中國(guó)鋁業(yè)3月2日晚間發(fā)布公告稱，已與洲際油氣簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將向后者轉(zhuǎn)讓其持有的焦作萬(wàn)方1億股，總價(jià)10.03億元。

　　自此，三家上市公司的命運(yùn)緊緊地聯(lián)系在了一起。中國(guó)鋁業(yè)變賣資產(chǎn)為扭虧脫困，焦作萬(wàn)方為了轉(zhuǎn)型引入了洲際油氣，而實(shí)際上，洲際油氣也是剛剛轉(zhuǎn)型為油氣公司，正在謀求新的油氣資產(chǎn)收購(gòu)。可以說(shuō)，焦作萬(wàn)方和洲際油氣都是剛剛進(jìn)入油氣行業(yè)的新手。

　　看似只是一場(chǎng)簡(jiǎn)單的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但這三方卻是各取所需，這究竟是不是一舉三得的交易呢？

　　分析師認(rèn)為，焦作萬(wàn)方與洲際油氣“聯(lián)姻”可以實(shí)現(xiàn)股東結(jié)構(gòu)優(yōu)化，油氣業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)。中鋁未來(lái)轉(zhuǎn)讓減持公司股權(quán)的行為大概率事件，焦作萬(wàn)方的民營(yíng)化進(jìn)程仍將延續(xù)。

　　焦作萬(wàn)方求轉(zhuǎn)型

　　民營(yíng)化進(jìn)程將繼續(xù)

　　資料顯示，在轉(zhuǎn)讓實(shí)施前，中國(guó)鋁業(yè)為焦作萬(wàn)方第二大股東，持股比例16.85%。本次轉(zhuǎn)讓結(jié)束后，中國(guó)鋁業(yè)持股比例將降低至8.54%，成為焦作萬(wàn)方第三大股東。

　　中國(guó)鋁業(yè)表示，轉(zhuǎn)讓股權(quán)是為了解決與焦作萬(wàn)方的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題以及關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題。

　　但需要一提的是，根據(jù)中國(guó)鋁業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)告，2014年度虧損達(dá)163億元左右，扭虧脫困成為其今年的主要目標(biāo)。

　　本次股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)須經(jīng)國(guó)務(wù)院國(guó)資委批準(zhǔn)，能否取得批準(zhǔn)存在不確定性。

　　值得注意的是，2014年，焦作萬(wàn)方以17億元收購(gòu)吉奧高投資旗下的萬(wàn)吉能源，首次介入油氣開發(fā)領(lǐng)域。

　　華泰證券分析師陸冰然表示，此次引入油氣開采企業(yè)——洲際油氣作為公司股東，在業(yè)務(wù)屬性上與公司油氣勘探業(yè)務(wù)板塊形成協(xié)同效應(yīng)。單就這一方面而言，公司股東結(jié)構(gòu)無(wú)疑是在優(yōu)化的。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本的進(jìn)入穩(wěn)定了公司股權(quán)的長(zhǎng)期投資群體，對(duì)穩(wěn)定股價(jià)起到一定的積極作用。

　　在他看來(lái)，焦作萬(wàn)方納入新股東，股權(quán)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化。中鋁作為公司前任大股東，在公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和轉(zhuǎn)型方面，較難給予公司實(shí)質(zhì)性幫助，形成協(xié)同效應(yīng)。

　　此外，焦作萬(wàn)方上述資產(chǎn)收購(gòu)，開啟了央企旗下的上市公司混合所有制改革的先河，民營(yíng)資本的進(jìn)入，可實(shí)現(xiàn)與焦作萬(wàn)方利益捆綁、共同發(fā)展。

　　陸冰然就表示，這實(shí)現(xiàn)了公司第一大股東的易位；并開啟公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和股權(quán)國(guó)退民進(jìn)的序幕。中鋁轉(zhuǎn)讓減持公司股權(quán)的行為大概率上仍將延續(xù)，焦作萬(wàn)方公司的民營(yíng)化進(jìn)程仍將延續(xù)。

　　中國(guó)鋁業(yè)在2014年對(duì)旗下部分企業(yè)進(jìn)行了市場(chǎng)化改革。而今年隨著國(guó)企改革的深入，中國(guó)鋁業(yè)除了等待頂層改革設(shè)計(jì)出爐，公司自身也在做相關(guān)研究。

　　“混合所有制和股權(quán)激勵(lì)是未來(lái)方向?！庇蟹治鰩熣J(rèn)為。

　　與焦作萬(wàn)方“聯(lián)姻”

　　從資本市場(chǎng)收購(gòu)油氣資產(chǎn)

　　根據(jù)洲際油氣公告，公司已基本完成主營(yíng)業(yè)務(wù)向油氣行業(yè)的轉(zhuǎn)型，并根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略有計(jì)劃地處置了原有的非油氣資產(chǎn)，正在進(jìn)行新的油氣資產(chǎn)收購(gòu)。

　　此次如能成功讓中國(guó)鋁業(yè)持有的焦作萬(wàn)方上述股份，有利于公司和焦作萬(wàn)方達(dá)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，充分利用雙方已有的油氣區(qū)塊、勘探開發(fā)技術(shù)和管理資源，互利共贏，長(zhǎng)期合作。

　　洲際油氣從2013年開始從房地產(chǎn)企業(yè)向油氣行業(yè)轉(zhuǎn)型，除了從海外收購(gòu)油田以外，還從資本市場(chǎng)開啟了并購(gòu)之路。

　　2月5日晚間，洲際油氣發(fā)布公告，擬6億元投資剛完成重組不久的*ST儀化。還稱如果不能“認(rèn)購(gòu)*ST儀化發(fā)行的不超過(guò)60億元募集配套資金中的6億元”，將“通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買儀征化纖股票的方式，以不超過(guò)人民幣6億元的資金進(jìn)行相關(guān)投資”。

　　由此可見，洲際油氣進(jìn)軍油氣行業(yè)的決心。

　　陸冰然認(rèn)為，收購(gòu)焦作萬(wàn)方股權(quán)，與普通財(cái)務(wù)投資有本質(zhì)區(qū)別。作為長(zhǎng)期投資者進(jìn)入，能夠?yàn)橹揠H油氣帶來(lái)長(zhǎng)期價(jià)值，更多地來(lái)自于萬(wàn)吉能源的油氣勘探技術(shù)。

　　這看起來(lái)是焦作萬(wàn)方和洲際油氣共贏的合作，但是由于雙方都是油氣行業(yè)的新手，潛在的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，可謂“一榮俱榮，一損俱損”。

　　“焦作萬(wàn)方前期勘探工作初步告捷，但鉆井工作仍在繼續(xù)，技術(shù)尚未被市場(chǎng)充分認(rèn)可?！标懕槐硎?。