央行斷奶試探市場壓力 商業(yè)銀行裸泳者浮現(xiàn)
■銀行對策
商業(yè)銀行：自救是最好出路
本報記者林珂羅輯
對于國內(nèi)商業(yè)銀行遭遇的此次前所未有的“錢荒”危機，央行如此鐵心斷奶的真正目的是什么呢？業(yè)內(nèi)人士認為，銀行間市場“錢荒”問題愈演愈烈，會對發(fā)行規(guī)模較大的股份商業(yè)銀行產(chǎn)生巨大的壓力，換言之，可以看作是央行在試探市場壓力。央行此舉也是在警告部分銀行，在隨后的經(jīng)營中一要注意“影子銀行”業(yè)務的占比，要靠自己的力量解決融資問題，而不是一味的要求央行出手解決困境。
股份制商業(yè)銀行影響最大
同業(yè)市場利率維持高位較長時間會使流動性預期進一步紊亂，可能導致實體經(jīng)濟流動性收縮力度較大，資金鏈斷裂。中金公司分析師黃潔表示，銀行業(yè)務模式的調(diào)整會減少信托、票據(jù)等融資方式的資金供給。如果市場主體預期紊亂，業(yè)務模式調(diào)整短期內(nèi)以激烈方式進行，可能會使得企業(yè)資金鏈條受到較大沖擊，從而帶來資產(chǎn)質(zhì)量風險。
對市場而言，短期利率飆升將導致資產(chǎn)價格承壓，對各市場影響由大到小的順序是理財、信托、債券、股票。有分析認為，平均有20%到30%的存款被置入理財產(chǎn)品，特別是中等規(guī)模銀行會隨著流動性緊張的加劇陷入最大的困境。發(fā)行新的產(chǎn)品以及從銀行間市場進行拆借是最常見的，為到期產(chǎn)品進行融資。
有關數(shù)據(jù)顯示，5月份，共有96家銀行發(fā)行了3305款個人理財產(chǎn)品，發(fā)行銀行較4月減少2家，發(fā)行數(shù)量環(huán)比增加18.80%。
其中，興業(yè)銀行發(fā)行了311款，發(fā)行數(shù)量排名第一；建設銀行、中國銀行、平安銀行、工商銀行分別發(fā)行了249款、166款、158款、149款，分列第二至第五。發(fā)行數(shù)量超過百款的銀行還有廣發(fā)銀行、光大銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行和華夏銀行。這10家銀行的產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量共計1665款，市場占比達到50%。
發(fā)行數(shù)量排名前20位的銀行共發(fā)行了2385款產(chǎn)品，市場占比72.16%，環(huán)比上升2.82個百分點，發(fā)行集中度出現(xiàn)上漲。“發(fā)行理財產(chǎn)品越多的銀行，此番事件造成的影響會相對較大?！鄙虾Ｄ乘侥既耸吭诮邮苡浾卟稍L時表示：“規(guī)模較大的銀行，發(fā)行的理財產(chǎn)品也比較多。但是從影響來看，發(fā)行理財產(chǎn)品占收入比例較大的銀行影響更大。相比之下，部分股份商業(yè)銀行受到的沖擊更大，但在沒有具體數(shù)據(jù)支撐前，還不好說到底哪一家得到的影響最大。”
上述私募人士還表示：“銀行股集體下跌，特別是商業(yè)銀行暴跌也從一個側面反應出此次錢荒對各類銀行的影響有所不同?！倍壥袌錾?，除國有五大行外，其余11只上市商業(yè)銀行股紛紛跌幅超過5%，民生銀行、興業(yè)銀行、平安銀行均出現(xiàn)跌停。
此外，6月底前中國商業(yè)銀行將有1.5萬億元理財產(chǎn)品到期。如果理財產(chǎn)品期限錯配極為嚴重，一旦資金面緊張，回旋余地就很小。從銀行間市場通過同業(yè)拆借籌集資金，幾乎成為唯一選擇，而拆借來的資金利率極高，對相關銀行盈利將出現(xiàn)一定幅度的拖累。
提高吸儲能力緩解壓力
央行罕見地“不放水”表明其對影子銀行的懲罰性態(tài)度，令此次流動性危機或一時難以化解。在“錢荒”愈演愈烈的背后，銀行更多是將希望寄托在央行身上。此前，包括四大行在內(nèi)的多家金融機構呼吁央行降準降息。有分析認為，雖然存在政策利率下調(diào)空間，但從目前情況來看，央行繼續(xù)堅持不放松的態(tài)度，很可能在短期之內(nèi)不會將降息、降準。中國貨幣市場不太可能出現(xiàn)流動性危機，個別銀行之所以出現(xiàn)融資問題，主要是因為這些銀行過度依賴在銀行間市場拆借短期資金，而且放貸規(guī)模超出了監(jiān)管機構的限制。銀行業(yè)應該靠自己的力量解決融資問題，而不是指望央行來提供流動性。
宏源證券固定收益總部首席分析師范為表示，現(xiàn)在央行的意圖很明顯，就是要和中央保持一致——盤活存量。所謂盤活存量，就是說要把過去發(fā)的錢用好。所以基本的思路是強迫金融降杠桿。過去金融機構一直加杠桿，從央行手里低息借錢拼命去買債，資金緊張了就寄望央行出手平抑，導致杠桿越來越高，一旦出現(xiàn)風險就希望央行來彌補。孩子大了不能老靠父母，這輪資金緊張也可以看作是一場演習，看看金融機構在資金緊張的情況下如何自救。
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