降息之后重債國(guó)國(guó)債收益率普遍上升：西班牙十年期國(guó)債收益率上漲36.6個(gè)基點(diǎn)收?qǐng)?bào)6.78%，意大利國(guó)債收益率收?qǐng)?bào)5.98%。
無(wú)論是中國(guó)央行和歐洲央行的降息，還是英國(guó)央行的擴(kuò)大量化寬松規(guī)模，其目的均是通過(guò)降低居民和企業(yè)的借貸成本來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。不過(guò)，為何當(dāng)天的央行集體行動(dòng)未能令市場(chǎng)滿(mǎn)意？
首先，當(dāng)天全球主要央行的舉措仍不足以平息投資者疑慮，甚至有投資者認(rèn)為，央行集體行動(dòng)恰恰說(shuō)明經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比預(yù)想的糟糕；其次，當(dāng)天歐洲和英國(guó)央行的舉措早在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，并且在市場(chǎng)利率已經(jīng)相當(dāng)?shù)偷那闆r下，降息面臨“邊際效應(yīng)遞減”困境，即在已然相當(dāng)寬松的貨幣政策環(huán)境里，繼續(xù)降息所能獲得的經(jīng)濟(jì)刺激效應(yīng)將不斷減小。
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