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債市調(diào)整迎建倉良機

2012-12-07 08:15    來源:東方財富網(wǎng)

  近日,滬指在2000點附近反復(fù)“掙扎”之后,終于27日收盤價終破2000點,創(chuàng)下近46個月新低。在這樣的市場環(huán)境下,避險情緒陡增,尤其是完全規(guī)避股市風(fēng)險、年年收獲正收益的純債基金聚焦了基民的投資視線。未來債市行情是否持續(xù)走牛?債市短暫回調(diào)對債券基金有何影響?即將于12月7日結(jié)束募集的嘉實純債發(fā)起式基金擬任基金經(jīng)理曲揚表示,從更長遠(yuǎn)來看,中國的人口紅利將出現(xiàn)拐點,經(jīng)濟(jì)下臺階,通脹水平不會太高,債券市場依然有機會,因此在當(dāng)下時機發(fā)行債券型基金比較合適。

  對于四季度及明年市場環(huán)境,曲揚判斷,經(jīng)濟(jì)維持弱勢復(fù)蘇,通脹也將溫和回升。因此,債券市場很難出現(xiàn)今年的牛市機會,但利率風(fēng)險也不大,因為經(jīng)濟(jì)并不會快速反彈。因此債券操作上雖然資本利得的空間不大,但低等級信用債的持有期票息收益仍然能夠帶來較好的回報。

  曲揚表示,從近一個月來信用債市場的表現(xiàn)來看,鑒于市場風(fēng)險偏好繼續(xù)上升,高評級信用品種的表現(xiàn)依舊不盡如人意,從11月初至今,AAA和AA+品種的收益率累計上行幅度接近20BP,其中尤以2年期以下的短期品種調(diào)整幅度較大。與之形成明顯對比的是中低評級的信用品種,其中AA-和A+品種表現(xiàn)較為搶眼,累計下行幅度在20BP之內(nèi)。隨著基本面企穩(wěn)的顯性化,中低評級信用債的走好反映了債券市場情緒的演化,投資者可隨之布局。

  另外,曲揚還表示,在當(dāng)前債市調(diào)整的環(huán)境下,曲揚指出新債基的建倉優(yōu)勢明顯。買新基金可以避免債券市場短期調(diào)整風(fēng)險。目前債券市場面臨短期調(diào)整風(fēng)險,選擇老基金在收益方面就有可能面臨短期風(fēng)險。由于老基金高倉位,基金經(jīng)理即使看到了新的投資機會,也因為倉位已滿,增加操作難度,老基金在時機把握上就稍遜新基金一籌。新基金可以靈活選擇建倉步伐,可以在一定程度上回避短期的債市調(diào)整風(fēng)險,具備一定的擇時優(yōu)勢。

責(zé)編:盧一寧
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