2013年信用債風險加大
“隨著信用債市場的超速發(fā)展,特別是城投類債券的迅猛擴張,2013年信用債爆發(fā)倒債危機的可能性將會加大。” 在2013年1月6日發(fā)表的2012年銀行間債市年報里,中央國債登記結算有限責任公司(下稱“中債登”)警告稱。
倒債,泛指個人或公司因采取破產或清算或落跑(夜逃),導致持有支票的債權人或持有債券的投資人血本無歸。
中債登數(shù)據顯示,2012年債券市場共發(fā)行各類債券約8.6萬億元,同比增長12.02%。其中,在中債登登記新發(fā)債券1421只,發(fā)行量共計5.9萬億元;上海清算所登記新發(fā)債券1472只,發(fā)行量共計2.45萬億元;交易所發(fā)行公司債和中小企業(yè)私募債共計268只,發(fā)行量2594億元,占債券市場發(fā)行總量的3.02%。
信用債的崛起成為全年最受矚目的焦點。2012年廣義信用類債券(包括企業(yè)債、中票、集合票據、短融和定向工具與商業(yè)銀行債券)共發(fā)行3.79萬億元,遠超政府債券的1.61萬億元;銀行間債券市場企業(yè)凈融資額約為2萬億元,股市凈融資4470.6億元,債券融資比例為82%。
在過去一年里,城投債強勢崛起。全年銀行間城投類債券(僅計算中期票據和企業(yè)債)累計達到6367.9億元,同比增長148%;城投債發(fā)行量占銀行間市場當年發(fā)行總量的比例達11%,同比上升7個百分點;占信用債發(fā)行總量比例達34%,同比上升14個百分點。
“但是城投債潛存的風險仍然不容忽視。”中債登指出,例如城投債風險發(fā)行主體資質在下沉、信息披露不及時、信用評級虛高的現(xiàn)象較為普遍等。
不僅如此,地方政府為城投債提供隱性擔保已經成為市場默認的潛規(guī)則。中債登分析稱,由于地方政府信息更不透明,投資人對地方政府的財政收支情況不甚了解,更加大了投資人判定城投公司資質的難度。
對此,中債登建議商業(yè)銀行在城投債市場發(fā)揮更為積極的作用,放開商業(yè)銀行承銷城投類企業(yè)債;建議銀監(jiān)會定期公布地方融資平臺判斷標準,以便市場進行跟蹤研究;同時建議城投債適時向市政債轉型,將地方政府的隱性擔保顯性化。
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