地方換屆引發(fā)投資沖動(dòng) 地方債務(wù)或升至12萬(wàn)億
基建投資基調(diào)轉(zhuǎn)“民生”
日前有媒體報(bào)道，定調(diào)未來(lái)中國(guó)城鎮(zhèn)化道路的《全國(guó)促進(jìn)城鎮(zhèn)化健康發(fā)展規(guī)劃（2011～2020年）》（下稱《規(guī)劃》）將于今年全國(guó)兩會(huì)前后對(duì)外頒布。
以新型城鎮(zhèn)化建設(shè)為主的發(fā)展思路將貫穿于各地方政府的投資目標(biāo)中。 摩根大通董事總經(jīng)理兼中國(guó)區(qū)全球市場(chǎng)業(yè)務(wù)主席李晶向記者表示：“基建的方向在轉(zhuǎn)變?！?/font>
“此前的基礎(chǔ)建設(shè)為制造業(yè)服務(wù)，現(xiàn)在轉(zhuǎn)向?yàn)槊裆?wù)，即未來(lái)會(huì)更多地建設(shè)城市地鐵與輕軌；同時(shí)進(jìn)行地下水、自來(lái)水以及上下水道的改造，這樣的投資將能夠避免重復(fù)建設(shè)?！崩罹дf(shuō)。
基建項(xiàng)目與民生工程并不矛盾。 一位券商向記者表示，像輕軌、地鐵與地下水工程改造這些民生工程都屬于基建范疇。
這種轉(zhuǎn)變也得到了來(lái)自金融機(jī)構(gòu)的支持。盡管提示了風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會(huì)也表示，2013年遵循“規(guī)則不變，彈性掌握”的原則，要求各商業(yè)銀行積極支持鐵路、公路和新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2013年的基建投資好于2012 年，但上升幅度有限。其中2013 年一二季度會(huì)快速增長(zhǎng)，但下半年會(huì)受流動(dòng)性收緊的影響。
“充分的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和寬松的流動(dòng)性環(huán)境是支撐基建投資的主要因素，由于投資的延續(xù)性，一季度的基建投資增速多數(shù)情況下與上年四季度差距有限，考慮到2012年一季度基數(shù)較低，2013年一季度基建投資增速可達(dá)到20%，之后呈逐季下降的趨勢(shì)；而下半年受房?jī)r(jià)和通脹影響流動(dòng)性收緊導(dǎo)致基建投資快速下滑?！蹦崴治鰩煑畛滔≌J(rèn)為，今年基建投資一二季度增長(zhǎng)25%左右，三四季度快速下滑，全年增長(zhǎng)16.6%，比2012 年15.1%小幅上升。
支撐基建投資上半年增長(zhǎng)的理由是項(xiàng)目?jī)?chǔ)備較足，2012年二三季度發(fā)改委對(duì)基建項(xiàng)目的審批速度加快，主要集中在公路、軌道交通和機(jī)場(chǎng)建設(shè)三方面。據(jù)莫尼塔統(tǒng)計(jì)顯示，公路方面審批建設(shè)里程按雙向四車道換算后達(dá)到3700公里，與2011年持平。軌道交通方面審批項(xiàng)目金額達(dá)到3500億元，涉及軌道建設(shè)里程495公里，相比2011增加89%。機(jī)場(chǎng)方面審批項(xiàng)目涉及165萬(wàn)平方米航站樓以及配套設(shè)施的建設(shè)，相比2011年增加150%。2012 年鐵路建設(shè)里程僅完成“十二五”規(guī)劃24%，未來(lái)有趕工可能。這些都為今年基建投資提供支撐。
在楊程稀看來(lái)，2008年以來(lái)，基建投資實(shí)際同比增速與社會(huì)融資總額同比的相關(guān)性顯著增強(qiáng)，流動(dòng)性環(huán)境成為影響基建投資增速的重要因素。
“松貨幣，拉投資”是2008年金融危機(jī)后政府穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要手段。期間中國(guó)融資結(jié)構(gòu)從單一的銀行貸款為主逐漸轉(zhuǎn)向多元化，因此用社會(huì)融資總額比傳統(tǒng)的M2或者新增信貸能更有效地反映這一關(guān)系。
李晶認(rèn)為，未來(lái)經(jīng)濟(jì)面臨房地產(chǎn)市場(chǎng)與通脹的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
“房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖是好事，但是也有過(guò)熱的可能。一旦未來(lái)6到9個(gè)月房?jī)r(jià)上漲較快，政府會(huì)出臺(tái)一些新的政策來(lái)抑制價(jià)格攀升?！崩罹дJ(rèn)為，首先是房產(chǎn)稅，雖然在重慶和上海試點(diǎn)，未來(lái)可能會(huì)推廣到更多的城市。其次是限購(gòu)令的執(zhí)行 。
有消息稱，決策層對(duì)于房?jī)r(jià)上漲的忍耐度不會(huì)超過(guò)10%?！安慌懦患径瘸雠_(tái)房?jī)r(jià)調(diào)控政策?！毙旄哒J(rèn)為。
另一方面，2012年四季度以來(lái)，CPI分項(xiàng)中食品、耐用品和服務(wù)價(jià)格均出現(xiàn)不同程度的上漲。楊程稀認(rèn)為2013年通脹壓力加大也將對(duì)流動(dòng)性環(huán)境和基建投資構(gòu)成向下壓力。
“如果幾個(gè)月之后經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱的跡象，或者是房地產(chǎn)過(guò)熱，或者是通貨膨脹抬頭，不排除政府會(huì)再次收緊銀根?！崩罹?duì)記者表示。
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