房地產(chǎn)：銷售同比收窄 投資短期需探底
【房地產(chǎn)行業(yè)研究報(bào)告內(nèi)容摘要】
2012年1-7月份房地產(chǎn)行業(yè)運(yùn)行的各項(xiàng)指標(biāo)延續(xù)6 月份的走勢(shì)，銷售仍保持回升，投資與新開工面積仍有下降。景氣指數(shù)已破09年最低點(diǎn)，三季度底有望扭轉(zhuǎn)下降的趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)8月份銷售同比仍趨向收窄，投資短期仍需探底。近期房地產(chǎn)股出現(xiàn)較大跌幅，市場(chǎng)對(duì)房?jī)r(jià)上漲帶來政策調(diào)控加碼預(yù)期強(qiáng)烈。我們認(rèn)為市場(chǎng)悲觀反應(yīng)過度，目前政策調(diào)控主要分三步：第一是“系緊鞋帶”重申以往政策不放松，調(diào)控路仍向前；第二是“打板子”加強(qiáng)對(duì)地方政府的監(jiān)督和問責(zé)，將問責(zé)熱點(diǎn)城市地方政府；第三才是“放政策”，如城市間購(gòu)房信息聯(lián)網(wǎng)的正式啟動(dòng)、房產(chǎn)稅試點(diǎn)擴(kuò)大到熱點(diǎn)再起的城市等。我們認(rèn)為目前政府主要還是在“打板子” 上加大力度，問責(zé)和監(jiān)督地方政府還是會(huì)起較大作用。就是“放政策”也只是起到對(duì)沖房?jī)r(jià)上漲的影響。我們認(rèn)為三季度房地產(chǎn)仍存在很好的交易性機(jī)會(huì)，震蕩帶來波段性機(jī)會(huì)。“一高一低” 的招商地產(chǎn)、萬科A、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、中南建設(shè)、首開股份、榮盛發(fā)展、迪馬股份公司仍具備長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)；“二線城市改善”將給華僑城、金科股份、濱江集團(tuán)、魯商置業(yè)將等帶來回升的動(dòng)力。（東興證券）
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