發(fā)改委支持光伏企業(yè)發(fā)債 行業(yè)短期內(nèi)尚難見(jiàn)效
近日，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》(下稱(chēng)《通知》)根據(jù)《通知》，太陽(yáng)能光伏和風(fēng)電應(yīng)用屬于“關(guān)系全局的重點(diǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整或促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的項(xiàng)目”，將得到重點(diǎn)支持。
對(duì)此，行業(yè)分析人士指出，太陽(yáng)能光伏行業(yè)將列入加快和簡(jiǎn)化審核發(fā)債重點(diǎn)支持范圍，有望緩解當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展困局。
有望改變發(fā)債困局
尚德電力控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)尚德電力)破產(chǎn)重組消息公布之后，本就處于低谷的光伏行業(yè)再次遭到打擊。
盡管尚德電力方面宣稱(chēng)，已與擁有可轉(zhuǎn)換債券超過(guò)60%的持有人簽訂了債務(wù)延期協(xié)議，簽署延期協(xié)議的債券持有人同意，若公司在2013年3月15日未能支付到期的債券，除非有任何導(dǎo)致提前終止的事件發(fā)生，否則不會(huì)在2013年5月15日前行權(quán)。
可實(shí)際上，根據(jù)該債券的招股說(shuō)明書(shū)，延期兌付需經(jīng)過(guò)100%債券持有人的同意。分析人士指出，光伏行業(yè)仍為信用風(fēng)險(xiǎn)重災(zāi)區(qū)，尚德的示范效應(yīng)或?qū)⒓觿⊥顿Y者對(duì)光伏發(fā)債企業(yè)和民營(yíng)低評(píng)級(jí)債的擔(dān)憂。
彭博新聞社報(bào)道稱(chēng)，“中國(guó)大型光伏設(shè)備企業(yè)的首席財(cái)務(wù)官們表示，尚德電力5.41億美元可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)違約之后，他們也被債券市場(chǎng)拒之門(mén)外?！?/font>
行業(yè)分析人士指出，有些企業(yè)由于過(guò)于龐大，面臨的壓力更大，而有些企業(yè)的業(yè)務(wù)過(guò)于集中在歐美，遭遇“雙反”打擊較大，在困難時(shí)期缺乏有效的彈性與應(yīng)變能力。
然而，發(fā)改委的積極介入，或?qū)⒏淖児夥a(chǎn)業(yè)的發(fā)債困局。近日，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》，明確將對(duì)企業(yè)債發(fā)行申請(qǐng)，按照“加快和簡(jiǎn)化審核類(lèi)”、“從嚴(yán)審核類(lèi)”以及“適當(dāng)控制規(guī)模和節(jié)奏類(lèi)”分為三種情況管理。
其中，國(guó)家重點(diǎn)支持范圍和信用好的發(fā)債申請(qǐng)將被列入加快和簡(jiǎn)化審核范圍。根據(jù)《通知》，太陽(yáng)能光伏和風(fēng)電應(yīng)用屬于“關(guān)系全局的重點(diǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整或促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的項(xiàng)目”，將得到重點(diǎn)支持。
短期內(nèi)尚難見(jiàn)效
中投顧問(wèn)能源行業(yè)研究員任浩寧認(rèn)為，現(xiàn)在整個(gè)光伏行業(yè)的重點(diǎn)工作是結(jié)構(gòu)調(diào)整與淘汰產(chǎn)能。根據(jù)中投顧問(wèn)的調(diào)研，整個(gè)光伏行業(yè)約90%的產(chǎn)能屬于過(guò)剩產(chǎn)能，這部分產(chǎn)能必須在兩到三年之內(nèi)淘汰，而光伏企業(yè)現(xiàn)在開(kāi)始出現(xiàn)倒閉潮，這是行業(yè)發(fā)展的縮影，也是優(yōu)勝劣汰的關(guān)鍵時(shí)期。
目前，除了江西晶科能源有限公司在今年初發(fā)行了1.29億美元(折合人民幣8億元)2019年1月到期債券之外，近10個(gè)月以來(lái)整個(gè)光伏行業(yè)鮮有其他公司發(fā)債的消息。
英利綠色能源、天合光能等高管也對(duì)外界公開(kāi)坦承，預(yù)計(jì)將難以獲得信貸，各自公司近期也沒(méi)有發(fā)債計(jì)劃。
盡管從今年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)頻現(xiàn)回暖跡象，但在決定光伏市場(chǎng)能否規(guī)?；瘑?dòng)的關(guān)鍵因素——電價(jià)補(bǔ)貼政策上，近來(lái)的政策動(dòng)向卻顯示出要大大低于市場(chǎng)預(yù)期：分布式光伏補(bǔ)貼額度擬定于0.35元/度，大型地面電站上網(wǎng)電價(jià)也將從此前的1元/度下調(diào)至0.75元/度。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)光伏電站投資內(nèi)部收益率降低將導(dǎo)致電站建設(shè)大幅遲緩。
民生證券研究報(bào)告指出，按照9%的內(nèi)部收益率，電站持有成本需從現(xiàn)在的10元/瓦下降30%至7元/瓦左右。盡管電站成本降低是大勢(shì)所趨，但對(duì)于深受行業(yè)不景氣和庫(kù)存嚴(yán)重拖累的光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)，短期要實(shí)現(xiàn)30%成本下降恐難以實(shí)現(xiàn)。
此外，來(lái)自市場(chǎng)的慘淡消息更是加劇了光伏企業(yè)的發(fā)債難度。
目前，國(guó)產(chǎn)多晶硅料一級(jí)料成交價(jià)為132元/公斤，國(guó)外進(jìn)口多晶硅現(xiàn)貨成交價(jià)降幅較大，從140元/公斤下降為131元/公斤。由于中歐之間的雙反均在6月底，而進(jìn)口多晶硅仍呈量增價(jià)跌的態(tài)勢(shì)，在局勢(shì)明朗前，不排除多晶硅價(jià)格會(huì)進(jìn)一步下滑。
分析認(rèn)為，從光伏行業(yè)整體現(xiàn)狀看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)啟動(dòng)將低于預(yù)期，以歐美為主的海外市場(chǎng)短期內(nèi)仍將無(wú)可替代。預(yù)計(jì)今年二季度，國(guó)內(nèi)光伏制造業(yè)市場(chǎng)或再次陷入“冰凍期”。
?。ㄓ浾?周洪博）
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