利率市場化壓力 理財產(chǎn)品量價齊升將持續(xù)
導讀：據(jù)普益財富的統(tǒng)計，從月度數(shù)據(jù)來看，6月份銀行理財產(chǎn)品的平均收益率達到4.78%，環(huán)比大幅上升50個基點，而從周度數(shù)據(jù)來看，收益率的跳漲更加明顯，周度平均收益率差值近100個基點。
根據(jù)普益財富的數(shù)據(jù)，今年1至6月，國內(nèi)商業(yè)銀行共發(fā)行個人理財產(chǎn)品20678款，較2012年上半年的16059款同比增長28.7%。
雖然‘中考’已過，銀行的資金面并不輕松，6月末，商業(yè)銀行存貸比達到72.43%，攬儲任務依然艱巨。業(yè)內(nèi)人士預計，今年三季度末，理財產(chǎn)品很可能達到10萬億大關。特別是隨著利率市場化的推進，理財產(chǎn)品價格戰(zhàn)或將再度燃起。
量價齊升將持續(xù)
6月下旬，理財產(chǎn)品量價齊升的場面很多人依然記憶猶新。
“面對今年突如其來的‘錢荒’，銀行理財市場在年中表現(xiàn)出更加特殊的現(xiàn)象?！逼找尕敻谎芯繂T曾韻佼表示，今年6月，受多方面因素疊加影響，銀行間市場資金面異常緊張，加之6月25日前央行并未出手向市場注入流動性，商業(yè)銀行只能緊急自救。此時，理財產(chǎn)品的地位進一步凸顯，商業(yè)銀行不斷上調(diào)產(chǎn)品收益率大打“價格戰(zhàn)”，以吸收更多資金緩解自身流動性緊張。
據(jù)普益財富的統(tǒng)計，從月度數(shù)據(jù)來看，6月份銀行理財產(chǎn)品的平均收益率達到4.78%，環(huán)比大幅上升50個基點，而從周度數(shù)據(jù)來看，收益率的跳漲更加明顯，周度平均收益率差值近100個基點。
根據(jù)銀監(jiān)會主席尚福林在日前召開的年中工作會上的披露，6月末，商業(yè)銀行存貸比達到72.43%。而3月末，這一數(shù)據(jù)僅為64.68%。
眼看就踩到了75%的監(jiān)管紅線，存貸比的巨大壓力使得不少銀行在“攬儲”上加大任務量。新金融記者注意到，在商業(yè)銀行中，上調(diào)長期定存利率、存款贈禮、買理財產(chǎn)品贈禮等“促銷手段”正在悄然展開。某股份制銀行的個金業(yè)務負責人表示，他們行連辦公室人員都有攬儲任務。
歷來，理財產(chǎn)品都在銀行的攬儲任務中充當重要角色，此時也不能落后。根據(jù)普益財富的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013年7月，共有116家銀行發(fā)行了3301款個人理財產(chǎn)品。而去年同期，只有92家銀行在境內(nèi)共發(fā)行2485款個人理財產(chǎn)品。
“進入7月份之后，市場流動性得到一定程度的緩解，銀行間市場主要期限的拆借利率明顯回落，銀行理財產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)下降?！痹嵸硎?，但近日李克強總理對貨幣政策方向的表態(tài)以及央行的市場意圖，預示著3季度市場資金面的情況不容樂觀，資金面要回到1季度的寬松狀態(tài)可能性不大。因而，反映到銀行理財產(chǎn)品的收益率上，她認為，7月份產(chǎn)品收益率較4、5月份還是會保持優(yōu)勢。
理財產(chǎn)品發(fā)行的量價齊升促進了理財產(chǎn)品規(guī)模大幅增長。根據(jù)銀監(jiān)會年中工作會上的消息顯示，截至6月末，銀行理財資金余額達到9.08萬億元，而截至去年年末，理財產(chǎn)品余額還只有7.1萬億元。若按照這個增長速度估算，銀行理財產(chǎn)品余額很可能在今年3季度末達到10萬億元。
而值得注意的是，由于6月份發(fā)行的理財產(chǎn)品期限明顯縮短，62%的產(chǎn)品期限都集中在3個月以下，30至40天期限的產(chǎn)品占比達到25%。因而可以預計，到3季度末時，銀行靠理財產(chǎn)品攬儲的任務依然艱巨。
屆時，量價齊升，理財產(chǎn)品大打價格戰(zhàn)的局面可能又將上演。
利率市場化壓力
“事實上，現(xiàn)在的理財產(chǎn)品價格，已在一定程度上反映了利率市場化的價格?！蹦吵巧绦懈吖茉诤托陆鹑谟浾哒劦侥壳袄碡敭a(chǎn)品的發(fā)行熱潮時表示，理財是很多銀行攬儲的重要方式，但另一方面，這又會占用銀行的存款規(guī)模。因而，面對著利率市場化的來臨，以及監(jiān)管的種種要求，業(yè)務轉型勢在必行。
有消息稱，央行已經(jīng)制定了推進利率市場化進程的整體改革方案，并在近期國務院常務會議上獲得批準。而根據(jù)利率市場化安排，在貸款利率下限放開后，五年期定存基準利率將要取消。
“理財產(chǎn)品不再是攬儲利器，銀行可以直接提高利率吸引儲蓄?！鄙鲜龀巧绦腥耸勘硎荆∠迥甏婵罾?，將減少未來固定收益型理財產(chǎn)品的發(fā)行。而且，投資者對于理財和存款的風險也要重新認識。未來，理財將漸漸回歸“代客理財”的本色。而對投資者來說，不能再將其和存款相提并論，自身的風險意識也應該加強。
“銀行理財產(chǎn)品最終要向資產(chǎn)管理業(yè)務轉變。”普益財富研究員葉林峰表示，這就要對銀行的投研能力、資產(chǎn)配置和交易能力，以及對市場的把握等提出了更高的要求。在風險可控的條件下，未來銀行理財產(chǎn)品將為投資者謀求最大的收益，而投資者則需要自己承擔產(chǎn)品風險。
而從產(chǎn)品類型上看，葉林峰預計未來的銀行理財產(chǎn)品將從當前的固定收益類型向資產(chǎn)證券化、結構性等多方向演進?！耙越Y構性產(chǎn)品為例，其在保障部分或全部本金安全的基礎上，將通過掛鉤衍生產(chǎn)品使得投資者有機會投資于高收益、高風險的領域?！彼硎?，結構性產(chǎn)品與固定收益類的理財產(chǎn)品區(qū)別還在于投資者對于結構性產(chǎn)品掛鉤標的的走勢判斷促使其成為一項真正意義上的“投資”，基于掛鉤標的走勢的判斷在很大程度上將影響投資者最終的收益實現(xiàn)情況。最后，投資者還可以將結構性產(chǎn)品作為資產(chǎn)組合的一部分，通過建立多樣的資產(chǎn)組合提高其整體收益的穩(wěn)定性，降低投資單個資產(chǎn)帶來的風險。
原標題：理財產(chǎn)品或再掀價格戰(zhàn) 量價齊升將持續(xù)
（作者：王凡）
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